周一，在石油股與有色金屬股的拉動下，H股指數(shù)上漲127.46點，漲幅達(dá)2.54%。指數(shù)不但順利跨過5000點大關(guān)，并一度逼近去年3月2日創(chuàng)出5221.15高位，呈現(xiàn)出短期強勢。

    油價沖高利好油股

    近期，由于跨大西洋(資訊 行情 論壇)兩岸同時出現(xiàn)嚴(yán)寒氣候，導(dǎo)致取暖油需求大增，國際石油價格繼續(xù)上漲。同時，美國商務(wù)部稱，去年第四季度美國經(jīng)濟增長率達(dá)3.8%，明顯高于市場預(yù)期3.1%。美國經(jīng)濟保持較好的增長態(tài)勢可能進(jìn)一步提高其對石油的需求，上述消息在一定程度上刺激原油價格上漲。截止上周五，紐約商品交易所4月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格收盤為51.49美元，創(chuàng)下四個月來新高。

    世界原油價格再度沖高，無疑給石油股提供走強的契機。而在此過程中，中資股中的幾只大盤石油股走勢凌厲。中石油（0857）從4港元附近啟動，短短一個月時間內(nèi)上漲到4.9港元高位，漲幅達(dá)23%；上海石化(資訊 行情 論壇)（0338）從2.7港元上升至3.4港元，漲幅接近25%；中石化（0386）在上周五發(fā)力，本周一繼續(xù)走強，短期漲幅已經(jīng)達(dá)18%。對于石化股近期的強勢，筆者認(rèn)為，除世界油價上漲的因素外，投資者對此類股票2004年年度業(yè)績向好的提前反應(yīng)也是主要原因。

    油股業(yè)績捷報頻傳

    從油股基本面看，去年三大石油股捷報頻傳。其中，中石油（0857）公布2004年度營運數(shù)據(jù)顯示，公司生產(chǎn)油氣總量為9.179億桶，同比增長3.1%。其中，生產(chǎn)原油7.779億桶，同比增長0.387%；生產(chǎn)可銷售天然氣8394億立方英尺，同比增長21.4%；原油實現(xiàn)價格為33.88美元/桶，同比增長24.56%等，公司整體保持優(yōu)良的發(fā)展態(tài)勢。中海油田（0883）公布截至2004年底止的主要營運數(shù)據(jù)顯示，各大業(yè)務(wù)均取得不俗增幅。同時，中石化（0386）公告稱，預(yù)計2004年合并凈利潤與2003年合并凈利潤同比增幅在50%以上。2003年，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤為807.16億元，實現(xiàn)凈利潤為190.11億元。業(yè)績增長的主要原因是公司充分把握市場機遇，努力調(diào)整結(jié)構(gòu)、并擴大經(jīng)營總量，生產(chǎn)經(jīng)營狀況保持良好。

    另外，較低的市盈率與不錯的派息率，使得這些企業(yè)股票在二級市場中再度受到投資者追捧。這樣一來，在H股指數(shù)占最大權(quán)重的石油類股走強，無疑推動整體指數(shù)上揚。

    有色金屬板塊推波助瀾

    自2月份以來，代表主要金屬品種價格走勢的LME綜合指數(shù)刷新去年10月高點，有色金屬景氣度再攀新高。其中，銅價再度創(chuàng)出近幾年來新高，刺激H股板塊中的有色金屬概念股走強。其中，江西銅業(yè)(資訊 行情 論壇)（0358）從3.8港元上漲到4.8港元，中國鋁業(yè)（2600）從4港元上漲到5.2港元等。此外，受內(nèi)地A股市場走好影響，中興通訊(資訊 行情 論壇)在本周一再度創(chuàng)出上市以來新高，最高達(dá)28.7港元。值得一提的是，在本輪H股指數(shù)上漲過程中，保險類股票一直沒有太多動作，只是在周一的行情中微微普漲。基于此類企業(yè)在內(nèi)地良好的發(fā)展態(tài)勢，筆者建議投資者可多作關(guān)注。

    對于H股指數(shù)后市，筆者認(rèn)為，在世界范圍對石油需求增長與內(nèi)地對原材料需求再度提升的前提下，短線仍具備進(jìn)一步走強的可能。但筆者之見，對于H股而言，以周期性企業(yè)利潤增長帶來的牛市行情基本完成，下一個行情應(yīng)該由內(nèi)地消費概念啟動。因而，H股指數(shù)將有可能維持慢牛格局，建議投資者關(guān)注H股中與消費升級概念相關(guān)的股票，如生產(chǎn)通訊設(shè)備的中興通訊（0763）、保險概念的中國人壽（2628）。