據(jù)預(yù)測(cè)，到2005年底，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息至4%，而受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，國內(nèi)外幣儲(chǔ)蓄存款利率也很可能隨之“水漲船高”。事實(shí)上，之前市場(chǎng)對(duì)美元再度加息并步入快速加息通道的預(yù)期，已使外匯理財(cái)產(chǎn)品的吸引力大不如前。

    升息預(yù)期使市場(chǎng)萎縮

    與四大國有銀行加入后，人民幣理財(cái)被炒得紅紅火火相比，各銀行的外匯理財(cái)大戰(zhàn)近來有些蕭條。

    如同市場(chǎng)所預(yù)期的那樣，本月2日美聯(lián)儲(chǔ)再度加息，將銀行間隔夜拆借利率從2.25％提高至2.5％，貼現(xiàn)率從3.25％提高至3.5％。這是自去年6月底以來美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第六次提高利率，每次加息幅度相同，均為25個(gè)基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，到2005年底，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息至4%，而受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，國內(nèi)外幣儲(chǔ)蓄存款利率也很可能隨之“水漲船高”。

    事實(shí)上，之前市場(chǎng)對(duì)美元再度加息并步入快速加息通道的預(yù)期，已使外匯理財(cái)產(chǎn)品的吸引力大不如前。

    “盡管外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益率不斷提升，但仍難以博得投資者歡心。”一位銀行個(gè)人業(yè)務(wù)人員反映，可能是投資者擔(dān)心將來美元升息，現(xiàn)在購買美元產(chǎn)品的高收益會(huì)相對(duì)大幅縮水。“特別是對(duì)流動(dòng)性較差的中長(zhǎng)期產(chǎn)品，即使收益率再高也不愿輕易出手。”

    高收益率的產(chǎn)品不受青睞的另一方面原因是銀行完全有可能行使提前終止權(quán)。

    在去年年中，就在外匯理財(cái)大戰(zhàn)正酣之時(shí)，各銀行打出的廣告非常誘人：“100％保本，三年收益率10％，比外匯存款強(qiáng)幾倍！”讓人以為是天上掉餡餅了。沒想到，3個(gè)月后，某銀行一看形勢(shì)不妙，馬上行使了提前終止權(quán)，才使趨之若鶩的投資者們恍然大悟。

    據(jù)悉，目前市場(chǎng)上大多數(shù)外匯理財(cái)產(chǎn)品的提前終止權(quán)都握在銀行手中，投資者一般不能提前支取。由于銀行可以根據(jù)市場(chǎng)狀況提前終止理財(cái)，則該產(chǎn)品的實(shí)際理財(cái)期可能小于2年，但不小于3個(gè)月。一旦銀行提前終止理財(cái)，則投資者將無法實(shí)現(xiàn)期初預(yù)期的全部收益。

    對(duì)此，銀行有關(guān)人士分析，在同等條件下，高收益率往往意味著高風(fēng)險(xiǎn)，也就越容易被提前終止。所以投資者既然獲得了終止前遠(yuǎn)高于銀行存款利率的收益，也就意味著需面臨著重新選擇的機(jī)會(huì)成本。因?yàn)橐坏┿y行預(yù)計(jì)可能將賠錢的時(shí)候，就會(huì)提前終止，以免自身承擔(dān)損失。

    銀行方面的解釋合情合理，畢竟天下沒有白吃的午餐，但這也使投資者在考慮選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)多了一些理性。

    力圖創(chuàng)新救市

    面對(duì)外匯理財(cái)產(chǎn)品日漸顯現(xiàn)出來的頹勢(shì)，銀行紛紛對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新，以期起到“救市”的作用。

    最明顯的一個(gè)趨勢(shì)就是多數(shù)銀行對(duì)外匯理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行“縮編”，不但期限非常短、可贖回，而且認(rèn)購門檻更是一降再降。農(nóng)行最近推出的外匯理財(cái)產(chǎn)品最短期限為3個(gè)月，最長(zhǎng)也只有半年，投資者在第3個(gè)月末還有提前終止權(quán)；興業(yè)銀行在滬推出第8期“萬匯通”外匯理財(cái)產(chǎn)品，個(gè)人投資起點(diǎn)僅為100美元，如認(rèn)購金額達(dá)一定程度，每月還有一次提前贖回的機(jī)會(huì)，以增強(qiáng)變現(xiàn)能力。

    “期限越來越短，流動(dòng)性越來越強(qiáng)，已成為各銀行推出外匯理財(cái)產(chǎn)品不約而同的選擇。” 一銀行國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人介紹。不僅如此，各銀行力圖在更多方面“改造”這一產(chǎn)品，吸引更多市場(chǎng)目光。

    從1月底至2月初，招行推出的13號(hào)美元理財(cái)產(chǎn)品打出了“與港幣匯率掛鉤”的招牌，這也是首款加入此元素的外匯理財(cái)產(chǎn)品，年收益預(yù)計(jì)最高可達(dá)3.3%。

    創(chuàng)新力度最大的非中行莫屬。趁著業(yè)界熱炒“紙黃金”之際，中行正在發(fā)售的“匯聚寶”外匯理財(cái)產(chǎn)品又增加了一款與黃金價(jià)格掛鉤的產(chǎn)品——“美元日進(jìn)斗金”。據(jù)稱，投資者可因此使用手中的外幣參與國際黃金市場(chǎng)投資。

    據(jù)中行人士介紹，黃金作為美元資產(chǎn)的避險(xiǎn)工具，一般情況下，其價(jià)格運(yùn)行方式與美元匯率呈反向關(guān)系。當(dāng)美元大幅下跌(上漲)時(shí)，黃金價(jià)格會(huì)大幅上漲(下跌)。去年下半年起美元呈現(xiàn)單邊下跌，現(xiàn)在出現(xiàn)技術(shù)上的回調(diào)，多空雙方爭(zhēng)奪激烈。從技術(shù)面看，美元短期將會(huì)維持小幅震蕩盤整局勢(shì)。所以，對(duì)黃金走勢(shì)有一定判斷的投資者或“炒金”者來說，“黃金掛鉤型”外匯理財(cái)產(chǎn)品不失為一種較好的短期投資選擇。另外，該產(chǎn)品的投資期限設(shè)計(jì)為6個(gè)月，符合當(dāng)前美元升息預(yù)期背景下以短期產(chǎn)品為主流的投資趨向。

    有理財(cái)專家建議，在美元升息預(yù)期下，投資者最好選擇購買靈活度高、流動(dòng)性強(qiáng)的外匯理財(cái)產(chǎn)品。當(dāng)利率變化不利于自己，或急于用錢時(shí)，投資者可在約定的時(shí)間按照贖回價(jià)格贖回產(chǎn)品，既可保證既得的投資收益，又獲得再次投資的機(jī)會(huì)。

    浦發(fā)行的一位人士則認(rèn)為，目前市場(chǎng)中出售的收益遞增型外匯理財(cái)產(chǎn)品能較好地規(guī)避加息風(fēng)險(xiǎn)。他分析，這種產(chǎn)品在設(shè)計(jì)初期就已將利率上漲的因素考慮進(jìn)去，先給出一個(gè)初始收益率，如果不提前終止，收益率就會(huì)每半年上漲一定的百分比；假如遇到儲(chǔ)蓄利率上調(diào)，其收益率也在提高，投資者因此承擔(dān)的加息風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)減小。