昨天,兩期央行票據的招標結果大大出乎市場投資機構的預料:一年期央行票據和半年期央行票據的發行利率分別較前猛降了32和41個基點。在大量逐利資金的追捧下,貨幣市場收益率一降再降。

    盡管本周央行凈回籠貨幣量有望達到千億,但是市場對此卻熟視無睹。昨天,一年期央行票據的發行價格97.26元,對應收益率破位3%,為2.8172%。而節前最 后一只一年央行票據的招標利率為3.1351%,相隔約一個月,收益率落差達到了32個基點。同時,半年期央行票據的招標結果也比節前同期央行票據低了41個基點,降至2.4699%,僅比上周四發行的三個月央行票據高9個基點。

    在上周,由于富裕資金的大量認購,三年期央行票據的招標利率便率先破位4%,降至3.81%。

    那么貨幣市場收益率水平是否還會大踏步下行?值得關注的是,本次央行票據發行結束后,市場對未來貨幣市場的收益率預期出現了明顯分歧。昨天上午,央行票據的招標結果一出爐,便在銀行間債券市場引發了大量同期限結構的央行票據的拋盤。從出售方的報價上看,幾乎以新發行央行票據為參考,壓低了收益率的報價。但是,有購買意向的機構卻并不買賬,導致當日央行票據的成交量未見有效放大。全天央行票據共計成交78.35億元,較前一交易日減少了近30億元。

    業內人士認為,昨天央行票據二級市場的表現說明,央行票據的發行收益率下降過猛,難以受到市場的認同,目前貨幣市場的收益率水平已經降到了投資者心理價位的"底部"區域。