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周二，中遠(yuǎn)航運(yùn)公布了一份令人目瞪口呆的業(yè)績快報(bào)--2004年每股收益0.80元，凈利潤增長238%。如此利好刺激下，該股當(dāng)天上漲5%。但，種種跡象顯示：好戲還在后頭。
新增運(yùn)力顯威力
雖然說中遠(yuǎn)航運(yùn)的股價(jià)處于歷史高位，但我們依然樂觀地判斷它的好戲還在后頭。我
們是這么分析的：中遠(yuǎn)航運(yùn)2004年凈利潤之所以能夠如此突飛猛進(jìn)，行業(yè)因素固然是原因之一，但最主要原因還是在于它運(yùn)力大增--2004年9月公司向母公司收購了總價(jià)達(dá)10億元的40艘多用途船和普通雜貨船。這40艘船意味著什么呢？要知道，中遠(yuǎn)航運(yùn)原本擁有的船舶也就42艘，收購后公司控制與擁有的船舶達(dá)82艘，總載重噸124萬噸。由于中遠(yuǎn)航運(yùn)在9月底才完成這40艘船的收購，故我們認(rèn)為：第四季度才是顯示公司真正實(shí)力的時(shí)間段。中遠(yuǎn)航運(yùn)2004年前三季度每股盈利0.49元，全年每股盈利0.80元，這意味著僅在第四季度便盈利0.31元/股。假如公司能繼續(xù)維持這個(gè)盈利水平的話，2005年的盈利水平將相當(dāng)可觀。對于目前12.15元的股價(jià)來說，按2004年的盈利水平(0.80元/股)計(jì)算，市盈率為15倍，而按照2005年的盈利水平計(jì)算的話，市盈率更具吸引力。
2005年行業(yè)依然向好
當(dāng)然，我們也意識到：2005年中遠(yuǎn)航運(yùn)能否維持如今(2004年第四季度)的高盈利能力的另一因素取決于2005年的航運(yùn)業(yè)是否依然保持紅火。從目前情況來說，前景相當(dāng)樂觀：(1)2004年，我國外貿(mào)的大進(jìn)大出讓航運(yùn)業(yè)趕上了難得的好年景，據(jù)業(yè)內(nèi)專家分析，各種促進(jìn)外貿(mào)增長的利好因素在2005年將繼續(xù)保持慣性。商務(wù)部對2005年外貿(mào)增長的保守估計(jì)是15%，專家預(yù)計(jì)貿(mào)易的實(shí)際增長可能將保持在20%左右的水平。(2)上海航運(yùn)交易所對2005年我國海運(yùn)市場中4大貨種的運(yùn)輸趨勢進(jìn)行了權(quán)威預(yù)測：集裝箱運(yùn)輸繁榮依舊，供求關(guān)系趨于平衡；煤炭運(yùn)輸運(yùn)力運(yùn)量均有較大增幅；礦石運(yùn)輸出口與進(jìn)口增長各有側(cè)重；石油方面外貿(mào)原油接卸量增幅突出。(3)中遠(yuǎn)航運(yùn)主要從事的是干散貨運(yùn)輸，主要參照指數(shù)是波羅的海指數(shù)(BDI指數(shù))。2004年干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)一路攀升，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)在2004年1月-8月的平均值為4373點(diǎn)，為2003年同期的兩倍。來自中華航運(yùn)網(wǎng)的消息：2005年中國的春節(jié)過后，中國因素繼續(xù)催動(dòng)國際干散貨運(yùn)輸市場生機(jī)再現(xiàn)，2月17日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于4685點(diǎn)，同比上升365點(diǎn)，升幅為8.45%，三大船型(巴拿馬型船、海岬型船、靈便型船)市場均創(chuàng)今年新高。
2003年9月，中遠(yuǎn)航運(yùn)從7元多起步后，2004年4月逼近了17元的高位。宏觀調(diào)控的這一年時(shí)間里，中遠(yuǎn)航運(yùn)基本不受影響，股價(jià)堅(jiān)挺在高位。2004年7月除權(quán)后，中遠(yuǎn)航運(yùn)在10--13元間徘徊著。2004年每股收益0.80元的業(yè)績，為它的前進(jìn)道路消除了心理障礙。向下看，中遠(yuǎn)航運(yùn)的累計(jì)漲幅固然大，但向上看，未來卻更光明。
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