銀行獲準設立基金管理公司之后,將為目前總體"家底不厚"的基金行業帶來一批"大戶",渠道的優勢、資金實力的優勢讓銀行基金公司被視為"巨無霸"有著十分的理由。與此同時,對中國資產管理市場一直虎視眈眈的外資也在加速"建倉"。兩大實力派的進駐,讓基金公司在股東選擇上"傍大戶"的特點開始日漸流行。

    新設不是唯一

    年初瑞銀將進駐中融基金管理公司的消息再度拉開了外資"買票進場"的大幕。然而,這不會是外資未來進場的收官之作。相反,選擇等待以收購原有基金公司股權的方式建立合資公司的開始多了起來。

    去年的發行歉收讓不少公司越來越真切地感受到基金管理并不是一個"一本萬利"的好買賣。沒有強大的資本實力和股東支持,遇到類似去年這樣的"歉收"行情年景,部分基金公司的虧損已是不爭的事實。正是意識到了這一機會,買賣有了最基本的基礎,收購不再是輔助手段。在這方面,外資的可能性要明顯高于新近開閘的商業銀行。

    而由于一些目前經營得并不錯的老公司也開始加入了引資隊伍,基金公司的"殼"資源優勢被明顯削弱,一些經營無規模,品牌無特色的公司面臨淘汰已不再是理論上的事。外資巨頭待價而動的心態日趨濃重。

    從方式上來說,完全新設一個公司與收購股權既是目前兩大既有模式,也是基本的兩種方式。兩種模式各有利弊,老公司的客戶基礎和人才積累,是后來者愿意"買票"的重要原因。

    "老十家"卷土重來

    有意將公司部分股份出售給強力股東的公司不僅包括了那些新設立的無強股東支撐的內資資金管理公司,還包括了部分目前"衣食無憂"的"老十家"。

    首批老十家基金管理公司的一些公司再次出擊是在經歷了首輪合資談判整體擱淺的"實戰教訓"之后。如今場中的"交換舞伴"成全了一些在場外已等候多時的外資"大佬"們。除了開始就"對上眼"的富國基金和加拿大蒙特利爾銀行這一對外,目前已獲悉的幾對中外合資伙伴無一不有著公開的"戀愛史"。而一些屬意"老十家"的外資如JP摩根等已經改換門庭,實現了進軍中國基金管理市場的愿望。變化的合資對象,不變的則是這些外資中國攻略的決心。

    部分"老十家"此次的卷土重來,可以說是其期待在業內保持傳統地位的一種心境反映。雖然有封閉式基金"墊底",這些公司不會有生存之虞,但未雨綢繆的考慮,還是讓如今還衣食無憂的他們再次將目光轉向了第二次創業。而這些年來券商的大浪淘沙,也在一定程度上助推了"老十家"的再度出擊。

    值得關注的是,在經歷了前兩年首輪談判的洗禮之后,這些基金公司的老股東的態度在開始明顯有了改變。或許是首次談判的艱辛和此后市場的急轉直下在改變股東的基金業趨勢判斷的同時,也改變了他們的談判思路。不可否認,相比較尚未成型的新基金公司,"老十家"在引入外資的談判仍要曲折的多。

    銀行進場好戲"開鑼"

    不出意外的話,招商銀行(資訊 行情 論壇)將進駐首家中外合資基金管理公司------招商基金管理公司。對于這個結果,并不太出乎人們的預料。

    同為招商品牌,開業來的招商所有基金均托管在招商銀行,可以說招商基金在一年內規模過200億,招商銀行絕對功不可沒。招商銀行進軍招商基金公司似乎既是一個合情合理的結果,也是一個最好的安排。

    不僅內資公司瞄上了銀行,不少外資也將目光轉向了新近獲準進入基金管理領域的中資商業銀行。銀行強大的渠道優勢讓同樣沒有進場證的諸多外資資產管理公司紛紛投石問路。

    比利時聯合資產管理公司總裁杜識途曾表示,在證券公司和信托投資公司之外,商業銀行也獲準進入基金管理市場令公司在選擇合作伙伴上有了更多的選擇余地。他沒有透露具體會選擇哪類機構最終作為合作伙伴,但稱能夠順利地進行技術轉移,并通過直接或間接的方式找到銷售渠道是關鍵。有著如此的想法的并非只有比利時聯合資產管理一家,同樣有意在中國尋求合資伙伴的法國安盛基金管理公司也對銀行設立基金公司予以了高度關注。雖然這些公司最終未必一定會與本地銀行展開合作,但對銀行的考慮的優先級別還是能從言語中得到相當感受的。

    外資之所以對銀行作為可能的合資伙伴表現出相當興趣的一個重要原因在于,盡管其自身在資產管理領域早已駕輕就熟,但在中國毫無渠道基礎的苦惱在相當程度上會制約其業務的推進。已有的一些合資公司的發行"遭遇"讓"老外"期待在起跑時就解除了后顧之憂。