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近期北京、上海等大中城市的部分緊俏車型出現漲價,之前大幅降價的轎車,已有數十款價格出現回升---汽車股是否會重現生機
汽車漲價了,對持續低迷的汽車市場而言這實在是一劑"強心劑"。近期北京、上海等大中城市的部分緊俏車型漲價不少,之前大幅降價的轎車品牌,已有數十款價格出現回升。車價"抬頭",股市二級市場上的汽車股似乎也重現生機,昨日滬深兩市汽車
板塊放量上漲,其中轎車類股票上漲幅度最大,長安汽車(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、一汽夏利(資訊 行情 論壇)等多只個股以漲停板收盤。
頻頻捷報之下,汽車行業是否已顯"回暖"之勢?業內人士的看法謹慎,汽車分析師普遍認為,從估值角度看,汽車板塊反彈有其合理性,但上升空間有限。
"暖流"會否持續
中金分析師鄭軼男表示,近期部分地區、部分車型的漲價現象的確存在。像國產車型中東風雪鐵龍賽納、奧迪1.8T、別克、花冠等車型價格都有一定幅度的上升。但漲價車型數量其實非常少,主要集中在個別型號、個別顏色的車型上。部分漲價車型是廠家暫時停產或減產的。車價上漲不是全行業現象。另一方面,近來個別車型漲價是汽車經銷商根據自己門店的供求情況所做的決定,與廠家指導價無關。原因是2004年年底在廠家大量壓庫行為下,經銷商不得不以非常低的價格甩賣,以緩解資金壓力。2004年銷售任務完成,2005年銷售計劃還未下達,經銷商壓力不大,因此年初部分經銷商利用春節前的旺季將價格略微上漲以彌補部分去年年底的虧損。實際上,前期部分價格略有上漲的車型,例如奧迪,迫于競爭壓力,售價已經又有回落。
根據以往的經驗,春節前夕是傳統的汽車銷售旺季,這是否會刺激汽車銷量的回升呢?鄭軼男認為,目前并沒有任何銷售數據說明1、2月的銷售量會激增�？梢灶A見春節前夕轎車的終端需求會比較好,但不能理解成汽車終端市場需求轉暖。從目前了解到的部分廠家的數據來看,1月份銷售數據甚至有可能出現環比負增長。就昨日漲停的長安汽車的1月銷售數據來看,其轎車銷量為1萬輛左右,比2004年12月的12316輛,下降了約20%。微客銷量為1.7萬輛左右,比12月的1.83萬輛仍有下降。近來部分車型出現漲價的東風雪鐵龍1月銷量為11000臺,比2004年12月的11368輛也有下降。這樣看來整體形勢并不樂觀。
步出"低谷"障礙重重
記者采訪到的券商研究人員普遍認為,前期導致汽車行業整體低迷的供需失衡、成本高企等因素目前并沒有得到實質性的改觀,汽車何時能夠走出低迷,開始新一輪的增長行情還難下結論。
據統計,2003年到2007年的5年時間內,各地規劃或者設想要投資汽車行業的金額達2000多億元,將新增產能600多萬輛,到2007年,全國汽車總的生產能力將達到1100萬至1200萬輛。2004年,眾多國際知名汽車集團如大眾、通用、豐田、本田、雪鐵龍、雷諾等不但沒有因市場暫時狀況改變在華長期戰略,反而繼續追加在華投資數額,以期擴大市場份額。發改委的一份研究報告預計2005年汽車供給增長有望大于需求增長10%以上,汽車市場面臨的供需失衡在2005年仍難有改觀,存在進一步降價的空間。
與此同時,行業成本居高不下的局面在2005年可能還將延續。光大證券分析師趙雪桂將年內影響廠商成本的因素一一指出,年初寶鋼上調2005年1季度汽車鋼板價格,較去年第四季度環比平均漲幅達到10%；因石化價格高位運行,汽車廠商輪胎、塑料飾件等采購支出難以下調；煤電聯運獲批預計將使電價小幅爬升；治理超載一定程度上加劇了運輸瓶頸的緊張程度,公路運費價格有望大幅上揚。同時由于政策環境趨嚴,汽車廠商的技術成本以及相關違規成本面臨較大幅度上升的可能�！度毕萜嚠a品召回管理規定》已于2003年10月1日起正式實施；《乘用車燃料消耗量限值標準》將于2005年7月1日起正式實施；《家用汽車修理更換退貨責任規定》征求意見稿已于近期頒布。在上下游的強力擠壓之下,汽車廠商利潤空間岌岌可危,汽車板塊的這一波"回暖"能維持多久實在不好說。
估值問題支持汽車股反彈
申銀萬國分析師王智慧表示,從估值角度講,汽車板塊的反彈有一定合理性。經過前期的持續下跌,乘用車板塊整體市盈率已經低于10倍,景氣度稍高的商用車板塊也只在10倍上下。目前行業整體估值水平與美股接近。昨日領漲的長安汽車、上海汽車動態市盈率分別約為7倍、8倍,略高于港股汽車行業平均水平。結合近期汽車終端市場的回暖跡象,以及對部分公司年報的良好預期,此輪反彈在基本面上也得到了一定的支持。
但他同時認為,昨日汽車板塊的普漲,超跌反彈意味較重。汽車股能走多遠,很大程度上仍然受制于大盤表現。持續降價、成本高企,上下游壓力重重,與去年同期相比汽車廠商利潤空間不斷收緊。因此,在缺乏行業整體基本面支持的情況下,汽車板塊"五朵金花"雄風不再,已經不可能再像2003年初那樣走出一波領漲大盤的獨立行情。
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