投資管理的爭奪戰,歷來都是戰未開、硝煙已四起,委托理財如此,社保選秀亦如此。此次,企業年金也不能例外。

    從去年4月《企業年金基金管理試行辦法》到11月《關于企業年金基金證券投資有關問題的通知》再到今年節前的《企業年金基金管理機構資格認定暫行辦法》的出臺,年金基金管理機構資格的爭奪戰就已經進行了幾個回合的熱身和預演。

    企業年金爭奪戰的激烈程度和參與熱情均絲毫不亞于社保"選秀",主要原因就在于,企業年金基金管理將惠及市場中的各類機構,它帶來的不僅僅是投資管理人這個飯碗,還有受托人、賬戶管理人和托管人,眾機構可以根據自身強項和優勢來選擇不同的角色；并且,目前企業年金規模已達500億元,加上各種以企業年金名義銷售的保險產品,年金規模直逼千億元。

    眼下的這場爭奪戰中,證券公司、基金公司、保險公司、銀行、信托公司無一缺席,都要爭先試水企業年金市場,以取得先動優勢。專業養老金公司也紛紛成立,急欲分羹年金市場。

    總體看來,證券公司、基金公司普遍想做投資管理人,保險公司則看重受托人和賬戶管理人兩種角色,銀行著眼于托管人,信托公司對受托人、賬戶管理人和投資管理人都比較有興趣。

    據了解,實際上各類機構除了志在必得的資格之外,并不想輕易放棄其他幾種角色。比如,證券公司普遍看好的除了投資管理人外,還有受托人,另外,他們表示,一旦技術條件許可,他們也希望能夠申請賬戶管理人的資格。有類似想法的還有基金公司、保險公司、信托公司。

    但最終各機構之所以選擇重拳出擊強勢一項,一方面在于管理層對能否同時申請幾類資格還沒有明確的態度,另一個重要的原因就是,目前市場競爭已成為比較優勢的競爭,而非單純的絕對優勢競爭,大而博未必好于小而精。

    市場中的機構博弈逐步從行業內演變為行業間,各類機構參與者都有各自的天然優勢。能夠在市場中具有絕對優勢固然好,但是隨著競爭的加劇,絕對優勢必然會被逐步消除。這種情況下,唯有充分發揮自身的比較優勢才能決勝于市場,固守和篤信原有的絕對優勢最后可能會被證明既勞民傷財又違背市場規律。

    如何確定自身的比較優勢恐怕是此番企業年金爭奪戰中,各機構應首先需要思考和應對的問題。