博時(shí)主題行業(yè)和中銀國(guó)際中國(guó)精選基金的上市交易公告書顯示,它們的主交易商面臨的護(hù)盤壓力可能會(huì)不小。

    博時(shí)主題行業(yè)基金的上市交易公告書顯示,此次上市交易的基金份額為1.97億份,約占其12.60億份首發(fā)份額的15.6%；中銀國(guó)際中國(guó)精選基金此次上市交易的基金份額為3.63億份,約占其10.63億份首發(fā)份額的34.15%。兩只新LOF各只有幾億份的上市 交易量,不僅比54只封閉式基金中的5億份小盤基金要少,而且還比第一只LOF上市交易的份額要少得多。

    上市交易基金份額的數(shù)量不高,無(wú)疑容易形成流動(dòng)性不足的狀況。在南方積極配置基金這個(gè)首只LOF上市交易一個(gè)月內(nèi),9家主交易商沒(méi)有進(jìn)行過(guò)被動(dòng)的護(hù)盤。相關(guān)公告顯示,南方積極配置基金上市的份額有11.70億份,8491戶數(shù)進(jìn)一步保證了它的流動(dòng)性。相反,博時(shí)主題行業(yè)和中銀國(guó)際中國(guó)精選基金的場(chǎng)內(nèi)戶數(shù)分別只有1860戶和1006戶。顯然,這兩只新LOF明顯存在需要主交易商進(jìn)行必要護(hù)盤的可能。2月17日,博時(shí)主題行業(yè)基金的主交易商在深圳開(kāi)會(huì)協(xié)調(diào)輪值的相關(guān)事宜。金信證券人士坦言,新LOF主交易商確實(shí)面臨一定的護(hù)盤壓力。

    根據(jù)相關(guān)的規(guī)定,當(dāng)博時(shí)主題行業(yè)基金在連續(xù)競(jìng)價(jià)期間連續(xù)5分鐘沒(méi)有買入申報(bào)時(shí),主交易商應(yīng)該在最后一分鐘以不高于前一筆報(bào)價(jià)的101%價(jià)格進(jìn)行買入申報(bào)。也就是說(shuō),博時(shí)主題行業(yè)基金每個(gè)交易日最少要成交48筆才行,這對(duì)僅僅1860戶的基金戶數(shù)確實(shí)存在一定的挑戰(zhàn)。顯然,場(chǎng)內(nèi)戶數(shù)只有1006戶的中銀國(guó)際中國(guó)精選基金也不樂(lè)觀。不過(guò),兩只新LOF需要護(hù)盤的壓力,可能也沒(méi)有想象的那么大。

    在博時(shí)主題行業(yè)基金場(chǎng)內(nèi)前十名持有人中,只有華西和金信證券2家主交易商,且它們持有基金份額都僅500萬(wàn)份多一點(diǎn)。同樣,中銀國(guó)際中國(guó)精選基金5家主交易商中也只有4家出現(xiàn)在場(chǎng)內(nèi)前十名持有人中。相反,南方積極配置基金場(chǎng)內(nèi)前十名持有人中,則有9家主交易商中的6家。據(jù)分析,由于主交易商按規(guī)定必須持有一定數(shù)量的LOF份額,博時(shí)主題行業(yè)基金的3家主交易商暫不深度介入,就增加了它們?cè)诒匾獣r(shí)候?qū)崿F(xiàn)套利和護(hù)盤兩不誤的主動(dòng)權(quán),從而有效減少被動(dòng)護(hù)盤的壓力。這方面,廣發(fā)證券的能力已經(jīng)為人所識(shí)。在擔(dān)當(dāng)博時(shí)主題行業(yè)和中銀國(guó)際中國(guó)精選基金主交易商之前,廣發(fā)證券就是南方積極配置基金的主交易商,初次登場(chǎng)就獲得了不少的套利收入。

    雖然護(hù)盤是主交易商的基本職責(zé)之一,但并非所有的流動(dòng)性不足都要求博時(shí)主題行業(yè)和中銀國(guó)際中國(guó)精選基金的主交易商履行義務(wù)。按照博時(shí)主題行業(yè)基金的相關(guān)規(guī)定,當(dāng)前一筆成交價(jià)格和前一日的凈值偏差超過(guò)4%,或者深圳成指跌幅超過(guò)4%時(shí),主交易商可以不履行買入申報(bào)義務(wù)。這一點(diǎn),要比其他基金的相關(guān)規(guī)定靈活。