上周，在多項利好數據刺激下，美元一路漲升。其中，2月ISM制造業指數為55.3,仍高于50；ISM非制造業指數為59.8,特別是就業分項指數異常優異。接踵而至的好消息令美元多頭興奮不已，似乎新一輪升勢即將展開。當時唯一的懸念是周五晚間公布的美國2月非農業就業數據。此前，市場預期該數據為22萬人。受ISM非制造業就業分項指數走好影響，部分市場人士將預期水平提高到30萬人。上周五日間，外匯市場如同一潭死水，各主要匯率幾乎沒有任何波動，大家都在翹首等待。

    所謂“期望越高，失望越大”，非農業就業數據的公布再次驗證這句話。2月美國非農業就業人口新增26.2萬人，失業率上升0.2%至5.4%。單純就這個數字看，明顯已超過22萬人的預期水平，且失業率僅略有上升，數據屬中性水平。但對此數據充滿期待的美元多頭卻感到非常失望。在這種失望情緒的作用下，美元遭到大量拋售。隨后，美聯儲主席格林斯潘的演講使美元承受更大壓力。他認為，美國的赤字問題非常嚴重，再不設法解決將影響美國經濟增長。

    歐元兌美元迅速突破60日均線1.3170,觸發大量止損盤，造成美元加速下跌。這種骨牌效應同時波及到英鎊、日元、澳元等貨幣。短短三個小時里，美元兌其他貨幣的跌幅均超過1%水平，將一周以來的漲幅全數回吐。其中，歐元最高報1.3258,重新回到上升通道；澳元突破0.79,最高報0.7934；英鎊最高報1.9272,創出年內新高。

    就上周五外匯市場的表現來看，在非農業就業增加26.2萬人的情況下，美元依然大幅下跌，這種情況非常罕見。筆者認為，正是由于之前對該數據的憧憬過于強烈，導致市場上積聚大量美元多頭頭寸。同時，美元空頭力量受到極大壓制。而當這一美好預期沒有實現時，美元多頭急于平盤，而空頭的賣壓得以集中釋放。

    實際上，我們從數據公布前一天的市場走勢也可以看出端倪。通常在重大數據公布前，交易商都會出清手中的風險頭寸。正常情況下，美元會在上周四出現小幅回調。實際上，回調并未出現，美元連續上漲，令一些準備“賭數據”的投資者無從下手。這些情況預示著市場的真實預期水平極高，非農業就業除非有驚人表現，否則無法滿足美元多頭的胃口。因此，影響金融市場的力量，不是已知的現實，而是理想與現實的差距。

    本周將公布的經濟數據相對較少，唯一重要的是定于本周五公布的美國1月貿易數據。市場預期，美國貿易逆差將小幅下降。3月底，美聯儲將再次召開利率決策會議。由于就業、經濟增長和通貨膨脹數據已經公布，本次貿易數據非常重要，將成為美元是否加息的重要參考指標。