今年春節(jié)以來(lái)，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)期貨價(jià)格全線上漲，大豆、豆粕、棉花、天然橡膠等合約都出現(xiàn)了明顯的漲幅，玉米、小麥合約近期也出現(xiàn)補(bǔ)漲的趨勢(shì)。其中，大連大豆主力合約A0505年后最大漲幅為14.20%，豆粕合約M0505最大漲幅達(dá)到24.22%。

    四大因素推動(dòng)上揚(yáng)

    春節(jié)后國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格之所以全線上漲，筆者認(rèn)為主要有四大因素：

    首先，節(jié)后國(guó)際同類(lèi)期貨品種強(qiáng)勁走高，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨的上揚(yáng)。

    其次，國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)需求量增加，加工企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)增強(qiáng)，拉動(dòng)了農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

    其三、市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)大增，推動(dòng)了農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)上漲。

    其四、干旱天氣和亞洲繡病成為今年農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)炒作的主要題材。

    據(jù)悉，今年南美遭遇嚴(yán)重干旱，農(nóng)作物生長(zhǎng)受到嚴(yán)重影響，大豆、玉米等都可能不同程度減產(chǎn)。另外美國(guó)亞洲繡病大面積蔓延，對(duì)美國(guó)大豆產(chǎn)量和出口造成威脅。至于天然橡膠，去年一場(chǎng)史無(wú)前例的海嘯導(dǎo)致東南亞天然橡膠港口運(yùn)輸受到阻礙，天然橡膠出口削減。

    筆者認(rèn)為，目前，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然具有整體上揚(yáng)的趨勢(shì)。

    大豆：減持預(yù)期VS需求旺盛

    農(nóng)歷年前和農(nóng)歷年后，大連大豆期價(jià)簡(jiǎn)直是“冰火兩重天”。年前大豆價(jià)格主要以震蕩下跌行情為主；而年后即從2月16日第一天跳高開(kāi)盤(pán)起，連豆幾乎節(jié)節(jié)攀升，特別是2月底和3月初連續(xù)幾天拉出漲停板；短短半個(gè)月時(shí)間，每噸上漲了300多元。

    南美干旱天氣為本輪上漲行情提供了得天獨(dú)厚條件。據(jù)悉今年2月份南美大豆主產(chǎn)國(guó)巴西和阿根廷出現(xiàn)嚴(yán)重的干旱少雨天氣，對(duì)處于花期或結(jié)莢期大豆生長(zhǎng)造成不利影響，并可能導(dǎo)致大豆減產(chǎn)。德國(guó)《油世界》2月22日發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，干旱已令南美大豆減產(chǎn)達(dá)500萬(wàn)噸，其中今年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值已經(jīng)從前次的6100萬(wàn)噸下調(diào)到6050萬(wàn)噸；隨著巴西南部大豆產(chǎn)區(qū)的干旱和炎熱天氣延續(xù)，巴西大豆產(chǎn)量可能會(huì)持續(xù)下調(diào)到6000萬(wàn)、5900萬(wàn)噸甚至5800萬(wàn)噸。這與今年2月份USDA大豆月度供需報(bào)告中的判斷完全一致。

    亞洲銹病也是春節(jié)后大豆價(jià)格上漲的主要炒作因素。據(jù)悉，到近日科學(xué)家在帕斯科地區(qū)再次發(fā)現(xiàn)具高度傳染性的亞洲大豆銹病為止，美國(guó)共有九個(gè)州的豆田已經(jīng)發(fā)現(xiàn)感染了這種真菌。2月24日，鑒于大豆銹病對(duì)收成可能造成的損失，USDA在其年度農(nóng)業(yè)展望會(huì)議上，預(yù)計(jì)2005年美國(guó)大豆的播種面積較2004年減少190萬(wàn)英畝，即7320萬(wàn)英畝；2005年大豆的產(chǎn)量為29億蒲式耳，較2004年減少3億蒲式耳。

    從國(guó)內(nèi)看，春節(jié)后豆油、豆粕價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)油廠獲利極大改善，開(kāi)工率提高。據(jù)悉國(guó)內(nèi)油廠利潤(rùn)已經(jīng)從節(jié)前的微利甚至小幅虧損轉(zhuǎn)變成了每噸有200元以上的獲利。此外，為滿足即將到來(lái)的養(yǎng)殖業(yè)需求高峰，年后國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)活動(dòng)增加，豆粕供銷(xiāo)逐漸活躍，也是油廠加大開(kāi)工量的原因。進(jìn)入3月份，東北地區(qū)雨雪天氣開(kāi)始好轉(zhuǎn)，而且春運(yùn)結(jié)束之后，國(guó)內(nèi)交通運(yùn)輸逐漸暢通，大豆收購(gòu)活動(dòng)日漸進(jìn)入高峰，拉動(dòng)了大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)黑龍江省的大豆平均價(jià)格已經(jīng)由年前的2480元/噸左右，上漲到2580-2600元/噸。

    筆者認(rèn)為，目前大豆價(jià)格正處在上升階段，即使短期技術(shù)調(diào)整，但繼續(xù)向上的空間依然較大。

    玉米產(chǎn)品有望替代石油

    春節(jié)后，國(guó)內(nèi)玉米期貨價(jià)格打破了之前的箱形整理格局，形成了向上突破之勢(shì)。春節(jié)后，東北玉米主產(chǎn)區(qū)吉林和黑龍江兩省的農(nóng)民新玉米出售活動(dòng)開(kāi)始活躍，加上國(guó)際運(yùn)費(fèi)再度回升，中國(guó)玉米出口競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升，對(duì)大連玉米期貨價(jià)格形成支撐。

