人民幣理財收益要走下坡路？

   正當人民幣理財市場的價格升級戰已經“白熱化”的時候，銀監會的三道令給其潑了一瓢冷水。

   中國銀監會近日向各大銀行下發的一份內部通報中明確提出了“產品收益率不能盲目攀比”、“人民幣理財產品不能搭售存款”、“明確風險提示”三方面要求。業內人士指出，這對遏制目前各家銀行的惡性競爭，促進該產品市場的良性發展有著重要意義。那么這是否也意味著人民幣理財產品一直高居不下的收益率也會“降降溫”呢？

“攀比風”

令銀行有苦難言

   從2004年1 0月光大銀行首先推出人民幣理財產品之后，該產品的收益率就一路攀升；2005年，四大國有銀行的加盟更是讓人民幣理財市場硝煙彌漫。光大最初推出產品的一年期產品年收益為2．88％，現在市場上的人民幣理財產品可達到的稅后最高收益率在2．8％－3．09％之間，銀行承諾的預期綜合收益率則更高，如民生銀行“保得理財”二期3年期產品的預期綜合收益率（稅前）更是達到了3．737％。

   高收益的背后隱藏的必然是高風險。四大國有銀行和股份制銀行人民幣理財產品的投資渠道都是銀行間債券市場上的高信用級人民幣債券（含國債、金融債、央行票據、其他債券等）。目前，一年期央行票據收益率在3．2％左右，國債、金融債的年收益率在3％左右。業內人士認為，在這種情況下，如果繼續以收益率為推銷人民幣理財產品的賣點，運營成本與收益之間的矛盾只會愈加突出，最后的結果就是不能對投資者兌現先前的高收益。

   一些銀行也是叫苦不迭，有股份制銀行內部人士告訴記者，“現在各家銀行之間的價格戰逼得大家都沒有辦法做了。”

急剎車

農行、交行開始“轉舵”

   銀監會日前出臺的“三道令”無疑給各家銀行敲響了警鐘。而且，市場跡象表明，有些銀行已經開始調整產品結構和收益率。

   以農行北京分行2月28日推出的人民幣理財產品“本利豐”為例，最低起售點為5萬元，1年期的產品預期稅后收益率為2．73％，6月期產品預期稅后收益率為2．33％，這明顯低于中行和建行所推同類產品的收益率。中行“05一期”6個月和一年期的收益分別是2．45％和2．95％；建行“利得盈”一年期預期收益為3．03％。

   2月24日交通銀行發行的首期“得利寶”一年期產品的年收益最高也只有2．8％。交通銀行北京分行表示，考慮到產品可能給銀行帶來的經營風險及可能波及投資者的投資風險，該行在推出相關產品時也采取了比較“保守”的做法，使產品預期收益率保持在監管部門提示的3％的預警線之下。

三道令

助銀行競爭步入正軌

   對于銀監會的“三道令”，招商銀行個人銀行部的一位工作人員表示，將舉雙手贊成。因為這有利于制止目前有些銀行的不規范操作，防止人民幣理財品市場陷入一種無度的惡性競爭，同時也為人民幣理財市場創造一個公平競爭環境，減少了投資者的投資風險。

商報記者 張培娟／文并制表 Ｓ051

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