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截至目前，兩市幾十家已披露年報的上市公司中多數公司進行了積極派現，并且高派現的比例有所提升。業內人士認為，上市公司業績的穩定增長、現金流充裕等利好因素為分紅方案的實施提供了有利條件，市場期待這種實實在在回報投資者的行為。
優良業績支撐高派現方案
已公布的年報顯示，除了部分公司根據自身情況推出股本擴張預案或者不分配以外，多數公司進行了分紅，其中高派現方案占據較大比例。目前派現冠軍非新興鑄管(資訊 行情 論壇)(000778)莫屬，該公司以每10股派10元位列分紅榜首。該公司歷年來分紅比例都較高，迄今為止，累計派現18.78億元。按照新興鑄管前天的收盤價計算，流通股東通過分紅實現的投資回報率為12.6％，非流通股東的回報率達18.06％。
此外，科達機電(資訊 行情 論壇)(600499)、云鋁股份(資訊 行情 論壇)(000807)、杭鋼股份(資訊 行情 論壇)(600126)、天士力(資訊 行情 論壇)(600535)均擬每10 股派現3元；四川美豐(資訊 行情 論壇)(000731)每10股擬派現4.50元；中聯重科(資訊 行情 論壇)(000157)、云天化(資訊 行情 論壇)(600096)每10股擬派現4元；山東鋁業(資訊 行情 論壇)(600205)每10股擬派現4.2元；文山電力(資訊 行情 論壇)(600995)、宇通客車(資訊 行情 論壇)(600066)每10股擬派現5元，同時擬用公積金轉增股本（文山電力每10股擬轉增10股、宇通客車每10股擬轉增3股）。
業內人士認為，這些高派現的上市公司業績優良，現金流充足，具備大額分紅的能力。其中，新興鑄管2004年每股收益1.00元，山東鋁業每股收益達1.23元；杭鋼股份每股收益1.04元；云天化每股收益0.95元；四川美豐、中聯重科、宇通客車每股收益則都在0.70元左右等等。宇通客車現金流達到4.36億元每股經營性現金流高達2.13元；杭鋼股份現金流量達到9.11億元每股經營性現金流達1.41元，其它數家公司的現金流也同比有較大幅度的增長。
再融資“套餐”同步啟動
分析年報發現，部分公司同時推出再融資“套餐”，其中山東鋁業、杭鋼股份、恒豐紙業(資訊 行情 論壇)600356)、名流置業(資訊 行情 論壇)(000667)、中聯重科、匯源通信(資訊 行情 論壇)(000586)、泰豪科技(資訊 行情 論壇)(600590)、風神股份(資訊 行情 論壇)(600469)、福田汽車(資訊 行情 論壇)(600166)和華魯恒升(資訊 行情 論壇)(600426)擬增發新股，科達機電、柳化股份(資訊 行情 論壇)(600423)、華泰股份(資訊 行情 論壇)(600308)、安泰科技(資訊 行情 論壇)(000969)和首旅股份(資訊 行情 論壇)(600258)擬進行配股，南海發展(資訊 行情 論壇)(600323)、南化股份(資訊 行情 論壇)(600301)、凱諾科技(資訊 行情 論壇)(600398)、韶鋼松山(資訊 行情 論壇)(000717)和寶麗華(資訊 行情 論壇)(000690)則有發行可轉債的計劃。
業內人士認為，不排除部分公司以派現為再融資鋪路的可能。2004年監管部門把再融資與分配方案掛鉤，制定有關規定明確要求“上市公司應實施積極的利潤分配辦法”。因此，為了順利實施再融資計劃，這些公司將不得不進行分紅。
業內人士認為，從這個角度來看，高派現是上市公司回報投資者的表現，但部分上市公司一邊分紅一邊進行再融資則有圈錢的嫌疑。從資產負債率看，這些公司的資產負債率較低，沒有再融資的必要，所以，可能讓市場理解為從流通股東口袋中向大股東腰包輸送利益，而實質上，流通股股東通過派現所得到的回報本來就遠低于非流通股東從派現得到的回報。相對而言，市場更期望切實回饋投資者的上市公司，如美的電器(資訊 行情 論壇)(000527)和佛山照明(資訊 行情 論壇)(000541)等，這些公司數年來的總體分紅額度已超過融資額度，不但具有良好的業績，同時其數次分紅也成為了投資者的利好預期。
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