保險(xiǎn)基金企業(yè)年金銀行基金相繼入市將帶來(lái)熱錢(qián)流入

    2月4日勞動(dòng)和社會(huì)保障部正式公布《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》，千億企業(yè)年金入市障礙已除，中國(guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)15日下發(fā)了關(guān)于保險(xiǎn)資金直接投資股票市場(chǎng)政策的實(shí)施配套文件，延滯550億保險(xiǎn)資金直接入市長(zhǎng)達(dá)近3個(gè)月的相關(guān)配套細(xì)則已經(jīng)浮出水面，預(yù)示著證券市場(chǎng)“國(guó)”字頭資金不久之后將 正式登臺(tái)亮相。

    管理層在去年底出臺(tái)了一系列利好股市的資金政策，保險(xiǎn)基金、銀行基金、企業(yè)年金進(jìn)入股市閘門(mén)相繼打開(kāi)。市場(chǎng)分析人士指出，企業(yè)年金、保險(xiǎn)基金入市的相關(guān)政策法規(guī)率先出臺(tái)，預(yù)示“國(guó)”字頭資金的示范效應(yīng)將帶來(lái)更多熱錢(qián)流入。

    外圍投資渠道分流 場(chǎng)內(nèi)資金一度貧血

    年初隨著股票市場(chǎng)價(jià)值中樞的不斷下移，證券市場(chǎng)資金貧血狀況顯現(xiàn)：股民逃離、券商沒(méi)落、基金難支。有人驚呼，中國(guó)證券市場(chǎng)資金鏈面臨斷裂危險(xiǎn)。

    申銀萬(wàn)國(guó)研究所日前出臺(tái)的研究報(bào)告顯示，由于市場(chǎng)低迷，滬深股票市場(chǎng)2005年1月中旬的市場(chǎng)資金存量比上月中旬減少200多億元，下降到近2500

    億元，比去年同期減少近400億元，創(chuàng)出2000年以來(lái)的新低。

    據(jù)其估算，2004年12月22日到2005年1月23日，股市以印花稅、傭金形式流出的資金額有10多億元，以增發(fā)、配股等擴(kuò)容形式流出的資金近25億元，2005年元旦前有100億元的資金流出。

    資料顯示，截止到2004年4月末，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)到11.9萬(wàn)億，相對(duì)于巨額的居民儲(chǔ)蓄和企業(yè)不斷擴(kuò)大的資金需求，證券市場(chǎng)卻難以起到優(yōu)化資源配置的作用。現(xiàn)在大眾投資渠道多樣化。房地產(chǎn)市場(chǎng)如火如荼，貨幣市場(chǎng)基金紅紅火火，再加上炒匯、炒黃金、炒期貨以及五花八門(mén)的理財(cái)業(yè)務(wù)，投資人有了更多高收益低風(fēng)險(xiǎn)的選擇。

    證券市場(chǎng)的另一個(gè)支柱是券商，但隨著股市的持續(xù)下跌，券商在國(guó)債回購(gòu)、委托理財(cái)、保證金挪用等方面的窟窿越來(lái)越大，2004年券商被這三座大山壓得“氣若游絲”。

    根據(jù)對(duì)130家券商的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2004年1至10月其凈利潤(rùn)總額是－37.7億元，凈資產(chǎn)收益率行業(yè)平均值為－3.1262％，營(yíng)業(yè)收入行業(yè)平均值為1.66億元，而凈利潤(rùn)去年累計(jì)的行業(yè)平均值則為－2908萬(wàn)元。

    南方基金認(rèn)為，伴隨著去年股市“擠泡沫”的過(guò)程，國(guó)有、私營(yíng)、上市公司全面收縮委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，導(dǎo)致證券公司的自營(yíng)與委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)出現(xiàn)大面積資金鏈斷裂。

    目前支撐股市的重要力量只有基金，基金已經(jīng)成長(zhǎng)為A股市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者。2004年是中國(guó)基金業(yè)大發(fā)展的一年，全年共有51只基金募集成立，首次發(fā)行規(guī)模合計(jì)1821.4億元。截至2004年12月31日，共有161只基金正式設(shè)立運(yùn)作，凈值總額合計(jì)3246.40億元。但最近進(jìn)行的調(diào)查顯示，今年百姓投資基金會(huì)非常慎重。

