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歐洲央行（ECB）理事克里斯丁·諾亞（ChristianNoyer）本周一指出歐洲經濟的復蘇和油價的持續攀升為提高利率創造了有利條件。諾亞明確表示如果未來幾個月內通脹率低于ECB的2%的限值，就沒有必要采取緊縮性貨幣政策。歐洲經濟正在以2%至2.5%的速度擴張，貨幣政策轉向的時機較大程度上取決于經濟擴張所伴隨的價格壓力。
此前，歐央行副行長帕帕季莫斯（LucasPapademos）接受德國商業報（handelsblatt
）采訪時表示，中期價格波動的風險已經加強，ECB隨時準備應對通脹風險。
在歐洲央行兩位重要官員均暗示通貨膨脹的情況下，分析家指出提高利率的可能性正在增大。美國銀行倫敦分行歐洲經濟學家施米丁（HolgerSchmieding）認為利率的下一步方向是上漲而不是下降，他預計歐洲央行將在今年9月調升利率。
諾亞稱經濟復蘇是歐元區內消費強勁和得益于全球適度擴張出口增長的結果。ECB數據顯示，去年歐元區的經濟增長預計1.8%，是前年的4倍。但是經濟擴張并沒有伴隨著通貨膨脹。石油以及其他原材料的成本上升沒有引發零售價格和工資水平的上漲。ECB預計，消費者價格增長1月回歸到2.1%，并將進一步下探到2%以下。
但是，價格也面臨來自另一方向的壓力。如果說過去強勢歐元削弱了出口，緩解了油價上漲對歐元區經濟增長的壓力，那么歐元的逐漸走低將會加快經濟的擴張，并且使以美元標價的石油變得更加昂貴。
隨著美國開始實施緊縮性貨幣政策并且致力于縮減財政赤字，美元兌歐元和其他貨幣匯率將會上揚。歐元兌美元匯率在前兩個月內已經回落，從1.36的最高點回落到1.30。美聯儲先后六次提高利率已經成功吸引資金回流。
但是，諾亞指出ECB不會倉促提高利率，歐洲價格比美國價格具有“粘性”，ECB將不會像美聯儲那樣頻繁調整利率。
《國際金融報》 (2005年02月16日 第六版)
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