規則牽制中國融入世界

　　慶祝聯想收購IBM個人電腦業務部門的香檳尚未喝完，中國聯想集團就要面臨美國政府的調查。美國政府認為他們有理由相信這次并購可能對美國國家安全造成威脅，該并購最終能否成功至今仍無定論。

　　“中航油事件”余波未了，四川省原副省長李達昌的被捕，使中國四川國際合作股份有限公司8年前在烏干達歐文電站項目上的慘敗重新浮出水面。

　　中國企業的海外之路，走得比我們想象的要艱辛得多。國際規則，以及國際規則背后的潛規則，使中國企業在融入世界的途中遭遇種種陣痛。

　　在海外融資的過程中，由于內部管理不規范，對國外證券市場規則不夠了解等因素，很多中國企業都受到了不同程度的調查。

　　2月27日，美國律師事務所代表購買前程無憂股票的股東，向紐約南區地方法院提交集體起訴，指控前程無憂涉嫌證券欺詐。至此，代表前程無憂投資者提交集體訴訟的美國律師事務所已經超過10家。

　　遭到指控的中國企業還不只是前程無憂一家。據媒體報道，已經至少有4家美國律師事務所發布通告，表明他們已經向美國一家地區法院提出集體訴訟，控告新浪公司隱瞞經營風險，誤導美國股票持有人。

　　有關專家認為，中國企業頻頻遭到國外股東的起訴和證券市場的調查，至少表明中國企業在內部管理、信息披露、了解資本市場規則上都還有所欠缺。

　　此外，隨著中國企業的逐步崛起，實施跨國并購正在成為許多中國企業提升核心技術、拓展海外市場的重要步驟。

　　2003年中國對外直接投資中，企業以收購方式實現的對外投資達到5.1億美元，占當年對外投資總額的18%，而2004年，僅聯想集團收購IBM個人電腦業務一項就達到12.5億美元。

　　“2004年，中國在亞洲國家(除日本外)的總并購額中所占比例僅為20%，但是，2005年以及未來數年，中國將成為世界并購圈中的重要國家�！眹�際知名投資銀行雷曼兄弟全球并購業務部主管馬克.夏弗今年1月20日在北京接受媒體采訪時如是說。

　　有關專家指出，并購雖然是國內企業走向國際化的捷徑，但也存在不小的風險。

　　首先是來自產業選擇的風險。2003年，京東方宣布，公司以3.8億美元的價格收購韓國現代顯示技術株式會社擁有的TFT-LCD(薄膜晶體管液晶顯示器)業務。然而此后，由于國際液晶顯示器價格跳水，京東方并沒有實現預期的收益。

　　其次是來自國外部分政府、組織和當地企業的阻撓。聯想收購IBM個人電腦業務就因為可能對美國國家安全造成威脅，而受到美國政府的調查；而美國的惠普、戴爾等電腦企業也已經開始拉攏原IBM的客戶，通過降價等措施應對聯想。

　　此外，在很多國家，工會的政治影響都非常強大，為保護本國產業，這些組織經常會干預中國企業的并購行為。

　　最后是整合風險問題。據統計，有6成的并購案例都在整合階段宣告失敗，已經開始并購整合的TCL對此深有體會。TCL總裁李東生指出，與湯姆遜的彩電合營TTE和TCL阿爾卡特項目在整合期中必然影響企業利潤，湯姆遜和阿爾卡特公司雖然從技術轉讓費和品牌使用費等方面補償2億歐元，但不可能馬上顯現。對此，TCL不得不付出整合期的代價。相關稿件大宗商品價格何時自主沉浮 [2005-3-7]上行力量推進和諧發展[2005-3-7]股市“脫困”須加強市場基礎建設[2005-3-7]

　　經濟參考報