央行勾畫利率市場化“路線圖”

    中國人民銀行發布《中國貨幣政策執行報告》增刊——《穩步推進利率市場化報告》。在該份報告中,央行勾畫出利率市場化的“路線圖”。報告稱,央行下一步利率市場化改革的初步設想是:統一金融機構貸款利率浮動政策；修改相關法規；完善金融機構存、貸款定價機制、提高定價水平；豐富金融產品,推動金融市場向縱深化發展；逐步建立健全中央銀行利率調控體系,在更大程度上發揮市場在資源配置中的作用。

    從該《報告》來看，央行的貨幣政策將發生重大變化。其一是央行將貨幣政策執行目標由數量目標向價格目標轉換，即以基準利率為主要操作目標，貨幣供應量的貨幣政策中介目標將逐漸被削弱；其二是央行將通過放開存款利率而放棄將一年期定存作為基準利率，未來的基準利率將以央行公開市場操作的利率為基準，而這個基準很可能是三個月或一年央票的發行利率，這與我們2003年底的猜測基本是一致的。其三是，通過改進商業銀行的存貸款利率形成機制，完善經濟體系中利率信號的傳導。