大盤縮量持續震蕩，難上千三大關，顯示市場觀望為主的心態。目前正是兩會期間，頻繁利好刺激股市，新的熱點正在醞釀之中。我們關注到，溫家寶總理在政府工作報告中指出營造資本市場穩定和健康發展良好環境；證監會主席尚福林進一步指明市場監管方向，對后市行情的發展將其到積極推動作用。由于市場監管將繼續針對周期性較強的行業，相比之下，一些防守型如告訴公路、交通運輸、公用事業、食品飲料等業績將具有持續增長潛力，中期投資機會相當可觀。

    謹慎看待周期性行業前景

    鐵礦石的再次大幅漲價成為春節后整個基本面相當關注的話題。首先是鐵礦石作為礦產資源類行業，引發了整個二級市場礦產資源股的一波大漲，西藏礦業(資訊 行情 論壇)、中鎢高新(資訊 行情 論壇)、中炬高新(資訊 行情 論壇)等紛紛大漲，或多或少都有超過10%的漲幅。鐵礦石作為制造鋼鐵的主要原料，因此，該消息的引爆，也立即引發了鋼鐵股近期的調整。當然，鋼鐵行業作為基礎性行業，其帶來的連鎖效應，比如對造船業、建筑、機械、汽車、電子等都帶來不同程度的影響，也就導致了整個藍籌板塊近期的集體調整。

    整個周期性行業來看，自從去年二季度，國家實施宏觀調控以來，突如其來的打擊將該行業集體打入調整深淵，大盤也從此一蹶不振，階段性行情結束，隨后步入了長達大半年的調整狀態。今年伊始，市場上一度又有重新認識周期性行業投資價值的傾向，鋼鐵、石化、汽車等主流板塊二月份的表現都相當不錯。但鐵礦石的價格大漲造成較大的沖擊，周期性股票能否復辟還不得而知，使得機構只有在抗周期的行業中挖掘投資對象。而目前正是兩會期間，政策上關于周期性行業的調控力度并沒有減弱的跡象，因此，機構投資者仍然謹慎看待周期性行業的前景。

    防守型行業穩健盤升

    與周期性行業，整個2004年防守型行業如高速公路、公用事業、機場建設、物流運輸等業績穩健攀升。隨著宏觀調控的持續和滯后效果的逐步體現，上市公司盈利增長今年將明顯放緩，市場對公司盈利預期也會持續向下調整，對市場估值帶來壓力；而在此情況下，防守型行業受宏觀經濟周期波動影響相對較小，業績相對能夠穩定增長，更容易受到投資者青睞。

    路橋板塊

    之所以提起路橋板塊，車流量快速增長是高速公路類上市公司業績增長的主要因素。2004年以來，隨著能源、原材料需求不斷擴大，運輸生產貨源充足，公路貨物運輸穩步增長。據統計，1-9月份，全國公路貨物運輸量達到88億噸，貨物周轉量達到5529億噸公里，同比2003年分別上升12.6%和13.3%。公路客運量分別比2003年同期增長16.9%和20.1%。車流量穩定增長直接推動了高速公路類企業收入的增長。部分公司還因收購新的公路、上調收費標準而增加收入。路橋板塊在過去一年時間里一直都被市場看好，但由于收費政策上的搖擺，股價并沒有走出理想的上升行情，其強勢僅僅表現在前期股市大跌時比較抗跌。值得注意的是，相對于盈利前景不穩定的消費升級概念，路橋板塊屬于瓶頸行業，又不像港口機場那樣價值挖掘那么充分，而且路橋板塊市值規模較大，適于機構資金進出。因此，路橋板塊的強勢一旦確立就值得中線關注，未來還應有較好的上升空間。個股方面，作為龍頭股和漲幅滯后的個股，建議投資者關注中原高速(資訊 行情 論壇)、楚天高速(資訊 行情 論壇)，回調中積極介入。

    食品飲料

    來自國家統計局的數據顯示，2004年中國食品工業總產值達16100億元人民幣，同比增長26%；進出口總額403億元人民幣，同比增長26%。中國食品工業協會秘書長助理杜荷介紹，我國食品工業發展良好，產銷率達97.8%，基本實現以銷定產。食品工業用于擴大再生產的投資結構比較健康，在1100多億元的投資總額中，企業自籌資金比例超過74%,投資穩定性和持續性較高。在這樣一個巨大投資機會的市場里面，食品飲料行業的業績也相當驚人，兩市第一高收益股貴州茅臺(資訊 行情 論壇)就是最典型的例子，該股股價已高企44元上方，并且強勢格局仍然明顯。這一板塊值得關注的股如五糧液(資訊 行情 論壇)、伊利特、恒順醋業(資訊 行情 論壇)、全興股份(資訊 行情 論壇)，中線潛力都相當看好。

    市場情況來看，農盡管在兩會的支利好下，農業股整體繼續有造好表現，不過題材炒作顯然尚無法刺激起市場整體的投資熱情。貴州茅臺、深中集、深赤灣、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)等核心資產股繼續創出歷史新高，但對股指上漲的貢獻顯然不如大盤權重股。新的熱點仍在醞釀之中，業績穩定、行業保守的個股呈整體強攻態勢，上證指數有望短期內再度沖擊1300點，乃至半年均線的上檔壓力，投資者應積極關注保守型行業的表現。