在基本消化完持券過節(jié)的套利了結(jié)盤之后,周四交易所國債現(xiàn)券市場選擇了繼續(xù)上攻,各期限券種不但收復(fù)了上一交易日的失地,而且不少個券又創(chuàng)出近期新高。

    當(dāng)日市場重又火爆,除了當(dāng)日公開市場操作結(jié)果顯示節(jié)后資金面仍很寬松外,對1月份CPI數(shù)據(jù)的傳言也是一個因素,據(jù)傳1月份CPI環(huán)比繼續(xù)走低。今年第16期 三個月央行票據(jù)參考收益率與前次同期限品種持平,這已經(jīng)是連續(xù)三期三個月央票招在同一利率上,止住了此前下滑的勢頭,但三年期央票中標(biāo)利率較上次同期限品種下跌了30個基點以上。這種狀況受最近二級市場的走勢影響較大,由于處于發(fā)行真空期,交易所市場的火爆逐漸傳導(dǎo)到銀行間市場,一年期央票收益率在短短一個月時間已經(jīng)迅速下降了二十多個基點以上,造成一種搶券行情的假象。估計央行任由這種狀態(tài)持續(xù)下去的可能性不大,必然要在加大公開市場操作力度和動用準(zhǔn)備金率或利率政策之中做出選擇,因此選擇近期建倉的投資者應(yīng)注意謹(jǐn)慎控制倉量,以免將來付出較高的機(jī)會成本甚至背負(fù)浮虧的包袱。

    當(dāng)天央行公布了今年1月份的金融運行報告,其中幾個關(guān)鍵數(shù)據(jù),如 M1、M2、各項貸款增幅均被控制在計劃之內(nèi),與上年同期相比下降明顯,說明去年宏觀調(diào)控的影響仍在持續(xù)。由于今年是銀行業(yè)改革的關(guān)鍵一年,信貸規(guī)模下降與銀行提高自身資產(chǎn)質(zhì)量的傾向也不無關(guān)系,但如果由此對經(jīng)濟(jì)增長速度產(chǎn)生顯著影響,"有保有壓"的宏觀調(diào)控方針很可能有轉(zhuǎn)向以保為主的傾向。