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基金
適當淡化指數 重點關注龍頭個股
新年伊始，管理層就給投資者送來了節日的賀禮，推出《關于保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》，正式啟動了保險資金直接入市的步伐。而從二級市場來看，節后
的三個交易日表現并不盡如人意，成交量反復萎縮反映新增資金介入并不積極；藍籌股的回調也說明了主流資金的穩重與矜持，股指依舊處于震蕩整理的走勢之中，但利好所帶來的長期效應將對夯實底部有著至關重要的作用。盤面質變可能性小從近期盤面來看，題材類股票無疑是最活躍的角色，深高速、亞泰集團有效地刺激了大盤活躍，并都引發了板塊效應，本輪行情的始作俑者汽車、石化、鋼鐵、有色金屬等基金重倉股在連續4個交易日快速上漲之后出現調整，導致周四股指一度出現較深的回落，不過華電國際、魯能泰山等電力藍籌股逆勢放量上漲，穩定了市場的人氣，從其公布的成交回報看均為名聲響亮的短線資金，股指運行在1250點上方，短線資金運作的題材股一時間喧賓奪主，對市場人氣的維護功不可沒。年前政策利好的出臺從數量到規模的力度都非常大，股指一直以來萎靡不振，由于目前管理層出臺實質性重大政策的難度較大，在政策預期相對模糊、場內資金分歧、場外增量資金觀望的前提下，僅靠場內有限的存量資金相互博弈，只能帶來上下的震蕩，盤面發生質的變化的可能性微乎其微。由于最近幾天市場成交量明顯不足，短線市場存在繼續調整的可能。偏股型基金收益回升本輪反彈不少個股還“趴”在地板上，基金的表現卻十分搶眼，尤其是偏股型基金的收益立刻回升，平均周凈值增長率竟然高達4.3%。2004年隕落的明星基金博時價值增長則連續兩周奪得周增長率第一的交椅，其他基金如湘財荷銀基金公司的湘財合豐周期、湘財合豐穩定，以及大成基金管理公司的大成價值增長、大成藍籌穩健等，都有較好的績效表現，周凈值增長率均高于5%。總之，在周凈值增長率排名靠前的三分之一基金中，老基金占絕大多數，2004年下半年以后成立的新基金中，只有國聯優質成長的績效最好。2005年以來，景順內需、銀華優勢、易方達策略等基金的投資績效相對較好，目前為偏股型基金中的前三甲。同時，大盤的反彈為指數基金提供了良好的贏利空間，易方達50、銀華88、博時裕富A200等等指數基金也取得了較好的增長率。凈值增長靠前的基金有著高股票投資倉位，這是它們取得如此績效的客觀原因。至于貨幣市場基金則是整體績效水平有所下降，不再是全部在3.1%以上，有個別基金的七日年化收益率低于3%。從具體基金的績效情況來看，新秀華夏現金增利、海富通貨幣繼續領先表現較好，南方現金增利、招商現金增值表現穩定。2005年以來績效表現最好的前三只貨幣基金是：華安現金富利、南方現金增利、長信利息收益。對于雞年股市，大多數基金經理認為目前指數已處于多年來的低位，整體市盈率、市凈率已下降到與國際市場相近的水平，以政策利好為契機，很可能出現一定力度的反彈。但總體看，A股市場的結構調整格局在相當長一段時間內仍將持續，投資者可以適當淡化指數，重點關注能夠充分代表中國經濟成長的龍頭個股。事實上從近期盤面的表現看已有中興通訊、中華國際、萬科A等個股做了一個好的典范，面對2005年機遇與風險并存的一年，基金淡化指數重個股的投資風格也許會得到加強。華夏證券廈門大同營業部季軍紅
黃金
底部如期出現 金價中期上揚
上周金價以420.50美元開盤，最高428.20美元，最低420.25美元，報收427.05美元，較前周上漲6.55美元，漲幅1.56%，周K線呈現一根中期見底持續反彈的中陽線。在假日上半周，金價也一如分析師預期在410美元處獲得強勁支撐而見底反彈，見底反彈的速度和力度也是相當強的，短短5天時間金價最大累積升幅超過18美元。我們再來分析一下基金的持倉動向，從截至2月8日當周的基金持倉分析，延伸5浪的下跌，基金的確動用了最后的凈多子彈打壓金價，其凈多頭寸再次從前周的28118手減持到11175手，凈多持倉頭寸達到了2003年以來的最低水準，而當周的總持倉卻較前周有所放大，顯示當周對金價的打壓還采用了新的空方頭寸。其持倉的組合變動非常類似截至2004年5月11日當周的基金倉位變動。從基金自身的資金動向分析，如果基金認為黃金市場后市仍具有長期走牛的行情，那么其對金價的打壓極可能已經完成，410美元的金價就是一個中期底部，而2月10日隨后3天的大漲，可認為是基金迅速搶奪廉價籌碼的結果，以至使金價短期呈現超買的特征。分析師以為，金價弱勢反彈的高度可能至少看高到433.40美元左右，而強勢反彈的高度則可能會超過438.9美元，目前較傾向于后一種結果，故建議波段投資者可繼續持有多方頭寸，多頭輕倉投資者逢金價大幅回蕩之機，可增補倉位。招商銀行廈門分行供稿
外匯
美元漲跌互見
美元上周五兌主要貨幣漲跌互見，多數投資人在本周美國通脹數據公布前對美元持較為中性的立場，該數據可能會助燃有關美國聯邦儲備理事會（FED）將更為大刀闊斧升息的猜測。PPI數據對美元是正面因素，并非是通脹有利于美元，而是FED對通脹的態度可能由此變得更為強硬，這將對美元提供支撐，核心PPI年率為增長2.7%，顯示進口物價構成的壓力上升。中國農業銀行廈門市分行提供
外匯
兌人民幣基準牌價2005年2月21日100美元＝ 827.65人民幣100日圓＝7.8462人民幣100港幣＝106.07人民幣100歐元＝1081.47人民幣招商銀行廈門分行“猜金價、奪金雞”有獎活動已經圓滿結束，手機“1365068”用戶以“115.39”價格猜中2月18日09：00招行高賽爾標準金條定盤賣出價，幸運地將最后一尊價值人民幣4888元的“金雞”工藝品收入囊中。活動網頁：http://www.china1168.com/jj/，咨詢電話：5825555。
高賽爾標準金條定盤價
品種 銀行買入價 銀行賣出價金（AU9999） 115.30元/克115.50元/克時間:2005－2－2109:00(廈門晚報)
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