由于各基金團體所代表的利益結構不一樣，互相之間形成了牽制和拖后腿的現象。甚至形成了當前行情中有的一個尷尬局面：有股票的基金沒有錢，而有錢的基金又不愿增持這類股票。既然它們誰也難往前多走一步，那么藍籌股就在這種僵持中遭到了市場的冷落。

    這樣一來，藍籌股之間重新洗牌又將開始，早期基金加倉的品 種以及目前建倉的品種將是投資者下一步的首選目標。

    昨日部分活躍品種雖在極力護盤，然而不能掩蓋大盤股中國石化(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)沖高回落以及鋼鐵股集體走弱的壓力，受此影響，深滬兩市昨日整體呈現放量調整的運行態勢。這同時也給了我們一個啟示：大盤后市的方向選擇，關鍵還看藍籌。

    原料漲價攪渾一池春水

    藍籌股最近是老行家遇到了新問題，所以其走勢猶如雞肋。起因是最近國際鐵礦石價格一路看漲，中國部分生產企業不得不打起精神來應對國際市場的殘酷競爭，鋼鐵企業就是最好的例證。根據專業研究人員分析，鐵礦石上漲將帶動鋼價的上漲，而鋼價的上漲又將影響兩市數百家上市公司的經營情況，由此造成的連鎖反應對整個藍籌股板塊的刺激都是很大的。目前象造船和汽車、機械、家電等行業對鋼鐵產品相對較為依賴，正所謂牽一發而動全身。當然，從另一方面看，有些藍籌企業卻不受這種漲價的影響，象金融、電力、煤炭、石化等所受的影響則可以忽略不計。由此來看，資源行業漲價會促使部分藍籌股走勢更加分化。

    機構分歧導致藍籌分化

    談到藍籌股，自然就會讓人聯想到基金。上千億的開放式基金、封閉式基金以及好幾百億的保險基金和企業年金，前赴后繼的涌進藍籌股中等待收獲，有道是“眾人拾柴火焰高”，這么多機構如果集中精力，就是拖，也應該把藍籌股拖出一條上升通道來。何況目前政策環境支持，股指客觀上已經具備了產生大反彈的條件。然而，由于各基金團體所代表的利益結構不一樣，互相之間形成了牽制和拖后腿的現象。甚至形成了當前行情中有的一個尷尬局面：有股票的基金沒有錢，而有錢的基金又不愿增持這類股票。既然它們誰也難往前多走一步，那么藍籌股就在這種僵持中遭到了市場的冷落。跟前幾年相比，2004年基金的力量明顯增大，但主力資金之間的博弈爭斗也更明顯。要想改變藍籌股這種滯漲的現象，必須等基金結構調整結束，新基金持股成為領漲龍頭之后。但是這樣一來，藍籌股之間重新洗牌又將開始，早期基金加倉的品種以及目前建倉的品種將是投資者下一步的首選目標。

    三類個股有望脫穎而出

    因此來看，藍籌股系列要想全部走強并不現實。但我們認為，一部分個股可望從藍籌股中分化出來。

    一是小盤績優股。目前基金持股雖然謹慎，但券商和游資卻非�；钴S，短線市場還是以這類資金為主，如今日大漲的金山股份(資訊 行情 論壇)和金瑞礦業(資訊 行情 論壇)，其十大流通股東全是非基金機構，表明市場自救與技術指標修復性行情還在繼續。由于其流通盤小，股價也不高，適合短線操作。而對于那些股價定位相對較高的個股如馬應龍(資訊 行情 論壇)、思源電氣(資訊 行情 論壇)等，則無疑是基金的杰作，這些個股雖有“高處不勝寒”之感，但業績突出，未來送配潛力大，除權后又是一只低價股。所以小盤股可以說是接過了超跌股輪漲的接力棒，后市投資者可在低位中尋找機會。

    二是次新績優股。說到業績，次新股的增長速度并不比其它股票高多少，但該類品種勝在上檔壓力較小。想前兩年中海發展(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)等個股的漲勢，我們更覺得該板塊有機可乘。因為去年九月份以來有好幾個月停發新股以及大盤一直處于下跌狀態，該板塊的市場定位都不高，機構如果要建倉，就決不會放過次新股（包括中小板股）這塊肥肉。目前幾個月過去了，一些有心的機構基本完成了吸籌。后市投資者可注意這中間的小盤含權股和年報顯示持股人數急劇減少的股票。

    三是政策受惠股。ST股連續兩三個月的牛市行情讓我們再一次看到了政策的威力，其放寬摘帽限制，加大重組力度，轉眼之間由垃圾股搖身一變為彩鳳凰，這說明市場對政策的敏感度非常強。目前正逢兩會期間，對一些政策的理解就應注意。短期來看，對三農問題、能源問題、稅制改革等話題的討論已經激起了市場的想像，部分個股如東西部地區的重組股、科技股等已有輪漲的跡象。當然，政策扶持股不等于藍籌股，但扶持力度的大小代表業績的改變幅度，長期來看，政策扶持中的業績增長股值得注意。