世界經(jīng)濟、中國經(jīng)濟今年的走勢如何？中國宏觀調(diào)控前景如何展望？我國利率杠桿何時啟動？在上周末召開的“2005年宏觀經(jīng)濟春季年會”上，圍繞上述問題，海內(nèi)外專家紛紛表示看法。

    世界經(jīng)濟：枯燥乏味的一年

    海外機構(gòu)的經(jīng)濟學(xué)家一致認(rèn)為，今年全球市場都將是沒有懸念、“乏味枯燥”的一年，不會有波瀾壯闊的事情發(fā)生，讓人難以興奮。

    瑞銀集團亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家喬納森·安德森形容今年世界經(jīng)濟“bor－ing”。他認(rèn)為，今年各國經(jīng)濟都會表現(xiàn)平平。通脹也不會出現(xiàn)，除了美國價格稍有上升外，日本還會與通貨緊縮相抗?fàn)帯Ｊ�油價格預(yù)計在40-45元/桶之間。商品價格趨于穩(wěn)定，煤、銅礦、鐵礦等價格進一步上漲，但幅度有限。日本以外的亞洲區(qū)經(jīng)濟增長率也在放緩，將會從2004年的7%降到今年4.5-5%左右。

    在匯率和利率政策上，各地區(qū)中央銀行會保持穩(wěn)定，不會有大的波動。美聯(lián)儲可能將短期利率上升到4%，但其他地區(qū)中央銀行未必效仿。此外，乏味的經(jīng)濟增長也不足以支持證券市場的大變動，因此，今年各國證券市場也不會有大的行情出現(xiàn)，好的投資者應(yīng)該到中國去投資。

    高盛亞洲董事總經(jīng)理胡祖六認(rèn)為，2004年全球經(jīng)濟創(chuàng)下20多年來最好成績，增長率達(dá)4.8-5.2%。今年全球經(jīng)濟增長將較為遜色，估計為3.8%，2006年可能會回升到4.4%。美國、日本和歐元區(qū)分別可能增長3.4%、1.8%和1.5%。整個新興市場去年增長7.6%，估計今年增長6.2%，2006年為6.3%。

    胡祖六表示，全球3.8%的平均增長率仍是相當(dāng)可觀的，和1997年以及2000年的增長水平不相上下。

    與海外學(xué)者不同的是，中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會會長王建則認(rèn)為，當(dāng)前美元加息的結(jié)果可能會導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫破裂等后果，因此，2005年將會是一個充滿動蕩危機的年度。

    中國：GDP仍能增長8%以上

    經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，今年中國經(jīng)濟盡管也會放緩，但是不會大幅滑落，GDP仍能保持8%以上，通脹率也能保持在3%以內(nèi)，企業(yè)盈利狀況總體仍看好。

    國研中心宏觀部研究員張立群認(rèn)為，中國經(jīng)濟仍會繼續(xù)保持9％的增長。今年市場價格上漲的力度可能會減弱，市場對投資的拉動會減緩，因此投資可能會低于去年，但固定資產(chǎn)投資仍會有20%的增長。居民消費價格的漲幅將穩(wěn)定在2％左右。外貿(mào)出口仍然會保持20％左右。但他也提醒，生產(chǎn)過剩的苗頭今年可能將逐步顯露。

    德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿認(rèn)為，2005年中國GDP增長會保持在8.4%左右。他認(rèn)為，今年投資增長會減速，但最近政府對批地、項目審批和貸款的控制開始松動，房地產(chǎn)、汽車等消費領(lǐng)域仍將持續(xù)較快增長，導(dǎo)致投資不會有大幅下滑，名義固定投資增長估計為17%左右。消費將成為較重要的增長源；進出口增長將維持在20-25%左右。

    大部分專家認(rèn)為，今年通貨膨脹的壓力有限，很可能控制在3％以內(nèi)，但下半年有小幅加息的空間。馬駿說，上漲幅度會前低后高，上半年和下半年CPI預(yù)計為2.3%和2.9%左右。

