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相對于倫敦期銅的漲幅，滬銅表現出明顯的滯漲。主要是受制于國內現貨價格的疲軟。從目前來看，國際市場基金做多的信心依然較強，上周公布的CFTC持倉基金的凈多頭進一步增加到34000手左右。技術層面看來，基金推動價格創新高的能量尤在，但是短期內有回調的需要，國內銅價在現貨滯漲的影響下也存在下跌的可能。
因此，建議投資者目前不要盲目追高，待到形勢明朗之后再行操作。
基金仍是價格的主要推動者。LME和COMEX的持倉在基金的大量買盤中不斷增大，CFTC的持倉表明2月22日COMEX持倉已經增加到108840手，基金凈多頭持倉又增加7091手。基金大舉推高銅價的主要理由是美元的貶值，但是目前看來美元下跌勢頭減緩。
基本面上，倫敦上周雖然庫存小幅減少，但是上海期貨交易所庫存卻繼續增加近1萬噸，現貨方面，1月份進口精銅超過11萬噸，現貨升水也有所下降，顯然現貨緊張的狀態得到很大程度的緩解。本周值得注意的消息是美聯儲主席格林斯潘在國會的演講和美國非農就業人口。
近期來看，在基本面并不支持銅價快速上漲的背景下，倫敦期銅在3270美元附近將遭遇強阻力，并有可能因為周一的期權宣告而出現大幅回調，建議投資者不要盲目追漲，謹防回調風險。上海證券報中國中期北京 歐陽琛
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