受鋼鐵板塊整體大幅下挫的影響,周三兩市大盤跌幅較大。隨著鋼鐵板塊在周四的企穩(wěn)和小幅反彈,大盤也出現(xiàn)了探底后的小幅縮量上攻。那么,大盤是就此結(jié)束調(diào)整重返升勢(shì),還是在短線反撲后繼續(xù)調(diào)整呢?筆者認(rèn)為,大盤在短線反撲后,還是難改其中線調(diào)整之勢(shì)。

    牛熊轉(zhuǎn)折期的無(wú)奈

    筆者認(rèn)為今年是牛熊轉(zhuǎn)折年,上半年大盤將以震蕩探低為主,而具有典型熊市特征的春季反彈行情將受阻于半年線。之所以這樣認(rèn)為,有如下基本理由:第一、市場(chǎng)本身的股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未結(jié)束。新股發(fā)行詢價(jià)制度包括A+H股的同步發(fā)行推出,必將加快目前正在進(jìn)行的股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整,并使大的股價(jià)結(jié)構(gòu)框架逐漸趨于完成；第二、單純從波浪理論分析,目前大市本身的調(diào)整尚未到位；第三、整個(gè)市場(chǎng)還缺少一次恐慌性下跌。從近7個(gè)交易日的情況來(lái)看,行情似乎正在印證筆者的觀點(diǎn)。

    經(jīng)常聽(tīng)見(jiàn)有些投資者抱怨:中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,為什么我們的股市不能夠成為經(jīng)濟(jì)的晴雨表?市場(chǎng)因此把中國(guó)股市目前存在的問(wèn)題都?xì)w結(jié)到了股權(quán)分置上,也把解決股權(quán)分置問(wèn)題當(dāng)作拯救市場(chǎng)的唯一希望。果真如此嗎?事實(shí)上存在總是有其合理的一面。我們認(rèn)為股權(quán)分置必須解決,但并不是目前股市最迫切需要解決的問(wèn)題。中國(guó)股市最大的問(wèn)題是缺乏誠(chéng)信,違法成本太低。只要上市公司質(zhì)量提高了,即使股權(quán)分置問(wèn)題一時(shí)不能解決,投資者一樣會(huì)有不錯(cuò)的回報(bào)。如果相應(yīng)的法律環(huán)境不改善,即便是全流通了,其效應(yīng)也會(huì)打折扣。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)是靠信心來(lái)維系的。所以,當(dāng)前市場(chǎng)最重要的是要努力提高上市公司質(zhì)量,讓股市發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的作用,淘汰差的上市公司,讓能夠給投資者提供合理回報(bào)的好公司進(jìn)入股市,留在股市。

    應(yīng)該說(shuō),大盤此次在跌破1187點(diǎn)以后,受到對(duì)股權(quán)分置試點(diǎn)方案出臺(tái)的朦朧利好預(yù)期影響,加上已公布的利好刺激出現(xiàn)的反彈,實(shí)際上就是一波特定時(shí)期、特定目的、特定環(huán)境下的各路資金無(wú)序作戰(zhàn)的行情。從而也使得市場(chǎng)變成了機(jī)構(gòu)與游資博弈,場(chǎng)內(nèi)資金與場(chǎng)外資金博弈的市場(chǎng)。目前整個(gè)市場(chǎng)各路資金各自為陣:基金自拉自唱、機(jī)構(gòu)趁機(jī)自救、游資渾水摸魚。

    整個(gè)2月份,雖然像新能源和礦產(chǎn)資源類等少數(shù)有短線游資有一定規(guī)模強(qiáng)力介入的品種出現(xiàn)了大漲,但實(shí)際上整個(gè)盤面一直就是一種主力各自為陣,板塊個(gè)股輪漲,熱點(diǎn)非常凌亂,沒(méi)有一條明確主線的特征。這也顯示出在牛熊轉(zhuǎn)折時(shí)期整個(gè)市場(chǎng)的資金還顯得非常迷茫、無(wú)奈和無(wú)序,所以才出現(xiàn)了基金對(duì)自己手中的少數(shù)重倉(cāng)股自拉自唱,套牢機(jī)構(gòu)趁機(jī)自救,而一些游資更是借機(jī)渾水摸魚的混亂狀態(tài)。這種缺乏持續(xù)性的上漲自然還不是牛市的開始,建議大家密切關(guān)注盤面變化,少一份沖動(dòng),多一份理智。