    專家提醒今年要特別關(guān)注房地產(chǎn)市場。中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，一段時期來，在美元利率和匯率貶值的預(yù)期下，大量的資金流到包括香港和中國大陸在內(nèi)的亞洲地區(qū)，狂賭人民幣升值和樓市，從而帶動國內(nèi)樓價飛漲。因此，地產(chǎn)價格上漲不是一個單純的微觀經(jīng)濟現(xiàn)象，也是一個宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要任務(wù)。他建議，要征收房地產(chǎn)交易所得利潤的利得稅，對短期炒作性的買賣征收高額稅收。社科院汪同三也認(rèn)為，今年要特別關(guān)注房地產(chǎn)市場走向這一新因素。

    從企業(yè)盈利前景看，中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，今年繼續(xù)看好資源行業(yè)和消費品行業(yè)。對于出口相關(guān)的行業(yè)，受出口退稅和加工貿(mào)易方面政策的變化，可能會有一定影響。但企業(yè)總體盈利狀況看好。

    利率：上半年調(diào)整必要不大

    今年宏觀調(diào)控中動用加息的可能性有多大？學(xué)者宋國青認(rèn)為，目前還沒有調(diào)息的必要。他說，CPI從去年7、8月開始持續(xù)走低，價格的絕對水平在下降，如果單純從價格指數(shù)本身判斷，實際上已經(jīng)有通貨緊縮的跡象。因此現(xiàn)在要往前觀察一段時間，至少要在價格走向發(fā)生變化之后，下半年再考慮是否調(diào)整利率。目前雖然短期內(nèi)鋼材等投資品價格上漲，消費價格下跌，但宏觀調(diào)控要兼顧包括投資品和消費品在內(nèi)的整體價格水平的平穩(wěn)，不能只看一面。

    馬駿判斷說，今年上半年加息壓力微弱，下半年有小幅加息的壓力。即使明年的物價上漲幅度控制在2.6%，基準(zhǔn)存款利率仍為負(fù)數(shù)，存款意愿低、投資沖動、資金過度流入房地產(chǎn)等問題仍是風(fēng)險。因此，基準(zhǔn)利率應(yīng)在適當(dāng)時機繼續(xù)小幅調(diào)高。但考慮到貸款增長已經(jīng)較低、企業(yè)利潤增長率也會放緩等情況，今年、很可能下半年內(nèi)僅有小幅加息的壓力，加息幅度可能在54個基點內(nèi)。

    而胡祖六則持不同意見。他說，盡管一月份CPI繼續(xù)下降，但不能以此為依據(jù)，加息應(yīng)該具有前瞻性。此外，中國的幾大貿(mào)易伙伴，包括美、歐甚至印度在內(nèi)，都在收緊貨幣政策，中國不能排除會動用利率政策進行下一步的宏觀調(diào)控。當(dāng)前，國內(nèi)民間投資信心仍舊高漲、消費欲望旺盛，這些都會對通脹形成壓力，因此收緊貨幣仍是必要的。

    他指出，加息與否取決于當(dāng)局對經(jīng)濟形勢的判斷，如果認(rèn)為2004年宏觀調(diào)控已經(jīng)鳴鑼收兵，就不會加息；如果當(dāng)局認(rèn)為宏觀經(jīng)濟初見成效，但局部還存在問題，如固定資產(chǎn)投資過快、電力短缺、房地產(chǎn)過度投資等，加息就是必要的。中金公司哈繼銘也認(rèn)為，從調(diào)控房地產(chǎn)需求角度，當(dāng)前也應(yīng)提高利率。中國儲蓄工具非常缺乏，實際利率為負(fù)，股市不佳，因此，一部分儲蓄需求被迫轉(zhuǎn)化為對房地產(chǎn)的需求。這本身不是對房地產(chǎn)的需求，而是政策扭曲和股市的先天不足導(dǎo)致的一種扭曲的需求。因此，有必要提高利率，校正這種需求。