在經歷了上周的小幅回調之后，周一上海交易所國債市場承上周五之勢再度反彈。上交所國債指數報收于98.53點，較上周五上漲0.11點，成交額從上周五的20.06億元減少至15.25億元。

    29只國債現券中有25只上揚，1只收平，3只下跌。即將在3月15日到期的跨市場券10401上漲0.01元，報收99.93元，收益率跌至3.247%，成交5.65億元，為 當日成交最大券種。

    上周央行通過公開市場凈回籠貨幣1,250億元，連續第二周凈回籠突破千億大關，周二央行又將在公開市場發行不超過500億元的央行票據，持續的貨幣回籠壓力并未給短期債市帶來根本性的壓力，從技術面看債市目前尚無轉弱的跡象。分析人士認為，短期內市場仍可繼續看好。目前影響債市的主要還是資金面因素，因此央行后市的公開市場操作值得繼續關注。

    值得注意的是，統計數據顯示2004年中國外匯儲備全年新增2067億美元，前三季度還保持著平均每月新增120多億美元的正常速度，而在第四季度外匯儲備猛增954億美元，平均每月新增300多億美元。如果2005年外匯儲備上升的勢頭依然迅猛，則央行可能采取繼續大量發行央行票據以及調高存款準備金率的做法，來緩解外匯儲備過快增長的壓力。