中小板受益公司法修訂 可帶來實質性利好

　　上市公司的中小股東面臨虛假陳述、操縱市場與內幕交易等三座大山的“壓迫”；而本次對《公司法》的修訂，將針對相關問題進行有益的梳理，同時為證券市場的制度創新、有效地依法監管指明方向，拓寬路子。——編者

　　短評

　　“小牛”哞哞

　　隨著新股黔源電力(002039)的上市，中小板估值的又一個“地雷”被排除。昨日，該板塊成交量明顯放大，蘇寧電器(資訊 行情 論壇)(002024)等個股穩住陣腳，偉星股份(資訊 行情 論壇)(002003)則借勢大漲，整個板塊逐步活躍，有望延續前期的反彈勢頭。

　　中小板的走穩，最大的一個基石在于業績較好。統計顯示，38家中小板公司的平均主營收入6.37億元，比上年平均增長25.58%。平均凈利潤3971.66萬元，平均增長12.48%。一些業績突出而股價較低的個股，如思源電氣(資訊 行情 論壇)(002028)等的擁戴者甚多，而業績受到置疑的，如東信和平(資訊 行情 論壇)(002017)則被投資者用腳投票。及愚

　　近期“兩會”正在召開，提交審議的《公司法》修訂草案提出，將上市公司設立的股本規模從5000萬元降至3000萬元，并推出多條切實保護投資者利益的條款。《公司法》修訂將給市場帶來哪些契機？中小板能否受益？

　　小盤股地位獲提高

　　按照公司法修訂草案，上市公司設立的股本規模從5000萬元降至3000萬元，有限責任公司由最低30萬元降至3萬元，這從法律上肯定了小盤股在證券市場的地位，從政策面催生行情的產生。分析草案有關上市公司的規定我們發現，上市公司股本總額由“不少于人民幣5000萬元”降至“不少于人民幣3000萬元”；將“持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數不少于1000人，向社會公開發行的股份達公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發行股份的比例為15%以上”的要求改為：“向社會公開發行的股份達公司股份總數的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發行股份的比例為10%以上。這意味著將來可能會有總股本不到3000萬股小盤股發行上市，上市公司的流通股最低可達750萬股，對目前深滬兩市行情起到推波助瀾的作用。

　　可帶來實質性利好

　　與舊公司法相比，修訂草案重點突出了對投資者權益的保護，對證券市場構成實質性利好。修訂草案將有權提議召開臨時股東會的有限責任公司股東表決權比例由“1／4以上”改為“1／10以上”；規定“持有公司股份3%以上的一個或者多個股東，可以在股東大會召開10日以前提出臨時提案并書面通知董事會”等，將有效提升中小股東在上市公司中的話語權。

　　同時，修訂草案還規定：董事、高級管理人員執行職務違反法律、行政法規、公司章程，給公司造成損害的，股東可以請求監事會(或者監事)提起訴訟。監事給公司造成損害的，股東可請求董事會(或者執行董事)提起訴訟。監事會、監事、董事會、執行董事拒絕提起訴訟等情況下，股東可直接提起訴訟。這無疑從法律上給了中小股東維護自己權益的通道。

　　中小板可望受益

　　中小板是目前深滬兩市流通股本最小的板塊之一，多家公司流通股股本不到4000萬股，將在《公司法》修訂當中率先受益。統計顯示，目前中小板公司業績十分良好，啟動的條件已經基本具備。38家公司平均主營收入、平均凈利潤同比均取得增長，如滬深第一高價股———蘇寧電器業績快報顯示，公司2004年凈利潤實現1.83億元，同比增長84.91%；每股收益1.96元，凈資產收益率21.96%。

　　同時多家公司推出分配預案。已披露2004年年報的9家中小板上市公司均推出了較高的分紅(現金或股票)方案。我們注意到，近年來市場持續走弱，非理性拋售就導致許多中小板股票的跌幅超過大盤。而在黔源電力上市之后，中小板的估值因素已經明朗。久聯發展(資訊 行情 論壇)、華星化工(資訊 行情 論壇)、天奇股份(資訊 行情 論壇)等個股底部放量較為明顯，短線有望進入上升通道，其后市潛力較大。

　　上海證券 彭蘊亮