|
在時隔近半年時間的新股“真空”期后，中小板詢價第一股、滬深股市詢價第二股黔源電力(資訊 行情 論壇)終于平穩(wěn)登陸中小企業(yè)板，市場原先對該股低價上市將沖擊中小板的憂慮已基本被該股上市后的表現(xiàn)所化解。隨著黔源電力和南京港的接連詢價發(fā)行，中小板似乎已進(jìn)入第二個擴(kuò)容階段，在許多“談擴(kuò)容色變”的投資者看來，新股的擴(kuò)容可能又會對中小板造成負(fù)面沖擊。然而，結(jié)合中小板目前的現(xiàn)狀來看，筆者卻認(rèn)為，新股擴(kuò)容不但不會對中小板造成重大沖擊，反而對市場的快速成長壯大有利，甚至可能成
為中小板整體走強(qiáng)的一個契機(jī)。
首先，中小板已經(jīng)度過詢價沖擊波，股價結(jié)構(gòu)趨于合理。正如主板第一只詢價制新股華電國際(資訊 行情 論壇)對主板中電力板塊的沖擊一樣，中小板第一只詢價股黔源電力的發(fā)行也曾對中小板市場產(chǎn)生了較大的影響。1月25日公布發(fā)行消息當(dāng)天，中小板個股即應(yīng)聲全線下跌，平均跌幅達(dá)到4％，而且隨后一個星期絕大部分中小板個股繼續(xù)單邊下跌，其中27只個股在此階段創(chuàng)出了上市以來的新低。但是，自2月1日以后，中小板市場開始整體脫離底部，走出了一波恢復(fù)性上升行情。以3月3日行情計算，38只中小板個股已經(jīng)全部高于1月31日的最低價，其中30只個股的成交價已高于1月25日收盤價，而思源電氣(資訊 行情 論壇)等5只個股甚至走出了一波強(qiáng)勁的上升行情，其股價已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出新股詢價消息公布之時。而當(dāng)?shù)诙恍鹿赡暇└?月23日公布發(fā)行消息時，當(dāng)天中小板個股漲跌比例為25：12,個股的最大跌幅不過1.5％，由此可見，詢價制下新股擴(kuò)容的消息對中小板的沖擊已經(jīng)基本消除，中小板不再“恐新”。
其次，從黔源電力發(fā)行上市以及南京港初步詢價結(jié)果來看，詢價新股的定價水平基本與現(xiàn)有股票的總體水平相當(dāng)甚至超出。從黔源電力的情況來看，該股詢價結(jié)果定位于19.01倍市盈率，上市首日成交均價9.68元，則相當(dāng)于31.2倍市盈率，高于中小板目前的28.31倍市盈率。而南京港初步詢價區(qū)間定位于7-7.42元，發(fā)行后攤薄市盈率為18.06倍至19.14倍，也高于去年中小板平均17.06倍的發(fā)行市盈率，因此，我們認(rèn)為，中小板在經(jīng)過半年多的運(yùn)作后，其整體股價水平已經(jīng)遠(yuǎn)低于開板之初，其現(xiàn)有股價結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨于合理，詢價制新股的市盈率并不會顯著低于現(xiàn)有股價水平，不會對已上市股票構(gòu)成重大沖擊。從積極的角度來看，新股歷來是市場上最為活躍的品種，因?yàn)槠湟话憔哂袠I(yè)績優(yōu)秀、成長性好、產(chǎn)品先進(jìn)等諸多優(yōu)點(diǎn)，容易被資金追捧，而其中基本面較為優(yōu)秀的的新股則往往成為大市的領(lǐng)頭羊，常常帶動大市上揚(yáng)，在這方面，去年較晚上市的蘇寧電器(資訊 行情 論壇)和麗江旅游(資訊 行情 論壇)就是很好的例子。
第三，新股擴(kuò)容有利于中小板指數(shù)的及早推出。眾所周知，指數(shù)能夠反映市場的總體波動特征，是市場的風(fēng)向標(biāo)，不但是投資者必不可少的參考工具，而且有可能成為機(jī)構(gòu)投資者的投資對象和業(yè)績比較基準(zhǔn)，如上證50指數(shù)等。然而，由于中小板上市公司數(shù)量太少，樣本數(shù)量不夠，導(dǎo)致交易所遲遲不能推出中小板指數(shù)，這無疑是目前中小板市場的一大缺陷，也是導(dǎo)致中小板遲遲不能成為投資熱點(diǎn)的一個重要原因。毫無疑問，這個問題也只能依靠新股的擴(kuò)容來解決。
資料鏈接：
新股擴(kuò)容有利于增強(qiáng)中小板流動性、豐富行業(yè)特性。在黔源電力上市以前，中小板僅有38只股票，流通市值不足120億元，還不夠一只大型投資基金的規(guī)模，因此流動性較差，難以成為主力資金的投資目標(biāo)。另外，從中小板目前的行業(yè)分布來看，絕大部分中小板股票集中于醫(yī)藥、機(jī)械、紡織等少數(shù)幾個行業(yè)，其行業(yè)代表性與主板相比差之甚遠(yuǎn)，不利于機(jī)構(gòu)投資者的行業(yè)配置。而且，與納斯達(dá)克等國外創(chuàng)業(yè)板市場相比，深圳中小板還缺乏真正的高科技成長型股票，這顯然是以成長性為特色的中小板目前所面臨的一個尷尬處境。以上所有的問題，都需要通過新股的大量擴(kuò)容，不斷吸引優(yōu)秀的網(wǎng)絡(luò)、通信、人工智能及生物制藥等真正的高科技企業(yè)上市來加以解決。
| 
