2月20日，中國人民銀行、銀監會和證監會發布了《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，激發了市場對大規模資金進入市場的遐想，直接引發了周一的強勁上揚行情，股指一舉收復了上周兩根回調陰線，可見該消息對市場影響的積極程度。可以預料的是，該因素將來仍會對市場產生作用。我們認為，從客觀的角度來說，既要看到該政策長期的積極影響，也要看到短期內難以有實質性資金參與的實際。

    政策本身無疑具有相當重要的里程碑意義，因為銀行作為重要的金融企業，被允許設立基金公司意味著未來可以進行混業經營，將進一步密切貨幣市場和證券市場的聯系，使兩個市場的資金流動更加暢通，這也是使市場產生銀行龐大資金有望進入股市預期的主要原因。由于銀行體系自身豐富的銷售渠道，必然會不斷催生出巨無霸型規模的基金，為市場提供源源不斷的資金來源，這對于經歷了長期低迷的股票市場有著積極的意義。

    需要指出的是，銀行設立基金公司必將對現有的基金公司格局產生沖擊。由于現在的基金公司主要依靠銀行來營銷，一旦銀行有了自己的控股基金公司，必然在基金的營銷上會厚此薄彼，在其它條件相同的情況下，銀行將主要推廣與自己有關聯的基金。可以預計，在一段時間之后，基金公司之間將面臨更加殘酷的競爭，實力不強的基金公司將被淘汰出局。

    而對股票市場而言，銀行設立基金公司也將從根本上改變目前的投資者結構，使市場徹底進入機構投資者時代。可以預期的是，在銀行的支持和推動下，其設立的基金公司旗下掌管的資金規模必然遠遠大于目前基金公司，這些基金的投資風格將成為主流，從而進一步深化市場股價結構調整的力度，拉大股價差距，催生一批高價績優的藍籌股，促使市場較快進入新藍籌時代。并且由于機構投資者力量的壯大，也將促使上市公司的規范程度不斷提高，有利于營造較好的投資環境。

    短期而言，商業銀行設立基金公司需要有一個準備過程，特別是人才和制度建設需要一個適應期，參與市場的資金也將主要以投資風險較小的貨幣市場以及債券、票據為主，難以出現大規模資金進入股票市場的情況，因此，目前對市場的積極作用主要體現在堅定信心方面，有利于市場早日止跌或減小今后的下跌空間，但期待市場就此完全企穩并走出一輪波瀾壯闊的行情顯然是不現實的。

    總的來看，該項政策的出臺屬于重大的市場利好，是管理層扶持發展證券市場的一項重大舉措，對市場的發展有長遠的積極意義，也有利于不斷下跌探底的股指實現早日止跌，這是值得充分肯定的。但對于投資者而言，要充分認識到市場的復雜性和扭轉市場頹勢的艱巨性，由于市場存在包括股權分置、上市公司運作不規范、市場誠信基礎遭到動搖等問題，僅僅依靠打通資金進入渠道不能夠徹底解決市場面臨的所有問題，因此今后股指將會出現反復，逐漸融化市場多年低迷所形成的寒冰，以震蕩的方式走出底部，只是其時間將會比較長，因此今年將主要是筑底企穩年，市場的真正全面啟動還有待時日。