2004年貨幣市場基金大獲成功，可謂名利雙收，在其示范效應下，商業銀行的人民幣理財產品在2005年大規模出現。雖然兩個產品的管理人有別，但投資領域、產品對象卻基本一致，所以貨幣市場基金的經驗教訓值得人民幣理財產品好好學一學。

    首先，學學基金在信息披露的經驗。證券投資基金作為公募理財產品，遵守著嚴格的公開信息披露要求，投資者、媒體、監管層可以通過公開信息對基金 的合規性進行監督；而銀行的人民幣理財產品究竟要進行哪些公開信息披露、如何披露甚至需不需要公開信息披露目前都還沒有說法，如果不是憑借著老百姓幾十年來對銀行無條件的信任的話，人民幣理財產品很難有目前如此暢銷的局面。

    其次，學學基金的獨立托管和獨立運作制度。基金獨立托管和獨立運作是保證基金資金安全的另一個有效措施，這也是目前銀行理財產品所缺乏的。銀行人民幣理財資金主要投資于央行票據和金融債，這些也是銀行的自營投資業務，因此理財產品的賬戶獨立性尤為重要，如果不對此進行嚴格監控，難保銀行不將理財業務與自營業務混合操作，最終損害投資人的利益。

    除了學習經驗，人民幣理財產品還要吸取一下基金的教訓。在宣傳方面，基金在過去幾年的發展中也曾經出現過基金公司一味向投資者宣傳高預期收益率的現象，對投資者產生很大誤導。剛剛開始不久的商業銀行人民幣理財產品暫時還沒暴露出違規操作的問題，但從其產品銷售上看，已為違規埋下了伏筆：一些銀行明確向客戶承諾“保本保收益”，在銀監會明確提出了“產品收益率不能盲目攀比”、“明確風險提示”等要求后，商業銀行則改“保本保收益”為“預期收益率”，暗示投資者預期收益率就是實際可獲得的收益。

    貨幣市場基金在運作過程中的教訓也值得人民幣理財產品注意。貨幣市場基金于2004年年初面世后，發展迅速，各家基金公司爭相發行。在飛速發展的背后，是潛在風險的增大。貨幣市場基金的投資目標應該是低風險、高流動性、穩定的當期收益，三個目標的重要性依次遞減。然而，在各家基金公司爭奪資金的情況下，流通性強、低風險、收益穩定三個目標順序被打亂，高收益率成為追逐的首要目標，流動性和風險性退居次位。盡管監管者對貨幣市場基金進行了一系列防范風險的規定，如剩余期限不超過180天、在全國銀行間債券市場債券正回購的資金余額不得超過基金資產凈值的40%等等，但基金管理人為博取高收益，利用法規中的漏洞，拉長剩余期限、放大杠桿操作的比例，代價則是犧牲貨幣市場基金的流動性。

    對于大多數老百姓而言，銀行推出的理財產品無異于存款，也確信“預期收益率”就是實際收益率。事實上，人民幣理財產品類似于封閉式債券投資基金，主要投資于國債、央行票據和金融債券等，其風險與貨幣市場基金并無大異，只是發行人有所不同而已；更有甚者，有銀行為了爭奪客戶甚至推出可以隨時解約的理財產品，類似于開放式基金。也就是說，銀行理財產品將面臨貨幣市場基金一樣的問題：投資領域相同、產品特點同質化明顯、投資者偏好相同。銀行理財產品將和貨幣市場基金一樣可能為了爭奪市場冒險博取高收益。

    令人擔憂的是，監管層對人民幣理財產品似乎抱著一種“先推出后規范”的態度，在法律法規尚未建立的情況下，眾多產品已紛紛出籠。其實，目前證券投資基金的一些監管制度完全可以借鑒，使人民幣理財產品站在更高的起點上，避免走不必要的彎路。