不管當事人愿不愿意,全球市值最大的公司稱號都已落到了埃克森美孚頭上。得益于飆升的油價及其帶來的創紀錄的高額利潤,這家美國石油巨頭的股價在過去1年中勁升40%,從2002年算起更是接近翻番。上個月,埃克森美孚終于擊敗通用電氣,以超過3800億美元的總市值榮登全球市值最大上市公司榜首。此前的許多年間,通用電氣及其效率超高的管理團隊一直是美國企業管理界尊崇的楷模。而微軟曾經在市值最大公司寶座上的短暫停留,則成功演繹了美國式資本的創造力和魄力。相比之下,埃克森美孚則主要靠在全球各 地鉆地取油為生,它所代表的又是哪種類型呢?

    其實,早在上世紀70年代,全球的石油巨頭們就已成為眾人矚目的焦點。當時的高油價不僅最大限度地提升了石油行業的利潤,而且,通過推高通脹,高油價也使得除了石油之外的差不多所有行業都幾乎難以為繼。到1980年,石油公司幾乎占所有美國上市公司市值的近四分之一。此后,隨著美聯儲出手平抑通脹,同時油價也出現下滑,石油行業隨之陷入了長期的相對低迷狀態。而石油行業近期得以重新崛起,很大程度上是由于當前的通脹壓力并不十分明顯(除了資產價格)。在這樣的情況下,石油之外的其他行業的近況也還算不錯,而這一點也從一個側面說明,埃克森美孚眼下榮膺市值最大公司實屬不易。

    與埃克森美孚的驕人成績同樣給人留下深刻印象的是這一行業的良好彈性,特別是考慮到一系列有關石油公司虛報油氣已探明儲量的丑聞。由于涉嫌財務作假,皇家荷蘭殼牌去年一度被迫將已探明油氣儲量下調三分之一。但是,自去年3月份以來,殼牌的兩家母公司------皇家荷蘭石油和殼牌運輸貿易公司的股價卻反而上漲了30%。

    在上世紀70年代,石油巨頭們都將它們的財富大肆揮霍在過度開采和生產上,甚至會花錢去實施一些不著邊際的收購。所幸,多元化如今已不再盛行。公司的投資計劃也受到嚴格限制。取而代之的是,石油巨頭們都將大筆的現金返還給投資者。雖然這可能還不足以為這些公司樹立資本主義先進典型的正面形象,但有一點可以肯定的是,對管理層的適當約束有時候會比夸夸其談更為實際,更能給社會創造價值。

    (小安摘譯自《經濟學人》)