    辯證看待鋼鐵股

    新年伊始,國(guó)際市場(chǎng)以原油、有色金屬、鋼鐵為代表的生產(chǎn)資料價(jià)格牛氣沖天,特別是寶鋼周二正式宣布接受國(guó)際鐵礦石漲價(jià)71.5%。如此巨大的鐵礦石漲幅在歷史上是罕見(jiàn)的,這對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō),無(wú)疑將會(huì)使它們生產(chǎn)成本大幅上升,削減利潤(rùn)。更重要的是鋼鐵行業(yè)作為上游基礎(chǔ)行業(yè),其漲價(jià)將對(duì)下游建筑、機(jī)械、汽車等七大行業(yè)中500余家上市公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一連串連鎖反應(yīng)。受此消息刺激,整個(gè)鋼鐵板塊周三出現(xiàn)了較大調(diào)整。但實(shí)際上從技術(shù)走勢(shì)來(lái)看,這批個(gè)股在漲幅較大后,早就露出疲態(tài),簽約只不過(guò)該板塊集中下挫的導(dǎo)火線而已。

    實(shí)事求是地說(shuō),雖然建筑類鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)提價(jià)能力弱,將受到較大的負(fù)面影響,但像寶鋼、武鋼這類生產(chǎn)板材類產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)企業(yè),因存在供需缺口、附加值高,通過(guò)產(chǎn)品提價(jià)還是能夠消化相當(dāng)一部分成本上升帶來(lái)的壓力。更何況今年是全球十年來(lái)鋼材供應(yīng)最為緊張的一年,中國(guó)的龍頭鋼鐵企業(yè)在世界上是最具競(jìng)爭(zhēng)力的群體。面對(duì)同樣事件,國(guó)際鋼鐵股和國(guó)內(nèi)走勢(shì)并不一致。以具有代表性的新日鐵為例,該股在經(jīng)歷2月23日下挫之后,股價(jià)迅速上揚(yáng),并創(chuàng)出5年來(lái)的新高。日本神戶制鋼、美國(guó)紐柯公司、印度米塔爾鋼鐵等世界上最著名的鋼鐵企業(yè)股價(jià)近期都再創(chuàng)歷史新高。

    所以,我們認(rèn)為雖然對(duì)這一類的周期性行業(yè)股票不能有太過(guò)高的預(yù)期,但是由于其極低的靜態(tài)市盈率和穩(wěn)定的分紅,所以股價(jià)在回落到一定的技術(shù)支撐位置后,仍有中線的防御投資價(jià)值。

    半年線壓力仍不小

    大盤從2月23日開始對(duì)半年線發(fā)動(dòng)了3次攻擊,一次就是2月23日沖擊到了1316.58點(diǎn),當(dāng)天收出了一根陰十字星。休整兩天后,2月25日,大盤又發(fā)動(dòng)了第二次沖擊半年線的戰(zhàn)役,此次最高達(dá)到了1328.53點(diǎn),似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)越過(guò)了半年線,但遺憾的是,尾市收盤仍報(bào)收在1312點(diǎn)半年線之下,K線圖是難看的倒T字形。經(jīng)過(guò)了兩天的調(diào)整后,周三大盤再度發(fā)力,第三次攻擊半年線,當(dāng)日的最高點(diǎn)是1316.72點(diǎn),但最后的結(jié)果依舊是無(wú)功而返,收盤是創(chuàng)出了7天以來(lái)的最低,并且收出了一根有13個(gè)點(diǎn)上影線的中陰線,真可謂"一而再,再而衰、三而竭"。

    雖然周四在武鋼股份(資訊 行情 論壇)小幅反彈和短線西部概念股活躍帶動(dòng)下,大盤出現(xiàn)了探低反彈,但我們認(rèn)為應(yīng)該屬于技術(shù)性反抽。因?yàn)楫吘骨皫滋斐山涣棵刻於歼�能夠保持在百億左右,人氣還沒(méi)有那么快消退,更重要的是市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)利好還有所期盼,惜售心態(tài)還繼續(xù)存在。我們認(rèn)為大盤的上半年的頭部不會(huì)這么簡(jiǎn)單地構(gòu)筑,而將以非常復(fù)雜的雙頭或三頭或頭肩頂?shù)雀鞣N形態(tài)來(lái)完成。預(yù)計(jì)大盤短線仍會(huì)有一次對(duì)千三點(diǎn)猛烈的反撲,不過(guò)這次反撲的高點(diǎn)要上破此次反彈最高點(diǎn)1328點(diǎn),機(jī)會(huì)已經(jīng)很渺茫了,估計(jì)能再度反彈到半年線附近就已經(jīng)是相當(dāng)不錯(cuò)了。當(dāng)然,3月份大盤的總體波動(dòng)并不會(huì)特別大,高位震蕩將是近期行情的主旋律,指數(shù)應(yīng)該還是能夠維持在2月2日那條大陽(yáng)線的上端附近運(yùn)行。在大盤見(jiàn)頂回落的背景下,一些個(gè)股的補(bǔ)漲炒作仍有機(jī)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。