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節后市場由于受到保險資金入市、企業年金入市等利好消息刺激，兩市大盤逐級走高。隨著大盤在雞年初始的良好開端，沉寂已久的地產股也聞雞起舞。從房地產股目前的股價來看，經過我們統計發現，流通盤加權的平均股價為5.30元，價格普遍不高，而且大部分上市公司的股價長期處于低位徘徊。
從整個行業的角度看，2004年，國家通過各種渠道對房地產行業進行了調控。從控制
銀行信貸，到央行的《關于進一步加強房地產信貸業務管理的通知》的出臺，以及提高房地產開發固定資產投資資本進金比例等條例，都使嚴重依賴銀行貸款的房地產企業普遍感到資金緊張，從另外一方面又加強土地市場的管理，控制土地供給。這些調控措施的實施，一方面提高了行業的進入門檻，另一方面國務院的通知將導致房地產公司在具體項目上面的資金緊張，而房地產上市公司在證券市場中的融資欲望將提高。
從目前來看，房地產投資增速仍然繼續回落，而房地產價格則繼續走高。從2004年的表現來看，房地產上市公司的股價表現比起地產價格來說過于遜色了，令投資者也是十分失望。但是，我們認為，房地產板塊在目前市場表現突出將會對整個市場有推動的作用。滬深兩市的地產股多半同時也是具有兩地本地概念的股票，尤其在深證市場，地產股的啟動將會直接帶動深圳本地股的啟動，這樣對市場也是一個較強的號召力。其中，萬科和金融街是地產股的重點關注品種。
萬科A，我國最知名的品牌房地產公司之一。規模大，品牌知名度高，土地儲備充足，管理規范。萬科同時在全國10個大城市開發房地產項目，每年都新增一定量的土地儲備，總的項目資源儲備700多萬平方米，同時還在向二、三線城市拓展，可以保證公司的長期增長。公司從拿地、開發、銷售等形成了一整套規范的運作模式，公司股權分散，形成了職業經理人隊伍，公司的健康持續發展有保障。盡管去年3季報情況不夠理想，但我們仍然看好萬科2004年的業績。2004年對于金融街來說是個幸運兒，去年12月底完成了增發，獲得了寶貴的近7億元的資金。在去年10月初，金融街仍然計劃花費6000萬元收購關聯公司控股的德勝公司，顯示公司依然在實施金融街外的擴張計劃。而對于金融街而言，其產品的目標客戶對價格并不十分敏感，同其他房地產公司相比，金融街在升息面前，顯得更加安全。盡管2004年大部分房地產股走勢疲弱，尤其是有不少房地產上市公司由于投資于高檔房地產項目或者投資于海南、北海等房地產泡沫比較嚴重的地區而陷入困境，業績大幅度下滑，比如：金田A、深寶安、ST深物業等等。有些公司甚至因為房地產投資失誤而至破產的邊緣。但是2005年仍然有部分房地產上市公司將進入收獲期。
其中，每股收益可能有較大幅度增長的房地產上市公司包括華僑城、招商地產。金融街、金地集團與萬科的凈利潤雖然也有較大增長，但同時，股本擴張也將攤薄每股收益。另外，金融街、萬科A、招商地產等上市公司還擁有豐富土地儲備，也令這部分股票更容易獲得超于大盤的收益。
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本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。上海證券報 聯合證券 王蘊玨
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