倫銅在節(jié)前連跌5個(gè)交易日的背景下，春節(jié)期間卻走出較為強(qiáng)勁的上漲行情，其中綜合銅已經(jīng)逼近去年10月11日創(chuàng)下的高點(diǎn)3175美元，能否突破成為市場(chǎng)高度關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)檫@已經(jīng)是LME綜合銅去年10月以來(lái)第5次逼近該重要阻力位。筆者傾向于認(rèn)為，再創(chuàng)新高的可能性較大，但近日可能出現(xiàn)一次較大的震蕩。

    銅價(jià)運(yùn)行于變盤(pán)時(shí)間之窗內(nèi)

    從全球銅價(jià)運(yùn)行周期看，目前正處在一個(gè)相當(dāng)重要的變盤(pán)時(shí)間之窗內(nèi)。回顧LME綜合銅近一年來(lái)的走勢(shì)圖，可以發(fā)現(xiàn)有兩個(gè)重要的循環(huán)周期匯聚在2月17日前后。去年5月18日曾經(jīng)形成一個(gè)重要的底部2474.5美元，運(yùn)行到2月17日達(dá)到9個(gè)月的時(shí)間跨度，是江恩重要的3個(gè)月基礎(chǔ)循環(huán)周期的3倍。此外，去年10月14日也曾經(jīng)在暴跌后形成過(guò)一個(gè)重要的底部2655美元，運(yùn)行到2月17日的時(shí)間跨度為4個(gè)月，大致為江恩理論中的另外一個(gè)重要的基礎(chǔ)循環(huán)周期，這兩個(gè)重要的循環(huán)周期匯聚在2月17日前后有可能對(duì)行情產(chǎn)生中級(jí)影響。考慮到目前價(jià)位的敏感性，一旦盤(pán)中出現(xiàn)打壓或拉抬，都有可能使LME綜合銅的價(jià)格產(chǎn)生強(qiáng)烈的共振作用，出現(xiàn)較大的震蕩。

    此外，如果我們將去年6月9日二次探底的時(shí)間作為去年3月1日高點(diǎn)所展開(kāi)的調(diào)整的結(jié)束時(shí)間，其時(shí)間跨度為71個(gè)交易日，從去年6日9日起到今年2月17日，時(shí)間跨度是調(diào)整周期71天的3.5倍。而統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)時(shí)間跨度達(dá)到調(diào)整周期的3.5倍的時(shí)候，往往是構(gòu)筑頂部或重要局部高點(diǎn)的時(shí)間之窗。

    不僅如此，如果我們從去年10月11日暴跌前的高點(diǎn)算起，運(yùn)行到2月16日正好是90個(gè)交易日，不僅達(dá)到360天的四分之一，而且也處在江恩四方圖上45度的主對(duì)角線(xiàn)上。根據(jù)江恩理論，市場(chǎng)往往在這樣的對(duì)角線(xiàn)上遇到空間和時(shí)間阻力。事實(shí)上，從10月11日運(yùn)行了58個(gè)交易日后確實(shí)形成了一個(gè)重要的局部高點(diǎn)，之后展開(kāi)的調(diào)整下跌了290多美元。特別要指出的是，如果市場(chǎng)前期曾經(jīng)在這樣的角度線(xiàn)上遇到空間和時(shí)間阻力，則當(dāng)市場(chǎng)再次運(yùn)行到同一角度線(xiàn)上時(shí)，遇到空間和時(shí)間阻力的概率將大增。

    短期走勢(shì)分析及預(yù)測(cè)

    據(jù)江恩理論，當(dāng)市場(chǎng)第四次沖擊某個(gè)阻力位時(shí)，突破的概率相當(dāng)大。如果1月24日的局部高點(diǎn)不算一次沖擊，則目前的沖擊當(dāng)為第四次，特別是目前的沖擊是在經(jīng)過(guò)1月24日到2月4日的憂(yōu)郁期后產(chǎn)生的，并且價(jià)格也突破了1月24日的高點(diǎn)，這說(shuō)明行情仍有繼續(xù)沖高的動(dòng)力。這個(gè)判斷不僅得到價(jià)格形態(tài)的支持，而且也得到LME銅現(xiàn)貨相對(duì)3月期銅高升水的支持。

    現(xiàn)貨/3月期升貼水的變化趨勢(shì)是研判LME銅中期走勢(shì)的重要指標(biāo)。附表是去年4月以來(lái)每月中旬LME銅現(xiàn)貨/3月期升貼水對(duì)照表。從附表數(shù)據(jù)明顯可以看出，截止到春節(jié)前的2月4日，LME銅現(xiàn)貨相對(duì)3月期銅的升水已經(jīng)擴(kuò)大到179美元左右，相對(duì)于去年5月中旬價(jià)格處在底部時(shí)的升水?dāng)U大了75美元，顯示目前銅現(xiàn)貨的供應(yīng)仍然較為緊張。這是在市場(chǎng)恐高癥蔓延的背景下銅價(jià)不斷走高的主要原因。

    盡管如此，從LME綜合銅的循環(huán)周期看，近日內(nèi)（3天左右），LME綜合銅仍然有可能出現(xiàn)一次較大的調(diào)整，至少出現(xiàn)一次較大幅度的當(dāng)日震蕩，振幅有可能達(dá)到80-150美元。而從技術(shù)上看，LME綜合銅在突破3175美元前，3167元是其強(qiáng)阻力位。若突破3175美元，則需關(guān)注3188美元的阻力情況。如果數(shù)沖不過(guò)，則將在時(shí)間周期共振的影響下出現(xiàn)較大的調(diào)整。但如果輕松越過(guò)，則可沖破3200美元大關(guān)，上方要到3262美元附近才會(huì)遇到較大的阻力。

    筆者傾向于認(rèn)為L(zhǎng)ME綜合銅可能出現(xiàn)這樣的走勢(shì)：小幅突破去年10月11日的高點(diǎn)3175美元，但會(huì)在3188美元附近遇阻回落，形成局部高點(diǎn)的時(shí)間不會(huì)超過(guò)下周一（2月21日）。如果調(diào)整的低點(diǎn)仍然站穩(wěn)在去年10月14日低點(diǎn)以來(lái)形成的水平三角形的支持線(xiàn)，則將展開(kāi)真正的突破性行情。如果跌破該支持線(xiàn)，則再創(chuàng)新高的可能性將大大降低。