中國證監(jiān)會與財政部日前聯(lián)合下發(fā)通知,把股票、可轉(zhuǎn)債等證券發(fā)行中的申購凍結(jié)利息作為證券投資者保護基金的來源之一,第一次把證券投資者保護基金推到市場面前。證券投資者保護基金到底能從申購凍結(jié)利息這個"錢袋子"里獲得多少資金呢?

    根據(jù)有關(guān)通知,證券發(fā)行的申購凍結(jié)資金利息主要是指通過證券交易所網(wǎng)上發(fā)行時的凍結(jié)資金和采用向法人詢價、配售方式網(wǎng)下公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)債時的 凍結(jié)資金產(chǎn)生的利息。具體來說,包括上市公司新股IPO、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債期間凍結(jié)資金的利息(配股無需凍結(jié)資金)。

    IPO年利息約一二億

    新股IPO時產(chǎn)生的資金利息無疑是最大的一塊。根據(jù)統(tǒng)計,去年滬深A(yù)股市場總計有133家公司進行融資或再融資,新股IPO占了98家。在總計522.17億元的A股市場融資總額中,新股IPO募集資金達(dá)到350億元以上,占據(jù)融資總額的絕大部分。

    新股IPO主要包括5種發(fā)行方式:法人網(wǎng)下詢價發(fā)行,二級市場市值配售,網(wǎng)上資金申購、網(wǎng)下資金申購以及定向募集。在這5種方式中,二級市場市值配售和定向募集無需凍結(jié)資金；網(wǎng)上、網(wǎng)下資金申購只有在發(fā)行大盤股時才會被有選擇的使用。所以,法人參與累積投標(biāo)詢價時產(chǎn)生的凍結(jié)資金利息,將成為新股IPO利息收入的"主力軍"。

    以新近發(fā)行的華電國際(資訊 行情 論壇)和黔源電力為例,華電國際發(fā)行時,總共有162個配售對象參與投標(biāo)詢價,凍結(jié)資金總額為332.6億元,以金融同業(yè)存款利息1.62%計,凍結(jié)一天的利息收入為149.7萬元。而在中小板上市的黔源電力則相差很多,由于詢價規(guī)模只有華電國際的1/28,黔源電力凍結(jié)的申購資金只有26.23億,凍結(jié)一日的資金利息為16萬元。

    考慮到詢價申購資金在申購截至當(dāng)日下午入賬后,要到第三天才會劃出。因此,申購凍結(jié)資金的計息日應(yīng)為兩天以上。按此計算,華電國際的凍結(jié)利息收入達(dá)300萬,而黔源電力的申購資金利息收入則在30萬以上。若今年滬深兩市各發(fā)行50家新股(IPO家數(shù)與去年持平),且機構(gòu)申購興趣穩(wěn)定的話,則兩市詢價發(fā)行產(chǎn)生的利息大致在1至2億。

    再融資年利息約一億

    再融資中,發(fā)行可轉(zhuǎn)債和增發(fā)的利息收入波動可能會比較大。除了上市公司自身的公司狀況外,發(fā)行價格,發(fā)行規(guī)模、市場狀況,乃至同期是否有其他公司IPO都會極大的影響凍結(jié)資金的規(guī)模,進而影響利息收入水平。

    據(jù)有關(guān)人士透露,去年進行的上市公司再融資中,凍結(jié)資金規(guī)模大的可轉(zhuǎn)債項目利息收入可以達(dá)到數(shù)百萬,而一些"生不逢時"的增發(fā)項目,利息收入則只有區(qū)區(qū)三、四十萬。如果今年再融資能夠保持去年的勢頭,一年內(nèi)再融資項目產(chǎn)生的利息收入大致在1億元左右。

    設(shè)立規(guī)�？赡茉跀�(shù)十億

    粗略匡算,滬深股市一年產(chǎn)生的申購凍結(jié)資金利息規(guī)模大致在2至3億之間。當(dāng)然,申購凍結(jié)資金的利息只是證券投資者保護基金的來源之一。據(jù)有關(guān)媒體報道,證券投資者保護基金的來源還可能包括中央財政的一次性撥款、以及央行的臨時再貸款等。證券保護者投資基金的設(shè)立時的規(guī)模應(yīng)當(dāng)大大超過凍結(jié)資金利息收入的規(guī)模,可能上升至數(shù)十億。