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周茂清
人民幣實行有序、穩(wěn)步升值，和某些西方國家所要求的人民幣在短期內(nèi)大幅升值是完全不同的兩回事。首先，它是在政府嚴密監(jiān)管下有序進行的，不應讓國際金融投機者有空子可鉆；其次，它是分階段穩(wěn)步進行的。只要監(jiān)管到位，步驟得當，它非但不會對社會經(jīng)濟造成大的震蕩，反而能促進其健康、持續(xù)發(fā)展
我國自1994年進行匯率制度改革以來，對人民幣實行有管理的浮動匯率制度，但實際上人民幣匯率是盯住美元的，10年來它基本維持在1∶8.27的水平上。然而，這種匯率制度存在一個重大弊端，就是不能根據(jù)本國經(jīng)濟發(fā)展和國際收支狀況靈活地調(diào)整本幣匯率，使其在很大程度上喪失了應有的經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能。當本國與被盯住貨幣國的經(jīng)濟發(fā)展周期基本吻合時，這種匯率制度的弊端尚不明顯，可是當兩國的經(jīng)濟發(fā)展周期相背離時，這一弊端便暴露無遺。
內(nèi)外部壓力不斷增大
自2002年2月以來，美元匯率持續(xù)走低，到2004年11月，美元對歐元的匯率下跌了40%，對日元下跌了20%。美元的貶值直接導致了人民幣的貶值，我國雖然借此促進了出口貿(mào)易的發(fā)展，然而由此帶來的各種壓力也日益增大。
從外部看，由于我國出口迅猛擴張，使我國和主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易摩擦接連不斷，我國連續(xù)多年成為世界上遭受反傾銷最多的國家。2002年，針對我國的反傾銷和保障措施調(diào)查為60起，涉案金額近10億美元；2003年，針對我國的反傾銷和保障措施調(diào)查為59起，涉案金額增加到22億美元。
當然，造成這一現(xiàn)象的背景很復雜，如貿(mào)易保護主義的抬頭以及我國非市場經(jīng)濟地位的現(xiàn)狀都莫不與此有關，但人民幣緊隨美元貶值無疑是至關重要的因素。許多國家尤其是我國的主要貿(mào)易對象國指責人民幣幣值低估是造成中國與其貿(mào)易不平衡的根源，要求人民幣升值的聲音近年來不絕于耳。
進入2005年以來，盡管美國財政部部長斯諾多次重申強勢美元政策，但美元匯價從1月11日起依然重現(xiàn)跌勢，1月13日世界各外匯市場開盤后，美元兌主要世界貨幣都出現(xiàn)了100點左右的跌幅。在這一背景下，對人民幣匯率制度的責備又風生水起，使人民幣升值的壓力空前加大。
從內(nèi)部看，由于國際收支長期持續(xù)不平衡，使我國外匯儲備急劇上升，從而導致基礎貨幣投放不斷加大。
我國自上個世紀90年代以來，除1993年外其余各年經(jīng)常項目都是順差，尤其是2004年外貿(mào)順差達320億美元，為1998年以來之最；我國資本與金融項目順差更是連年攀升，2002、2003年分別為323億美元和527億美元，2004年僅上半年就達668億美元。雙順差的必然結果是外匯儲備急劇上升，2004年底我國外匯儲備為6099億美元，較2003年增長51.3%，增長額為2066億美元，為該年全球外匯儲備增加最多的國家。
我國實行強制結售匯制，外匯儲備的增加就意味著外匯占款的增加，目前外匯占款在基礎貨幣中的比重已經(jīng)達到75%以上。這種局面使我國基礎貨幣投放的壓力非常大，進而使中央銀行執(zhí)行貨幣政策的主動性大打折扣。
可見，在美元匯率不斷走低的情況下，如僵硬地堅持釘住美元的匯率制度，會使人民幣從內(nèi)外兩個方面承受越來越大的升值壓力。美元之所以疲軟，根源在于美國不斷惡化的財政、貿(mào)易雙赤字。美元貶值的過程，實際上是美國經(jīng)濟調(diào)整的過程，只要美國的雙赤字沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，美元貶值的過程就會持續(xù)下去。然而對我國來說，聽任人民幣隨同美元持續(xù)貶值，顯然與我國經(jīng)濟發(fā)展的基本面相左。因此，對人民幣匯率制度進行適時調(diào)整，從剛性釘住美元，轉(zhuǎn)為富有彈性的匯率安排，正逢其時。所謂富有彈性的匯率安排，就是人民幣并不急于和美元脫鉤，但應逐漸擴大匯率波動的區(qū)間，并更多地運用經(jīng)濟手段調(diào)節(jié)匯率水平，以實行有序、穩(wěn)步升值。
