周二,交易所國債現券市場出現普遍調整,跌幅居前的基本是本輪反彈累計漲幅比較高,以及近幾個交易日拉升幅度較大的券種。隨著敏感時間段逐漸靠近和債市持續上漲時間和空間的逐步積累,對后市持謹慎態度和看空的聲音在逐漸增多。

    其實,本輪反彈的性質和特點十分鮮明。多頭主力之所以敢恣意妄為,無外乎算好了運作的時段、市場資金面情況以及最終接盤的資金。從前兩方面因素看 ,應該說多頭主力計算和運作得相當成功,在恰當的時間內,利用合理、可控的資金成本將市場價格整體拉抬到目前的水平,接下來最為關鍵的一個環節就是功成身退了。

    雖然目前最后接盤的機構和資金也逐漸浮出水面,但籌碼"順利"交接后可能產生的后果卻不能不多想一想。接最后一棒的除了少量的"生猛海鮮"外,各類理財資金和新基金應該是主力。直觀看,似乎看不出他們接盤后會產生什么不良后果,似乎多頭做的這個局會以皆大歡喜收場,但金融市場在短期內永遠是零和游戲。從條款看,目前大多數理財產品所承諾的收益率基本都達到3%左右,甚至更高,而貨幣市場基金年化收益率也似乎到達了極限,以至于最近甚至有討論說不要過分關注貨幣市場基金的收益率。因此,如果此類資金運作結果不理想,引發的市場動蕩和社會動蕩可能會導致管理部門進行干預,到時候債券市場和貨幣市場將面臨比較大的動蕩,發動此輪行情的主力應該難以獨善其身,因為畢竟行情走到現在,有相當多的價格是靠虛量對敲上來的,"堤外"收益能否補上"堤內"的損失是很難把握的。