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新快報訊(記者 強(qiáng)燕)在權(quán)威基金評級機(jī)構(gòu)晨星(中國)的最新一期的排名中，廣發(fā)基金公司旗下的兩只基金成績不俗，其中，廣發(fā)聚富(資訊 行情 論壇)在37只股票型基金“最近一年的總回報”中排名第一，同時評級由四星升至五星，廣發(fā)穩(wěn)健在47只配置型基金“今年以來的總回報”中排名第一。因此，對普通投資者而言，廣發(fā)基金投資總監(jiān)朱平的觀點有一定的參考價值。
朱平日前在接受采訪時表示，今年廣發(fā)基金把投資重點放在ROE(凈資產(chǎn)收益率)穩(wěn)定的企業(yè)，企業(yè)長期成長性和回報是分析的核心，回避車間型企業(yè)。根據(jù)廣發(fā)基金的一項研究，以所有上市A股以上市當(dāng)天收盤價為起點，以2004年12月31日收盤價為終點，根據(jù)每只股票的分紅加股票價差的年化收益率進(jìn)行統(tǒng)計，結(jié)果發(fā)現(xiàn)上市一年以上、年復(fù)合收益率在10%以上的股票有120只，120只股票中仍有40只股票明顯不具備投資價值或估值過高，剩余80只股票中有12只經(jīng)過重大組組，其余68只正常經(jīng)營，這80只股票目前處于合理估值范圍。
朱平認(rèn)為，從大的方面來看，今年的投資機(jī)會主要集中在以下幾個方面，第一，毛利率保持穩(wěn)定，ROE長期處于高水平的公司和有壁壘的企業(yè)，如具備自然壟斷、品牌優(yōu)勢、技術(shù)領(lǐng)先、成本領(lǐng)先的企業(yè)。廣發(fā)基金研究表明，年復(fù)合投資收益率在10%以上的80家公司中，有相當(dāng)數(shù)量公司已達(dá)到全球領(lǐng)先地位，或在國內(nèi)處于領(lǐng)導(dǎo)地位。這些企業(yè)大都有經(jīng)營壁壘，一是具備自然壟斷資源的公司如機(jī)場、港口、公路、礦產(chǎn)類上市公司；二是品牌消費品如名酒、中藥、房地產(chǎn)提供差異化產(chǎn)品的上市公司；三是在全球處于成本領(lǐng)先的制造業(yè)上市公司如中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、振華港機(jī)(資訊 行情 論壇)、國電南瑞(資訊 行情 論壇)等公司；四是在全球技術(shù)處于領(lǐng)先的上市公司如中興通訊(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)等。這些公司的毛利率保持穩(wěn)定，ROE長期處于高水平。正是這些公司為投資者帶來長期較高的回報。第二，周期性行業(yè)中的“三低”行業(yè)，對目前處于低價、低毛利率、處于景氣低谷的行業(yè)如水泥、電解鋁、火電等中的部分企業(yè)存在投資機(jī)會；有風(fēng)險有機(jī)會的行業(yè)如房地產(chǎn)和銀行；第三，新股申購及增發(fā)、可轉(zhuǎn)債。此外，3G牌照將催生科技股的投資熱情，科技股因彈性較大，具有較大的投資機(jī)會，但一定要是有自主的技術(shù)、品牌，且企業(yè)研發(fā)費用占銷售收入8%的企業(yè)，才是值得投資的標(biāo)的。由于政策還有不確定性，因此今年關(guān)鍵是要注重企業(yè)的回報水平。
(夏天／編制）
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