詢價第一股華電國際(資訊 行情 論壇)昨日高調上市出乎絕大多數人的意料。該股以3.70元開盤,盤中最高飚升至5.35元,最終收于4.51元,當日成交均價為4.01元。由于華電國際上市首日股價的寬幅震蕩,導致滬深兩市股指也展開大幅震蕩。

    合理還是高估

    華電國際昨日以3.70元高開后出現高舉高打的走勢,頭15分鐘的成交量為1.09億股,占整天成交量的50%以上。以目前的流通A股計算,首日換手率達到69%,表明場外資金積極介入。以收盤價4.51元計算,華電國際目前的市盈率約為22倍,與電力板塊平均市盈率大體相當。

    與 A股的高舉高打相比,華電國際H股的表現相對平穩,該股昨日報收于2.425港元,折合人民幣為2.57元,上漲了3.19%。這樣,華電國際 A股較H股的溢價幅度高達75%。

    對華電國際上市首日的定位,許多機構的行業分析師認為偏高。當然,也有少數市場人士認為,新股上市首日定位與市場氛圍有關,如果場外資金看好后市,出現較高的溢價也在情理之中。不過,新股上市后的合理定位尚需幾周甚至幾個月的時間磨合,以華電國際目前22倍左右的市盈率來看,說其股價高估可能還為時尚早。

    機構盈利模式

    華電國際上市首日出彩,與機構的盈利模式有一定的關系。

    業內人士認為,由于機構網下配售的股份要鎖定三個月后才能上市流通,因此,不排除有機構在上市當日借場外資金充沛、流通盤適中以及市場預期不高等有利條件進行收集籌碼。如果真是這樣的話,機構在上市當日賬面盈利不菲,待三個月期滿后,配售部分上市也可以賣個相對好的價格。因此,華電國際的合理定位也許要到配售部分上市后才算完成。

    機構這樣的盈利模式在長江電力(資訊 行情 論壇)的身上獲得了較大的成功。從華電國際上市當日的操作手法上看,卻有異曲同工之妙。當初長江電力上市時,許多機構對其定位預測也就在5元附近,但長江電力卻以6.23元的價格高開,并且在隨后的交易日中出現了50%以上的漲幅。

    市場影響待觀察

    從上市首日來看,華電國際對大盤的影響顯而易見。雖然股指昨日早間的發力受到量能的極好配合,但在華電國際這一可能引發股指轉勢的原動力迅速衰竭之后,市場信心頓時受到一定的影響,股指隨即展開寬幅震蕩。華電國際對電力板塊的影響也不容忽視,電力板塊昨日幾乎全盤皆綠。

    由于華電國際上市首日比預期的價格要高出很多,事實上市場開始擔憂其后市走勢將對大盤產生不利影響。然而,以華電國際目前的地位,對于股指的影響應該不會是牽一發而動全身,該股約271億元的總市值,目前在滬市排名14位(如果算流通市值更不足道),這點與長江電力截然不同。

    當然,由于華電國際上市適逢大盤處于關鍵階段,其上市后的走勢在很大程度上代表市場對后市的判斷。因此,國信證券的行業分析師的一番話頗耐人尋味:"從歷史來看,在市場長期低迷后大盤新股發行上市后往往能成為引領市場上漲的龍頭。不是這些大盤新股成就了市場的上漲,而是市場需要上漲而成就了這些大盤新股。"