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朱平：經濟學碩士，8年證券從業經驗。曾任職于廣發證券投資銀行部、易方達基金管理公司投資部，并擔任投資部研究負責人，基金科匯基金經理，2004年加入廣發基金管理公司任投資總監，目前旗下廣發聚富和廣發穩健增長兩只開放式基金，投資業績表現甚佳。
個人心理對投資的第二個重要影響表現在處理信息的不理性。主要有兩個方面，一是同樣的信息出現的順序會影響人們的判斷；另一個是對信息發生時的反應過激。最新的信息
總是對人們的投資判斷產生更大的影響。如A股票的收益不錯，但存在風險和B股票雖有風險，但收益不錯這樣相同意思的兩個描述，往往會有更多人認為B股票更好。實證分析表明，如果投資者在前一筆交易中贏利，他的下一個投資會更偏好風險，而如果是虧損則會更厭惡風險。
最后談一下人們對虧損和贏利的心理感受。行為金融學建立了心理帳戶的概念，這個帳戶與現實中的投資帳戶不一致。但經濟學家發現，心理帳戶與真實帳戶并不是一致的，投資者的買賣行為卻往往會受心理帳戶左右。在心理帳戶中，只要股票不賣出，就不記帳，只有當股票賣出時才會感到虧損的痛苦或贏利的快樂。這可以說明為什么投資者總傾向于留下虧損的股票，賣出贏利的股票，盡管投資者可能會覺得虧損的股票很有可能會繼續虧損。經濟學家還發現一個有趣的現象，當關于一只股票利空的消息公布后，投資者往往會賣出虧損的股票，主要原因是此時投資者會找到借口，股票的虧損主要是人無法預期的利空消息，因而減少心理帳戶上的痛苦。
心理帳戶的第二個特點是隨著時間的推移，買入股票的成本會迅速變小。舉一個例子，如果你花錢買了足球聯賽的套票，臨時有事不能看，而另一種情況是你中午剛買了票臨時有事不能看，哪一種更讓人難受？從心理上講第二種更難受，但從物質損失上比較是一樣的。這種心理上的感受對投資的影響是巨大的。如投資者幾年前買了一只股票，現在仍在下跌，投資者往往不那么在意了，因為成本是幾年前投入的，現在從心理上講損失已經很小了，但可能實際虧損的數目仍然很大。
心理帳戶的第三個特點是贏利的參照系會發生變化。如買入股票后，該股票先上漲再下跌但仍有盈利，此時，雖然從真實會計上講是贏利的，但從心理帳戶上他感覺是損失的。經濟學家發現，在心理上投資者會按近期的最高價作為贏利的參照系，所以在先漲后跌的例子中，投資者往往會等到跌至虧損時才止損。上海證券報廣發基金公司投資總監朱平
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