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張鳳喜
隨著美元匯率持續走低，歐元地位的不斷提高，亞元呼聲日漸高漲，國際貨幣體系正在醞釀著新的變局。這使人們很容易聯想起1800年前魏、蜀、吳風云跌宕的“三國演義”的故事。
美元韶華將失
在黃金本位制的襄助下，1815年至1914年，英鎊曾經當了100年的世界貨幣霸主。隨著兩次世界大戰后英帝國的衰落，美元趁勢而起，憑借著美國的經濟實力，當之無愧地樹立起國際貨幣體系的“霸權地位”：國際貿易80％以上都是運用美元結算，世界各國外匯儲備多是美元資產，甚至黑手黨和本·拉登持有的也是美元資產。保守地估計，外國人持有的美元目前至少占流通中美元總量的60％。
然而，“人無千日好，花無百日紅”，再強勁的國家經濟和國際貨幣，也擺脫不了物極必反的事物發展規律。過去幾年，美元走勢已經出現了陰影。進入2004年，美國經濟雖然已經步入了穩定增長的階段，美國利率也由降轉升，在這種情況下，本該趨強的美元匯率卻一直呈下跌態勢。
自2002年以來，美元的貿易加權匯率已經下跌了15％，美元對歐元匯率的跌幅更是超過了50％。在市場人士看來目前，美元就好像一根從瀑布源頭掉下來的巨木，“誰都知道會下落，但誰都不知道會落到哪里，因為不知道下面有多深！”
今年美元的經常賬戶赤字為有史以來最高點，占國內生產總值的6％；以現有的政策來看，赤字還會繼續攀升。美國的凈外債已經占國內生產總值的23％。高盛公司的經濟學家認為，即使經常賬戶赤字穩定在國內生產總值的5％左右，到2020年美國的凈外債也會增加到國內生產總值的60％以上。
有專家認為，美國政府目前縱容美元貶值的好處不僅可以擴大美國產品的出口，從而減少其貿易逆差，同時美元的貶值還將減輕美國的大量對外債務。據英國《經濟學家》報道，美元目前的貶值已經使得美國消除了幾百億美元的對外債務。
雖然美國從美元貶值的效應中撈到了不少的好處，但隨著美元的不斷貶值，也會產生另外一個長期效應即美元逐步失去世界儲備貨幣的這一寶座。原因很簡單，世界儲備貨幣必須有自我保值的特點。如果美國政府繼續推行不負責任的國內財政政策并且無法提高居民儲蓄率，那么現有的財政和外貿“雙峰赤字”將使美元無法保值。世界各國的央行和投資者肯定會減少美元債產，美國的貿易伙伴甚至可能拒收美元而要求美國用其他硬通貨結算。假如出現上述情況，美國通過美元政策來主宰世界經濟的時代就將告終。
歐元乘勢崛起
1999年1月1日，歐元開始啟動。但迎接它的卻是一連串的“惡劣氣候”：當時正逢美國經濟持續高漲，歐洲和日本的資金源源不斷流向美國，不可避免地出現了“強勢美元”與“弱勢歐元”的局面；科索沃戰爭使人們對歐元的信心大打折扣；石油價格的上漲也對歐元造成了巨大沖擊；而“瘋牛病”、“口蹄疫”的肆虐，又使得本來就因進口漲價而吃緊的歐洲價格形勢更是雪上加霜。2001年歐元兌美元的比率，一直在1比0．85左右苦苦掙扎，有人把此時的歐元稱之為一個“生不逢時的孤苦幽靈”。
從2002年7月15日起，歐元走上了好運。在那一天，歐元與美元打成了平手，匯率變成了1比1。此后，美元匯率不斷下滑，而歐元匯率卻日益堅挺。2004年歐元持續走強，這顯然與歐州的經濟基本面關系不大，而主要是受美元疲軟所推動。
美元持續貶值導致全球美元儲備價值大幅縮水，迫使越來越多的國家增加其外匯儲備中的歐元資產比例。統計數據顯示，2003年，美元在外匯儲備中的比重，繼2002年之后再次下滑，從64．8％下滑至63．8％，2001年為68．3％，兩年之內下滑4．5個百分點。而同期歐元的比重則穩步上升，從1999年的12．5％升至2003年的19．7％，其中2002年和2003年兩年中便提高了6．7個百分點。按照歐洲投資銀行主席梅斯塔特最新的說法，歐元在外匯儲備中的比重目前已升至25％左右。上述統計數字顯示，歐元的崛起正在悄然改變以美元為中心的國際貨幣格局。
亞元呼之欲出
美元的衰落，改變了整個國際貨幣體系的游戲規則。種種跡象表明，地區貨幣聯盟崛起是大勢所趨。從1870年起步的國際貨幣體系，歷經各種形式的金本位制、布雷頓森林體系以及牙買加體系后，在全球金融一體化的背景下，區域匯率協調安排和貨幣區域化趨勢日益強烈。
歐洲共同體的建立與繁榮，催生了歐元的面世。歐元區的誕生，不僅改寫了歐洲的歷史，也對世界經濟發展有著十分重要的意義。歐元不僅開創了人類歷史上首次不使用武力統一諸多國家貨幣的先例，也給人們開啟了豐富的想像空間：象歐洲大陸這樣一個曾經是兩次世界大戰的策源地，語言、文化、生活習慣存在很大差異的區域都可以實現貨幣統一，其他地區為什么不可以仿效呢？
日益密切的亞洲國家和地區之間的經濟合作，也催生了人們對亞洲未來共同貨幣——“亞元”的期待。亞洲金融風暴爆發后，有不少學者，甚至各國的財政官員，都認為亞洲區應該創立一種新的貨幣——亞元，冀望借此可以穩定區域經濟。事實上，亞洲在世界貿易和貨幣體系中的地位舉足輕重，目前這個地區占世界貿易總額的五分之二左右，占全球新增投資的三分之二左右，同時在全球國民生產總值的總增長中大約占到一半以上，而最新的數據顯示，亞洲外匯儲備已達2．32兆美元。
近年來，亞洲金融合作的不斷深入，使亞元誕生的希望越來越明朗。東盟各國和中、日、韓三國，在2000年5月簽署了關于雙邊貨幣互換安排的《清邁協議》，這個協議使亞洲金融合作從構想變為現實。2003年6月，由亞洲11個國家和地區共同出資10億美元設立的“亞洲債券基金”，為催生亞洲共同債券市場搭建了平臺。另外一個不容忽視的現象是，中國在亞洲地區金融協作方面的態度日趨積極。中國國家主席胡錦濤，2004年4月24日在博鰲亞洲論壇年會開幕式上發表演講時表示，“中國愿意同亞洲各國加強宏觀經濟、金融政策的協調，探索建立區域性投資實體、債券市場、金融合作體系。”中國的態度一直是東亞和東盟能否設立共同金融體系的關鍵因素。香港一位經濟專家日前表示，亞洲貨幣領域合作的未來，主要取決于中、日、韓三國領導層的遠見卓識和政治意志。胡錦濤主席的表態，讓人看到“亞元”早日誕生的希望。
歐元的誕生花了40年時間。今天，歐元已經獲得了與美元平起平坐的地位。從歐元看亞元，盡管亞洲金融合作組織至今無法與歐元區同日而語，但我們有理由相信，經過亞洲各國的共同努力，“亞元區”一定會出現在世界的東方。到那時，亞元、歐元、美元并肩而立的局面，將會更加有利于世界經濟的發展與穩定。
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