2月2日以齊魯石化(資訊 行情 論壇)為首的大盤石化股普遍出現大幅上漲,與2005年第一個交易日石化股的集體大幅殺跌形成鮮明的對比,除了整個市場的行情趨勢因素外,石化股此時的上漲與目前的基本面與技術面的變化不無關系。

    基本面成品油出廠價調整

    中國石化(資訊 行情 論壇)日前自2月1日起再次調整了成品油出廠價,其中90號汽油和柴油出廠價每噸均上調了210元；石腦油的出廠價每噸下調了210元。中石化這次調價與1月初所做的調整相比正好相反。近期國際原油價格的反彈應是此次中石化上調汽柴油出廠價的重要原因,紐約原油期貨價格自去年12月的每桶最低近40美元,在今年1月底一度上升到49美元之上,約70%加工原油依賴進口的中石化,只有通過上調汽柴油出廠價來緩解下屬煉廠的成本上升壓力。

    不過,此次調價與前幾次一樣,都只是中石化內部出廠價格的調整,而由國家發改委調控的成品油零售價格并未調整。因此此次調價只是在中石化內部煉廠和銷售企業之間的利潤再分配,對中石化整體基本沒有什么影響。但汽柴油出廠價的上調,無疑將有利于提升中石化下屬煉油廠如上海石化(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)、石煉化(資訊 行情 論壇)等的利潤空間；另一方面,作為下游乙烯化工業重要原料的石腦油價格下調,對純化工業務的齊魯石化也構成利好。

    1月初成品油價格的調整使市場對石化企業的業績預期進行了下調,而本次調整則將對石化企業的業績預期形成向上的修正。此前中國石化、揚子石化、齊魯石化等紛紛發布了2004年業績大幅增長的預告,從中可見石化企業2004年第四季度的業績并沒有出現下降。另外,石油輸出國組織1月30日在維也納舉行的2005年首次部長級會議表示,將維持其目前每天2700萬桶的原油生產配額不變。這些因素都有利于緩解國內煉油企業的成本壓力。

    技術面超跌帶來技術性修正要求

    在整個弱勢行情中,任何個股的利空因素都被市場進行了放大,石化股也不例外。去年以來國際原油價格的劇烈波動、成品油價格的調整以及齊魯石化所得稅率的調整等因素,都對石化股帶來不同程度的沖擊。據統計,2005年以來的一個月內,齊魯石化、上海石化、揚子石化的最大跌幅都達到了20%左右,前兩者自去年高點以來的最大跌幅也都達到了50%,跌幅最小的揚子石化也達到了40%。而與此同時,石化股的業績卻持續快速增長,股價的大幅下跌與業績的快速增長形成明顯的背離,目前幾大石化股的動態市盈率都在10倍左右甚至以下,在2005年公司業績仍將保持高位的情況下,投資價值不言自明。

    因此,基本面和技術面上都為藍籌石化股提供了反彈的動力,而從相關統計數據可以發現,石化板塊在經過了1月份整體弱于大盤的走勢后,近日開始逐步止跌回升,加上基本面的好轉,值得投資者引起注意。