■ 周一專欄

    在評價中國經濟增長的問題上，多年來一直存在兩大對峙陣營。樂觀一派看到中國需求拉動了全球經濟，托起了國際原材料價格，“中國制造”風靡世界，情不自禁就唱起了贊歌，夸中國是不折不扣的“火車頭”。悲觀一派根本不把中國外在的繁榮當一回事，死死揪住中國金融業巨額不良資產等老問題不放，年年放出話來，說中國將 要如何如何玩完。

    兩大陣營中的杰出代表，樂觀派里面最近出了個英國財政大臣布朗。前一陣子他來中國拉生意，很大方地給了中國一頂高帽子，說中國對世界經濟增長的貢獻超過了七國集團。悲觀派兩年前冒出來一個華裔律師章家敦，算得上是鐵桿的中國崩潰論者。香港大學教授張五常據說曾經是“世界上對中國改革最樂觀的人”，最近調門有點變，20多年來首次對中國前途表示了審慎悲觀。張教授列舉了一些悲觀的理由，如農產品(資訊 行情 論壇)補貼大幅上升，最低工資大幅上升，反壟斷法將推出，工會勢力可能抬頭，等等。棄暗投明的代表人物是摩根·斯丹利首席經濟學家斯蒂芬·羅奇。羅奇起初不看好中國，后來發現不太對勁，公司大老板經常往中國跑，公司的大中華區生意跑火，于是痛改前非，開始由衷地向中國經濟表示敬意。

    從勢力的消長來看，這些年下來，樂觀派越來越處于上風，中國經濟高增長的基本事實是無法否認的。2002年，海外媒體使勁質疑中國統計數據，根據之一是中國的電力需求彈性反常。即便如此，在統計數據上打個八五折，仍然是高速度。最近兩年出現的新情況是，電力供應雙位數增長，拉閘限電成為家常便飯。稅收和進出口貿易這兩個比較實在的指標，也都保持了超高速度。這樣來看，最近兩年的經濟增長速度很有可能不是被注水，而是恰恰相反，被壓低了。甚至在悲觀派視為“定時炸彈”的銀行不良資產這個問題上，形勢也在朝樂觀派有利的方向發展，“引信”似乎正在拆除。中國銀監會最新的初步統計顯示，2004年，4家國有商業銀行和12家股份制商業銀行的不良貸款余額17176億元，比年初減少3946億元；不良貸款率為13.2%，比年初下降4.6個百分點，不良貸款連續第三年出現雙下降。

    跳出兩大對峙陣營的是是非非，說說我的看法。在中國經濟高增長這個基本事實面前，就算天真一點，不會犯太大的錯誤。中國經濟增長的數據不光存在高估的可能，同樣也存在低估的可能，但總體上不會偏離實際情況太遠。在銀行巨額不良資產這個基本事實面前，就算世故一點，也不會犯太大的錯誤。金融業這幾年化解不良資產確實取得了不小的進展，但還沒到可以放心大膽解除警報的時候。近段時間接連曝光的山西“7·28”金融大案和中行哈爾濱金融大案，就是很好的注腳。幾個資金掮客和銀行系統內部的蛀蟲一勾結，輕輕松松啃出了10個多億的大窟窿。現實如此嚴峻，鼓盆而歌未免有失常理。

    把這兩個基本事實放在一起，進一步推論下來，引出一個發人深省的問題：為什么中國沒有像日本那樣，被沉重的不良資產包袱壓垮？不僅如此，中國扛著一個大包袱，還年年跑第一名。假想一下：110米跨欄冠軍劉翔為了顯示他的神功，在左右腳各綁上一個5公斤重的鉛球，照樣跑出了12秒91的世界紀錄。這等功夫，放在古希臘英雄赫拉克利斯的12樁偉業面前，絲毫不會遜色。這個假想的情境，正是中國經濟負重領跑的真實寫照。

    中國經濟負重領跑的秘密武器，在我看來，就是做大增量，通過增量部分的活力，來激活存量，消化存量。國企跑不動了，接力棒交給民企、外企；傳統制造業的發動機熄火了，新技術產業的馬達又發動了。只要有新的、馬力更大的發動機在生成，老的發動機出點故障甚至大修，都無礙大局。銀行業窟窿雖大，但危機并未全面爆發，根本的原因也在于還能持續吸引來增量資金。2000－2004年間，金融機構人民幣各項貸款增加7.8萬億元，同期各項存款增加11.6萬億元。增量大水漫灌，存量問題看上去就沒那么嚴重了。日本經濟衰退，說到底還是因為人口老化，經濟停滯，增量太小，不足以消化存量。

    有鑒于此，說中國社會的命門系于做大增量，系于維持較快的發展速度，毫不為過。不怕有問題，就怕停滯。一停滯，所有的問題都會不請自來。高層一直強調“發展是第一要務”，根本原因也在于此。