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南京港詢價投標模式引人關注


http://whmsebhyy.com 2005年03月02日 05:28 上海證券報網絡版

  將在很大程度上影響凍結資金的利息

  3月1日下午三點,詢價第三股南京港的初步詢價申報截止。招商證券人士當天下午向記者證實,所有詢價機構的初步詢價意向已全部收到。與此同時,南京港究竟將選擇何種方式進行累計投標也愈發引人關注,究竟是華電模式還是黔源模式,將會在很大程度上影響南京港凍結資金的利息規模--這筆投資者保護基金的首筆收入。

  投標方式各不同

  和倍受關注的詢價制度相比,新股選擇何種方式申購投標似乎很容易被忽略。但不同的申購投標模式對于投資者的詢價熱情、資金成本乃至未來上繳投資者保護基金的利息規模都有很大影響。

  華電國際和黔源電力的投標方式就各不相同。據華電《網下配售發行公告》,參與網下詢價累計投標的機構,每家申購時可包括不超過3個價位的申購報價;每個報價的申購數量不得大于本次申購的數量上限;配售對象必須按其最高申購價格與單筆最高申購數量的乘積繳納申購款。

  而黔源電力的《網下發行公告》則要求參加網下申購的詢價對象,在發行價格區間內以最多3個申報價位參與申購;每個價位上的申購數量單獨有效,三筆申購合計申購量不得超過申購數量上限;詢價對象按照申購總量全額繳納申購款。

  三倍定金是誤讀

  這個差異直接導致了兩者凍結資金比例的不同,也是此前部分報道誤讀黔源電力網下詢價需要繳納三份定金和華電國際累計申購量有誤原因所在。

  中信證券資本市場部人士表示,三倍繳付定金是對黔源電力網下詢價繳款方式的誤解。黔源電力網下申購是按照證監會《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》中詢價對象參與累計投標詢價和配售應全額繳付申購資金的規定執行的,這個方式與之前增發累計投標的繳款方式是一致的。

  而之所以有三倍定金的說法,實際上是投資者誤將其與華電國際的繳款方式相比較所致。由于華電采用的申購報價方式,要求詢價對象在每個價位列示的申購股數應包含該價格以上所有申購數量的總和。所以,華電的繳款只要求申購者就單筆申購量繳納定金。實際上,兩者對于投資者申購資金的要求沒有本質差別。

  利息收入會有差別

  不過,具體到申購資金和孽生利息的規模上,不同的投標繳款方式會有一定的差距。

  華電國際的網下詢價結果顯示,其凍結的資金總額為332.6億元,相較其2.85億詢價股數和33倍超額認購所需的資金,超額40%左右。而黔源電力凍結資金的同比超額為33%左右。兩種模式的凍結資金約有5%上下的差距,由此產生的凍結利息也會有5%的相差。

  而如果考慮到未來機構詢價意向的逐步分散,機構投標意向逐步離開區間上限,這個差距可能進一步拉大。業內人士預計,未來采用雙高模式繳款的新股,相較黔源模式的凍結資金差距可能會達到10%以上。

  對于南京港來說,選擇何種投標方式則具備更大的標志性意義。作為證券投資者保護基金的首筆利息收入,南京港的選擇可能會對其后的新股詢價產生一些指示作用。這對投資者保護基金的收入而言,影響以千萬計。上海證券報記者周宏






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