主持人小張老師的話:

    近期,居民理財意愿比較強烈,金融機構推出的理財品種較多。如2002年7月開始登場的信托理財,2003年底誕生的貨幣市場基金,以及2004年9月才面世的人民幣理財,都受到了投資者的歡迎。這三者之間孰優孰劣?本期聚焦我們邀請業內人士對此進行分析。

    小張老師:近期,貨幣市場基金、人民幣理財與信托理財都受到了投資者的歡迎,這三者之間有相似之處嗎?

    鄧舉功:貨幣市場基金、人民幣理財與信托理財都不再需要投資者操心具體理財事務,委托金融機構代為管理財產,存在一種委托、受托關系。委托的好處在于尋找到專家,省心省力,坐享資產增值的便利。

    這三者都是信托理財性質,不是投資者將錢貸款給金融機構使用,也不是對金融機構的股權投資,更不是類似于儲蓄存款一樣的東西。

    小張老師:在投資方向上,它們各自有何特點?

    鄧舉功:貨幣市場基金主要投向于短期債、央行票據、債券回購、銀行承兌匯票等。人民幣理財主要投向國債、金融債、央行票據、銀行儲蓄存款。信托公司的信托理財資金投向五花八門,有的專門投資于貨幣市場,有的投資證券市場,有的投向房地產等實業領域,需要投資者自己挑選中意的行業。

    小張老師:它們的收益水平如何?

    鄧舉功:貨幣市場基金目前折算出來的年收益率達到3%,與期限無關。人民幣理財與信托理財的收益率都與期限密切相關。以一年期為例,人民幣理財一般在2.5%～3.0%之間,這只是銀行單方面提供的年預計收益率,尚未得到市場驗證。信托公司推出的信托理財實際收益率在3.5%～4.0%之間。

    小張老師:作為面世不久的理財新產品,這三者受哪些約束?

    鄧舉功:目前信托理財、貨幣市場基金都已經有了《信托法》、《證券投資基金法》這兩部法律作為保障,并且各自的金融監管部門分別制訂了相關業務的監管規章,如《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《貨幣市場基金管理暫行規定》。雖然銀行聲稱開展人民幣理財業務獲得了銀監會的批準,但此類產品至今尚沒有任何法律與規章予以規范。

    小張老師:它們的規范性如何?

    鄧舉功:貨幣市場基金與信托理財的財產獨立性好,這意味著即使金融機構破產,或金融機構的其它理財業務發生風險,甚至虧損,也不會波及投資者財產。另外,當事人之間的法律關系清晰、責任明確,發生法律糾紛時,投資者的權益容易得到保護。投資者認購人民幣理財產品后,交給銀行的資產與銀行的自有資產、負債如何區分?如何開設賬戶、核算,開展投資組合運作?至今沒有明確統一的規則,目前由各家銀行自行決定。就規范性而言,貨幣市場基金最好、信托理財其次、人民幣理財最后。

    小張老師:一些金融機構都對理財產品作了收益預測,是否可靠?

    鄧舉功:對于貨幣市場基金的盈利預測,只是基金管理公司根據基金以往業績所做的評估,不能代表將來必然實現。人民幣理財剛面世不久,目前沒有關于人民幣理財到期結束后實際收益的報道。由于它們二者的部分資金投向債券、拆借市場等,而債券市值、拆借利率等時刻在變化,且今后可能遭受加息影響,所以算不上是真正意義上的盈利預測。信托理財資金如果投向實業項目,項目收益率可以事先測算,盈利預測具有一定科學性。

    小張老師:不少產品在銷售期間作出了保本收益的承諾,可信度如何?

    鄧舉功:任何理財業務都不應該保證收益,否則就是違規,如同券商的委托理財業務所做的保底收益承諾一樣無效。至于保本,目前只有保本基金例外,其它理財品種都不能保本。前期銀行在銷售人民幣理財產品時,許諾保本保收益(利益),后被銀監會勒令停止。既然是理財,投資者應當承擔可能的損失(能夠證明金融機構違規操作的除外)------風險與收益永遠是對應的。投資者在購買理財產品時,切記柜臺營銷人員的保證是沒有法律效應的。

    小張老師:三種產品的投資風險如何?

    鄧舉功:雖然投資者在購買信托理財產品時需要簽訂《風險聲明書》,而購買其它兩種不必簽訂此類協議。但需要指出,任何理財產品都有風險,只是風險大小的差異而已。一般而言,貨幣市場基金的風險最小,人民幣理財其次。信托理財的風險無法一言概之,需要具體項目具體分析。

    小張老師:它們可以隨時購買變現嗎?

    鄧舉功:貨幣市場基金可以隨時申購、贖回,十分靈活。人民幣理財一般分期發售,基本每家銀行每月推出一次,投資者購買的方便程度尚可,但多數不能中途退出,個別銀行允許提前終止。銀行也不允許投資者轉讓給下家。信托理財品種的發行不連續,在上海只有6家信托公司從業理財業務,投資者想購買時常買不到。信托合同可以中途轉讓,一般不能退出。

    小張老師:認購資金起點有何規定?

    鄧舉功:按照規定,貨幣市場基金的申購起點在1000元以上。人民幣理財起點一般在5000元至1萬元不等,而信托理財起點在5萬元至20萬元之間。人民幣理財、信托理財的具體資金起點,需要向銀行、信托公司咨詢。

    小張老師:購買了理財產品后,是否只需等到期獲取收益即可?

    鄧舉功:雖然委托金融機構運作、管理,投資者還是要關心財產運作情況。最好的渠道是留心金融機構的信息披露內容。貨幣市場基金在這一點上做得最好,信托理財其次,人民幣理財沒有約定向投資者披露信息,相對封閉。理財信息披露的程度越公開,資料內容越詳細,對投資者才越安全。

    小張老師:收益是否需要繳納所得稅?

    鄧舉功:基金收益免交個人所得稅,這有稅法規章明文規定。對于人民幣理財、信托理財,國家稅務總局尚未制訂相關政策,因此情況不一,有的代扣代交,有的不承擔代扣代交義務,由投資者自己決定是否申報納稅。

    小張老師:購買理財產品時,應該注意什么?

    鄧舉功:投資者在購買人民幣理財產品時,盲從現象表現得最突出。應注意:第一,一定不能把理財產品當成儲蓄存款,不能只基于對金融機構的信任,而在對理財產品一知半解的情況下輕易下單,要多關注理財產品本身的特點。第二,貨幣市場基金之間差異性較小,只是理財收益水平高低的問題。人民幣理財之間存在一定差異。信托理財產品之間差異較大。第三,投資者不能僅關注預計收益率的高低,還要關心財產的獨立性,并且最好事先查詢與理財產品有關的各項法規。

    小張老師:如果要綜合評價這三種理財品種,你如何評價?

    鄧舉功:貨幣市場基金收益低,但是安全,屬于儲蓄替代型理財產品,容易變現。人民幣理財面世不久,究竟如何有待觀察,目前無法作出結論,需要出臺法規予以規范。大多數信托理財屬于中等風險中等收益類型。投資者不妨根據不同理財產品在收益率、流動性、風險方面的特點,做一定的組合理財。