    基金手中的資金能夠維持住現(xiàn)有的股價(jià)已經(jīng)不錯(cuò)，后續(xù)增倉(cāng)的空間不大。據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，由于去年第四季度股票倉(cāng)位的增加，截至年底，基金手中持有的可投資股票的現(xiàn)金資產(chǎn)不超過(guò)140億元，較第三季度下降了40％以上。而這些資金還必須用于應(yīng)付日常贖回。

    三大基金入市步伐加快

    勞動(dòng)和社會(huì)保障部2月4日正式公布《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》。同時(shí)勞動(dòng)和社會(huì)保障部下發(fā)了《企業(yè)年金基金管理運(yùn)作流程》、《企業(yè)年金基金賬戶管理信息系統(tǒng)規(guī)范》和《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定專家評(píng)審規(guī)則》的通知。

    勞動(dòng)和社會(huì)保障部第24號(hào)令宣布，《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》自2005年3月1日施行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次四個(gè)配套文件的出臺(tái)，標(biāo)志著企業(yè)年金市場(chǎng)運(yùn)行的法規(guī)體系形成，企業(yè)年金入市已經(jīng)得到了政策法規(guī)的合理規(guī)范。

    另?yè)?jù)了解，勞動(dòng)和社會(huì)保障部將在4月份左右受理機(jī)構(gòu)申報(bào)資料，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉意味著企業(yè)年金基金可望在今年正式入市。目前我國(guó)企業(yè)年金規(guī)模近500億元人民幣，再加上以年金名義銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品有430億元，企業(yè)年金存量規(guī)模近1000億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，年金市場(chǎng)全面推開(kāi)后，每年新增規(guī)模將在800億元到1000億元左右。

    在保險(xiǎn)資金方面，《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資交易有關(guān)問(wèn)題的通知》、《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南》、《保險(xiǎn)公司股票資產(chǎn)托管指引》和《關(guān)于保險(xiǎn)資金股票投資有關(guān)問(wèn)題的通知》等配套文件的下發(fā)實(shí)施，不僅明確了保險(xiǎn)資金直接投資股票市場(chǎng)涉及的證券賬戶、交易席位、資金結(jié)算、資產(chǎn)托管、投資比例、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等問(wèn)題，確保操作流程環(huán)節(jié)清晰，責(zé)任明確，銜接順暢，還終結(jié)了因保險(xiǎn)資金直接入市而引發(fā)的獨(dú)立席位之爭(zhēng)，是奉獻(xiàn)給雞年股市的第一份新年大禮。

    銀行基金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金是市場(chǎng)期待的“國(guó)”字頭資金，這些資金規(guī)模龐大。

    日前，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)政策法規(guī)部副主任李伏安表示，中國(guó)內(nèi)地第一家由商業(yè)銀行成立的基金公司將在半年內(nèi)成立。2005年，中國(guó)資本市場(chǎng)將迎來(lái)基金業(yè)航母———商業(yè)銀行設(shè)立的基金管理公司。

    據(jù)悉，需人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)三方會(huì)簽的《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》已獲人民銀行和銀監(jiān)會(huì)簽發(fā)，現(xiàn)在只剩下證監(jiān)會(huì)一家。已有七家商業(yè)銀行遞交設(shè)立基金公司申請(qǐng)。

    股市亟待構(gòu)筑信心

    吸引新鮮血液入市

    業(yè)內(nèi)人士表示，放寬資金入市限制是管理層支持股市發(fā)展的重要舉措，表明了管理層積極培育股票市場(chǎng)的態(tài)度，銀行基金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金入市大政方針已定。現(xiàn)在股市最需要面對(duì)的，是股權(quán)分置等重大遺留問(wèn)題的定案，制約融資者過(guò)度圈錢(qián)的行為，重新建立證券市場(chǎng)信用體系，給市場(chǎng)以信心支持。

    中科證券分析師陶純認(rèn)為，銀行基金、保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金的性質(zhì)決定了其更注重安全而不是收益，指望它們大規(guī)模救市的可能性不大，但是其示范效應(yīng)不可小覷，將會(huì)帶來(lái)更多社會(huì)熱錢(qián)流入。