春節前后在南美天氣影響下，基金恐慌性的平倉舉動，導致CBOT黃豆的大幅度反彈，連豆也隨即展開了較為罕見的“井噴”行情。目前，經歷三個周的反彈之后，基金的凈空頭寸已經實現了轉化，后市基金動向如何？連豆中級反彈能否延續？以下從技術面的角度來進行簡要分析。

    圖一是CBOT黃豆連續日K線圖，從圖上可以看到，自去年10月份 以來，價格一直維持在500－566一帶小型箱體內震蕩，維持時間長達4個多月，基金在此區域的凈空頭寸幾乎超越8萬手。上周主力合約已經實現了轉化，CBOT5月合約的持倉量急劇放大到10萬手以上，并出現兩次上漲近30美分的大陽線，一舉有效突破箱體上沿566美分一線，正式拉開了中級反彈的序幕。根據道氏理論，這一反彈的上行趨勢還將維持。從短期趨勢上看，第一壓力位置在650美分一線，這一位置是去年9月份反彈的高點，也是去年6月期間，基金在震蕩中由凈多狀態向凈空狀態轉化的位置，因此這一區域具有重要的意義。第二壓力位置在700－730美分一帶，這一區域是前期平臺區域，在此區域將具有重要的壓力，中級反彈趨勢一步難以逾越這一區域。

    圖二是大連大豆A509合約的周K線圖，從圖上可以看到，該合約于春節前的2月2日，低見2516一線遇到支持，顯然這一支持來源于連續圖上的跳空缺口，價格回補這一缺口之后形成了強勁支持，并促使A509合約在此一線形成了一個重要的階段性底部，因此后市A509將跟隨CBOT黃豆的繼續上漲，延續其中級反彈。

    在A509合約重要的頭部3746和階段性低點2516一線，建立黃金分割，從圖上可以看到重要的黃金分割位置分別為：2986（38.2%）、3132（50%）、3276（61.8%）和3512（80.9%）。短期壓力在2986一線，昨日已到2960,距離該價格僅僅一步之遙，難以形成有效的壓力；主要的壓力位置在3132和3276之間，這一區域將是未來中級反彈的重要壓力區域，在此一線將有較多的反復；80.9%的位置3512一線，將是中級反彈趨勢的終極位置，價格要達到這一區域需要基本面的支持，在目前基本面沒有較大變化的前提之下，是難以問鼎這一區域的。通過以上對黃金分割的分析，中級反彈的目標主要在3132－3276一帶。

    圖三是大連大豆A509合約的日K線圖，從圖上可以看到，春節之后向上跳空突破，一舉突破短期20日、30日均線和中級60日、90日均線匯集區域的壓力與束縛，以及9月3日之高點2839和12月21日之高點2684連線構成的中級下降趨勢線的壓力，從而形成向上突破，中級反彈趨勢得以確立，以下從缺口理論來分析中級反彈趨勢的運行節奏以及預測中級反彈趨勢的大致目標位置。

    首先，將春節之后形成向上跳空的缺口確立為突破缺口。這一缺口在四個月的震蕩局勢之后出現，具有跳空缺口的市場特征，后市突破趨勢線以及均線匯集區域的壓力之后，該向上跳空的缺口得以初步確立；其次，2月28日的向上跳空缺口，是在CBOT黃豆大幅度上漲的影響下形成的。從市場特征上看，連豆市場此前被動跟隨CBOT黃豆上下震蕩，主動趨向性的上漲意愿并不強烈；而當CBOT黃豆主力5月合約上漲30美分，收盤首次站在600美分一線上方，連豆于周一主動性向上大幅度跳空，并封于漲停板，屬于中繼缺口的可能性較大。

    經歷兩次向上跳空的缺口之后，可以大致預測后市短期的上漲目標。若以上推測成立，根據缺口理論，可以大致量度后市短期內的上漲目標：2516+（2780-2516）×2＝3044。

    綜上所述，近期在南美天氣因素的影響下，基金龐大的凈空頭寸相互擁擠出局，導致了CBOT黃豆連續四周的強勁反抽，一舉突破了四個月以來的對峙區域，確立了中級反彈趨勢的形成，后市基金將面臨兩種重要的選擇：一個就是平倉之后翻倉做多；另一個就是在倉促平倉之后，調整其持倉結構。不論哪一個選擇，短期內CBOT黃豆缺乏有效的拋盤壓力，因此中級反彈趨勢還將繼續維持。大連大豆前期A505合約經歷本輪快速的反抽行情之后，重倉對峙的多空雙方均已選擇了平倉出局，新主力A509合約的持倉量正在逐步增加，后市有望形成大連大豆的新龍頭合約，繼續領漲大盤，延續中級反彈趨勢。