    我國(guó)玉米消費(fèi)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，特別是國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)和工業(yè)消費(fèi)增加了市場(chǎng)總需求，是支持玉米價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素。據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)量將達(dá)1.225億噸。飼料消費(fèi)是當(dāng)前玉米消費(fèi)最大部分，據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)計(jì)，2004年全國(guó)飼料產(chǎn)量達(dá)到9300萬(wàn)噸，較上年提高6.8％左右。

    值得注意的是，去年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格居高不下，為了進(jìn)一步調(diào)整能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)石油替代資源，緩解石油短缺和近期原油價(jià)格上漲，國(guó)家發(fā)改委在東北、華中及華北、東北地區(qū)大力推廣使用以玉米為原料的乙醇汽油，玉米淀粉深加工企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，增加玉米消費(fèi)，對(duì)玉米價(jià)格拉動(dòng)作用明顯。

    此外，今年國(guó)家優(yōu)惠政策將有利于增加國(guó)內(nèi)玉米出口，亦是日后玉米市場(chǎng)的利好因素。從中長(zhǎng)期看，玉米產(chǎn)品替代石油一旦擴(kuò)大推廣，后市上升空間難以估量。

    小麥：消費(fèi)剛性增長(zhǎng)

    小麥期貨價(jià)格與其它品種相比，具有漲得快也跌得快的特征。2月16日至2月底，小麥價(jià)格連續(xù)上漲，但3月上旬開(kāi)始，市場(chǎng)多頭獲利回吐導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌，短短4天回吐了前面半個(gè)月的一半漲幅。

    我國(guó)是小麥生產(chǎn)大國(guó)，也是消費(fèi)大國(guó)。前幾年我國(guó)產(chǎn)量連續(xù)下降，而消費(fèi)呈剛性增長(zhǎng)，每年供應(yīng)缺口較大，庫(kù)存連續(xù)四年下降。盡管去年我國(guó)小麥大豐收，扭轉(zhuǎn)了近四年來(lái)產(chǎn)量連續(xù)下降的趨勢(shì)，但國(guó)內(nèi)供需矛盾依舊突出，需要繼續(xù)大量進(jìn)口以填補(bǔ)缺口。

    據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，2002/03年度（6月-次年5月）我國(guó)小麥期末庫(kù)存量為6038萬(wàn)噸，2003/04年度下降到4329萬(wàn)噸（下降28％），2004/05年度降至3829萬(wàn)噸（下降11％）。表明我國(guó)小麥供應(yīng)缺口的壓力尚未出現(xiàn)根本性改觀。

    春節(jié)過(guò)后，國(guó)內(nèi)面粉市場(chǎng)整體上處于淡季，小麥需求相應(yīng)減弱。而另一方面近期農(nóng)發(fā)行催促收儲(chǔ)企業(yè)銷(xiāo)售庫(kù)存小麥，中央儲(chǔ)備糧輪換工作已經(jīng)展開(kāi)，小麥出庫(kù)量增加，小麥現(xiàn)貨報(bào)價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)回落跡象。但整體上看，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格仍因供應(yīng)缺口的存在而具有上漲空間。

    棉花：呈現(xiàn)牛市格局

    去年12月中旬以來(lái)，棉花價(jià)格一直保持牛市行情。以1號(hào)棉0505合約為例，去年12月13日最低點(diǎn)12300元/噸，到今年3月4日13940元/噸，漲幅為13.33%。今年棉花價(jià)格上漲主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)棉花需求量激增。據(jù)USDA預(yù)計(jì)，中國(guó)2005/06年度棉花消費(fèi)增長(zhǎng)率將繼續(xù)高于在取消紡織品配額后的世界平均增長(zhǎng)率，2005/2006年度中國(guó)的用棉量將達(dá)到893萬(wàn)噸，比2004/05年高出9%。預(yù)計(jì)中國(guó)棉花消費(fèi)量將超出產(chǎn)量305萬(wàn)噸，因此中國(guó)的用棉量大增將促使中國(guó)以及世界的進(jìn)口更為活躍，對(duì)國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格提供強(qiáng)勁支撐。

    天然橡膠：需求增長(zhǎng)成本上升

    國(guó)內(nèi)天然橡膠價(jià)格上漲一方面得益于國(guó)內(nèi)需求迅速增長(zhǎng)，另一方面因?yàn)閲?guó)際供應(yīng)趨于緊張，成本上升。去年12月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)天然橡膠需求量增加，特別是因?yàn)橛蛢r(jià)過(guò)高，導(dǎo)致合成橡膠價(jià)格居高不下，促使用膠企業(yè)轉(zhuǎn)向使用低廉的天然橡膠用作替代，刺激天然橡膠價(jià)格一路上揚(yáng)。

    據(jù)悉，2004年12月，中國(guó)從馬來(lái)西亞、印度及印尼主要產(chǎn)膠國(guó)的進(jìn)口增加幅度分別為43.6%、122.4%、53.1%。中國(guó)海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，2005年1月份中國(guó)進(jìn)口天然橡膠11萬(wàn)噸，同比增加35.8%。而1月份合成橡膠進(jìn)口僅為7.7189萬(wàn)噸，同比減少8.6%。

    國(guó)際方面，天然橡膠主產(chǎn)大國(guó)泰國(guó)近期因?yàn)樘鞖飧稍锪顕?guó)內(nèi)天膠供應(yīng)緊張，拉動(dòng)國(guó)際天然橡膠價(jià)格上漲。另外東南亞海嘯之后，一些天然橡膠主產(chǎn)國(guó)的主要港口、交通運(yùn)輸設(shè)施都受到不少損壞，影響了橡膠正常的出口船期，也是刺激現(xiàn)貨膠價(jià)大幅上漲的主要因素。