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對于希望知道在今年回報率可能較低的情況下,匯率的意外波動可能對投資組合造成何種影響的投資者來說,他們只需看看花旗集團的月度債券表現指標就足夠了。總的看來,1月債券表現良好,繼續令分析人士刮目相看。其分析認為,通膨上升、加息以及收益率(殖利率)較低令債券不被看好。但未采取避險操作的美元投資者則發現,一波突如其來的美元漲勢令其收獲喪失殆盡。此波美元漲勢亦與市場分析大相徑庭,后者原本暗示美國經濟失衡令美元處于根本性的跌勢之中。美元兌一籃子主要貨幣指數<=USD>1月上漲3.4%。相比之下,其在
2004年全年下跌約7%,過去三年累計跌幅達到24%左右。美元兌歐元等特定貨幣跌幅較大。那么美元在1月上漲對于債券投資者意味著什么。花旗集團的政府公債指數顯示,多數本幣投資者獲得回報。例如,歐元區債券獲益1.28%,瑞士債券回報為1.36%,加拿大債券回報達1.05%,甚至被許多投資者看成今年表現最差的美國政府公債,回報亦達到0.73%。一個月有這樣的表現已不算差。但對于未避險的美元投資者,情況相對糟糕。歐元區債券跌2.87%,瑞士債券下跌3.02%,加拿大債券跌2.42%。(研究院商務信息部編譯)
（信息來源：貿研院子站）
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