前日,路透社東京消息稱,日本最大的鋼鐵公司新日鐵昨日與全球最大的鐵礦石生產商巴西的CVRD在新一輪鐵礦石價格國際談判中,合約價格漲幅最終確定為71.5%。

    對此,我認為由此引發的五大看點尤其值得投資者加以關注。

    看點一:這是日本鋼廠繼2004年進口鐵礦石合同價格上漲18.6%后,歷史上最大幅度的上漲。與前期日本2005年煉焦煤大幅上漲一樣,此次鐵礦石價格最主要的上漲動力是來自全球生鐵(鋼材的主要原料)特別是中國生鐵產量上升的推動。2004年全球生鐵產量同比增加5804萬噸,同比增長8.9%,中國生鐵產量同比增加4891萬噸,同比增長24%,中國生鐵增量占全球生鐵增量的比例達到84%。預計2005年全球生鐵依然保持5%以上速度的增長。

    看點二:鐵礦石需求的上升導致全球鐵礦石供應緊張,價格上漲。主要進口國之一------中國鐵礦石2004年的進口量承接2003年繼續大幅上升,中國的鐵礦石進口量從2003年的1.48億噸上升到2.08億噸,增加5997萬噸,同比上升40%,平均進口到岸價更是同比上升了90%。日本鐵礦石進口量也增加280萬噸,達到了1.35億噸。

    看點三:國外鐵礦石供應增長受到限制和美元貶值是日本鐵礦石價格上漲的另一主要原因。鐵礦石企業投產周期長及澳大利亞、巴西有限的港口吞吐能力限制了鐵礦石供應量的增長。而美國的雙赤字導致美元還有貶值空間也是鐵礦石價格上漲的重要原因。

    看點四:鐵礦石、煉焦煤價格的大幅上漲將大幅抬高日本鋼鐵企業成本。作為鋼鐵生產中最主要的兩項原材料,煉焦煤日本2005年合同價格上漲120%,達到120美元/噸；鐵礦石如果上漲71.5%的話,將使日本噸鋼成本上升69美元/噸。

    看點五:日本鋼廠鐵礦石合同價的大幅上漲動作對我國鋼鐵企業的影響為負面,高附加值板材企業受到影響相對較小。考慮至這筆合約所涉及的數量相對較少(只占CVRD出口量的10%),上述漲價幅度還不能作為2005年日本乃至全球鐵礦石漲價的標準,但預計上漲幅度也將達到70%左右,超出我們原先50%的預期。我國鐵礦石進口價格與日本基本同步,預計2005年二季度開始,我國進口價格(FOB)也將上漲70%左右,即上漲15美元/噸,使我國噸鋼成本上升210元左右。如果按照去年鐵礦石的進口量,2005年我國進口礦石成本將上升260億元左右。再考慮到今年國內焦煤上漲20%左右將導致我國鋼鐵企業的噸鋼成本上升60元左右,兩項成本將增加噸鋼成本約260元左右。我們預計日本和國內廠商二季度將繼續提高產品價格,最新公布的寶鋼二季度產品提價幅度為400元--500元/噸,超出成本上漲幅度,因而公司二季度業績略好于一季度,而產品附加值較低(建筑用鋼比例較大)的鋼鐵企業如果二季度提價幅度小于300元,則他們一季度業績很可能就像我們先前預測的一樣成為年內高點。以國內鐵礦石為主的鞍鋼則有所受益。