有序升值利大于弊
人民幣實行有序、穩(wěn)步升值，和某些西方國家所要求的人民幣在短期內(nèi)大幅升值是完全不同的兩回事。首先，它是在政府嚴密監(jiān)管下有序進行的，不應讓國際金融投機者有空子可鉆；其次，它是分階段穩(wěn)步進行的，在3到5年甚至更長時期內(nèi)才能完成。只要監(jiān)管到位，步驟得當，它非但不會對社會經(jīng)濟造成大的震蕩，反而能促進其健康、持續(xù)發(fā)展。
第一，人民幣有序、穩(wěn)步升值有助于緩和我國和主要貿(mào)易對象國的關系，樹立我國作為一個負責任大國的良好國際形象。鑒于我國出口貿(mào)易發(fā)展的迅猛勢頭和日益增多的貿(mào)易順差，我國的主要貿(mào)易國尤其是對華貿(mào)易有著巨額逆差的國家一再要求我國實行靈活的匯率制度，以改變?nèi)嗣駧艓胖档凸赖臓顩r。對此，簡單地說不，看似振奮人心，實則于事無補。因為這會不斷惡化我國和貿(mào)易伙伴的關系，給我國對外經(jīng)貿(mào)發(fā)展設置障礙。近年來，針對中國的反傾銷案以及涉案金額急劇增加，就是一個很有說服力的證據(jù)。
在這個世界上，各國經(jīng)濟是相互依存，甚至是休戚與共的，只有在互利互惠、各方共贏的前提下，世界貿(mào)易才能有光明的前景。所以，人民幣實行有序、穩(wěn)步升值，不僅有助于緩和我國和主要貿(mào)易對象國的關系，減少與其之間的貿(mào)易摩擦和貿(mào)易糾紛，而且能夠樹立我國作為一個負責任大國的良好國際形象。
第二，人民幣有序、穩(wěn)步升值有利于促進我國的產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，改善我國在國際分工中的地位。在人民幣升值的初期階段，國內(nèi)那些憑廉價出口維持競爭優(yōu)勢的勞動密集型企業(yè)肯定會受到?jīng)_擊，但這并不一定是壞事。長期以來，由于我國依靠廉價勞動密集型產(chǎn)品的數(shù)量擴張實行出口導向戰(zhàn)略，使我國的出口結構不能適時得到優(yōu)化，使我國在國際分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。因此，把人民幣升值的壓力轉(zhuǎn)變?yōu)閯恿Γ龑С隹谄髽I(yè)提高技術水平，改進產(chǎn)品檔次，有利于促進我國的產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，從而推動我國的產(chǎn)業(yè)升級，改善我國在國際分工中的地位。
第三，人民幣有序、穩(wěn)步升值還有助于扭轉(zhuǎn)國內(nèi)福利流失的現(xiàn)象。在人民幣幣值被低估的情況下，我國和外國的貿(mào)易實際上是一種不平等交換，其本質(zhì)是外國人以較少的資源占有我國較多的資源，以較少的勞動換取我國較多的勞動。可見，我國過去的廉價出口是以國內(nèi)福利的流失為代價的。
如果人民幣適當升值，雖然在一定程度上會削弱出口產(chǎn)品的競爭力，但由于其購買力增強了，我們用同樣多的貨幣可以占有世界更多的資源，擁有更大的財富量。我國是一個資源匱乏的國家，在國際能源價格和原料價格不斷上漲的情況下，如果人民幣升值到合理的程度，可以大大減輕我國進口能源和原料的負擔，顯著扭轉(zhuǎn)國內(nèi)福利流失的現(xiàn)象。
（作者為中國社科院金融研究所研究員）
《國際金融報》 (2005年02月25日 第八版)
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