在2004年,"貨幣市場(chǎng)基金"無(wú)疑是我國(guó)基金行業(yè)的一大亮點(diǎn)。對(duì)于該行業(yè)是這樣,因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金是繼傳統(tǒng)的股票基金、債券基金之后,從投資范圍和投資品種上具有重大突破和鮮明特點(diǎn)的一類基金；對(duì)于基金公司也是如此,因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金完善了基金公司的產(chǎn)品線,能夠起到一個(gè)蓄水池的作用,尤其在2004年相對(duì)弱市的情況下,發(fā)揮著留住客戶,吸引客戶的關(guān)鍵作用；對(duì)于基金投資者如此,因?yàn)樵谛麚P(yáng)"低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益"的品種中,相對(duì)于債券基金、保本基金而言,貨幣市場(chǎng)基金更加徹底地解決了交易成本和流動(dòng)性的問(wèn) 題。

    所有這些當(dāng)初各家基金公司發(fā)行貨幣市場(chǎng)基金時(shí)宣揚(yáng)的優(yōu)勢(shì),在2004年已經(jīng)得到了市場(chǎng)充分的驗(yàn)證。這首先體現(xiàn)在其優(yōu)異的業(yè)績(jī)上。截至2004年底,市場(chǎng)上共有10只貨幣市場(chǎng)基金,我們選擇其中時(shí)間較長(zhǎng),具有相對(duì)可比性的7只基金作如下的統(tǒng)計(jì)分析。這7只基金的市場(chǎng)表現(xiàn)如表一所示。

    2004年,上證綜指下降了15.4%,上證國(guó)債指數(shù)下降了3.81%。在如此弱市的格局中,貨幣市場(chǎng)基金能夠取得這樣的成績(jī)實(shí)屬不易。這其中既有共性的地方,也有個(gè)性的地方。在共性方面,宏觀調(diào)控下市場(chǎng)資金的緊張導(dǎo)致的短期利率上升,外匯占款增加導(dǎo)致的央行票據(jù)利率上升和發(fā)行量增大,基金管理人普遍采用積極的操作等,是大多數(shù)貨幣市場(chǎng)基金收益超過(guò)人們當(dāng)初預(yù)期的主要原因。在個(gè)性方面,如表現(xiàn)最好的南方現(xiàn)金增利基金、華安現(xiàn)金富利基金等,更是體現(xiàn)出基金管理人高超的管理能力。

    以南方現(xiàn)金增利基金為例,季報(bào)顯示,在成立之初的2004年3月份,基金管理人判斷國(guó)家即將加強(qiáng)宏觀調(diào)控,市場(chǎng)利率水平很快就要上升,所以采取了"重點(diǎn)確保資金流動(dòng)性,兼顧短期收益"的初始投資策略,避免將資金集中投放于資金鎖定期限較長(zhǎng)、收益率相對(duì)較低的債券或回購(gòu)品種上,而是將資金進(jìn)行滾動(dòng)投資,確保中期的流動(dòng)性,等待市場(chǎng)利率上升然后再進(jìn)行投資。由于對(duì)利率的上升趨勢(shì)判斷準(zhǔn)確,終于在4月底到5月初迎來(lái)了市場(chǎng)利率持續(xù)上漲的好時(shí)機(jī),使現(xiàn)金增利基金的收益率穩(wěn)步上升,二季度末的收益率水平就比一季度上升了36%。

    在2004年下半年,在市場(chǎng)總體穩(wěn)定,政策逐步明朗的情況下,南方現(xiàn)金增利基金繼續(xù)堅(jiān)持"保持充分流動(dòng)性,獲取低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益"的投資目標(biāo),采取合理配置,把握階段性機(jī)會(huì)進(jìn)行重點(diǎn)投資的滾動(dòng)投資策略,通過(guò)對(duì)市場(chǎng)上的一些新品種,例如國(guó)家開發(fā)銀行的浮息債券等的投資,最終基金業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升,三季度比二季度提高了大約0.2個(gè)百分點(diǎn),四季度比三季度末相比又提高了大約0.9個(gè)百分點(diǎn),并且大幅度超越了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)------1年期人民幣定期存款稅后收益率。

    正是因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金如此優(yōu)異的表現(xiàn),使目前貨幣市場(chǎng)基金成為包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的幾乎所有投資者的青睞,基金資產(chǎn)更是取得了超速的發(fā)展,其存續(xù)期內(nèi)的大量申購(gòu)更是市場(chǎng)上的股票基金、債券基金所無(wú)法企及的。

    在2004年,上述7只貨幣市場(chǎng)基金全部表現(xiàn)為凈申購(gòu),平均凈申購(gòu)比例在40%左右。其中,華安現(xiàn)金富利基金的規(guī)模增長(zhǎng)率最高為290%,而業(yè)績(jī)最好的南方現(xiàn)金增利的份額在成立之初是80億份,在年底達(dá)到了192億份,不僅增長(zhǎng)高達(dá)1.4倍,而且也創(chuàng)下了目前國(guó)內(nèi)單只基金規(guī)模最大的記錄。

    從2004年的表現(xiàn)看,貨幣市場(chǎng)基金已經(jīng)充分體現(xiàn)了其收益性、流動(dòng)性、穩(wěn)定性的綜合能力,對(duì)于股市投資者來(lái)說(shuō)也能夠真正起到了避風(fēng)港的作用,適合了銀行儲(chǔ)戶和股市投資者等范圍廣泛的人群。相信,貨幣市場(chǎng)基金的這一特性將得到更多投資者的青睞,在2005年將吸引更多的資金加入到貨幣市場(chǎng)基金中來(lái)。

    表一：2004年貨幣市場(chǎng)基金收益率情況

    代碼      名稱      管理人    2004年第四季度       設(shè)立以來(lái)至2004年
                               收益率 年化收益率 排序 收益率 年化收益率 排序
   202301 南方現(xiàn)金增利 南方基金 0.77%    3.08%    1    2.09%    2.61%    1
   040003 華安現(xiàn)金富利 華安基金 0.75%    3.00%    2    2.49%    2.52%    2
   217004 招商現(xiàn)金增值 招商基金 0.72%    2.91%    3    2.29%    2.49%    3
   003003 華夏現(xiàn)金增利 華夏基金 0.69%    2.78%    5    1.76%    2.46%    4
   290001 泰信天天收益 泰信基金 0.68%    2.74%    6    2.06%    2.37%    5
   050003 博時(shí)現(xiàn)金收益 博時(shí)基金 0.72%    2.90%    4    2.14%    2.33%    6
   519999 長(zhǎng)信利息收益 長(zhǎng)信基金 0.66%    2.66%    7    1.75%    2.27%    7
   注:截至2004年12月31日                數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind資訊
   表二：2004年貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模情況
        名稱      首發(fā)規(guī)模(份)    期末規(guī)模(份)  規(guī)模增長(zhǎng)率
   南方現(xiàn)金增利  8,049,850,000  19,202,418,287    138.54%
   華安現(xiàn)金富利  4,253,750,000  16,613,072,926    290.55%
   招商現(xiàn)金增值  4,644,530,000   9,457,893,716    103.64%
   華夏現(xiàn)金增利  6,426,130,000   4,771,634,642    -25.75%
   博時(shí)現(xiàn)金收益  6,284,560,000   4,569,554,451    -27.29%
   泰信天天收益  6,023,310,000   3,158,594,003    -47.56%
   長(zhǎng)信利息收益  7,042,630,000   3,225,122,164    -54.21%
   數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind資訊