2005年信用前景面臨潛在負面因素

　　記者龍昊北京報道國際評級機構惠譽評級最新的報告指出，全球的評級活動在2004年第四季度增長加快，達到全年最高水平。評級調高的數量仍然大大高于評級調低的數量，這與2004年全年的趨勢相同。但是信用發展的多樣化趨勢和潛在的負面因素，2005年的信用前景并不是很好。

　　報告認為，商品價格的提高，特別是能源和鋼鐵價格，已經開始反映在信用表現中， 并將得到持續關注。頻繁的并購活動也推動了一部分主要的評級活動，特別是在公用事業和電信領域。這些并購還將持續到2005年。

　　報告認為，金融機構在2004年的表現積極，評級調高與調低的比率為2��1。美國金融行業的整合對評級起到了平衡的作用。在全球范圍內，除了北美地區，金融機構評級調高的數量大大超過評級的調低。北美地區幾次較大幅度信用級別的降低削弱了北美整體信用水平。美國保險業的信用環境也受到持續的挑戰。

　　同時，全球企業評級在第四季度繼續保持正面的發展，評級調高與調低的比率為1．5��1（大多數的評級調低出現在投資級企業中）。美國市場上評級的調高與調低持平，均為25例。2起值得關注的評級調整是通用汽車（ＧｅｎｅｒａｌＭｏｔｏｒｓ）（評級從ＢＢＢ＋被調低為ＢＢＢ，展望為負面）和默克（Ｍｅｒｃｋ）（出于對Ｖｉｏｘｘ訴訟案的擔心，其評級從ＡＡＡ降為ＡＡ）。在美國高收益行業，惠譽給予的評級調高與調低的比率接近4��1。

　　該報告還說，主權國家的信用質量在2004年第四季度繼續提高，共有9個主權評級被調高，這9個國家全部出自新興市場。市政債券市場的信用質量也得到了改善。