近期連豆下跌不止，遠(yuǎn)月合約更已創(chuàng)出新低，市場預(yù)測目前處于熊市周期的心態(tài)越發(fā)濃重。臨近春節(jié)長假，后市何去何從是迷惑在投資者心中的疑問，下面就節(jié)后走勢作一簡單分析。

    CBOT大豆逼向500美分

    從外盤上看，CBOT大豆在500-550窄幅區(qū)間盤整了三個(gè)多月時(shí)間，在1月12日的美國農(nóng)業(yè)部中性報(bào)告之后，盤面有轉(zhuǎn)弱的跡象，震蕩下滑的速度加快。目前美豆有逼近510-502美分前期低點(diǎn)跡象，如果這個(gè)關(guān)鍵支撐位再次被突破的話，500美分就要再次面臨考驗(yàn)。具體來說，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部1月份農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)供需報(bào)告顯示，2004/2005年度美國大豆庫存為1184萬噸，比歷史紀(jì)錄1997/1998年度的948萬噸增加25%，創(chuàng)13年來的新高。這將推動(dòng)CBOT大豆向歷史低點(diǎn)402.5美分逼近。2004/2005年度全球大豆庫存為6057萬噸，比此前最高的2002/2003年度庫存4016萬噸大大增加，這也將助推CBOT大豆價(jià)格向歷史低點(diǎn)逼近。

    同時(shí)，由于國內(nèi)春節(jié)期間休市，期間和春節(jié)之后中國進(jìn)口買盤將減弱，并且兩市的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也將短暫消失，將使得CBOT大豆市場價(jià)格更加有可能失去支撐。因此CBOT大豆將在春節(jié)期間保持弱勢整理的態(tài)勢，從而在外圍環(huán)境上有促使連豆后期下探1783歷史低點(diǎn)的可能。

    從國內(nèi)市場來看，隨著春節(jié)的來臨，由于運(yùn)輸時(shí)間和壓榨時(shí)間的限制，中國的大豆進(jìn)口速度已大大下降。同時(shí)由于南方壓榨企業(yè)春節(jié)放假，壓榨生產(chǎn)將處在間歇的半停頓狀態(tài)。春節(jié)過后，巴西大豆5月份即將上市，美國大豆銷售迫切性明顯增強(qiáng)，這將促使國外貿(mào)易商降低條件，加快向我國的出口力度。在這種情況下，國外大豆隨時(shí)可能大量涌入國內(nèi)市場，也將推動(dòng)連豆期價(jià)出現(xiàn)加速探底走勢。

    節(jié)后農(nóng)民售豆意愿增強(qiáng)

    春節(jié)后，國內(nèi)大豆市場價(jià)格走向?qū)⒅饕�由中國東北大豆的拋售力度和南美大豆的生長和進(jìn)口狀況決定。從目前情況來看，春節(jié)將近，東北豆農(nóng)惜售心理趨于緩和，農(nóng)民售豆的意愿有所增強(qiáng)，豆價(jià)壓力已明顯加大。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，中國東北地區(qū)豆農(nóng)手中還有65%的大豆待價(jià)而沽，而美國目前大豆銷售比例不足50%，巴西尚有400萬噸的去年陳豆待售。如此沉重的銷售壓力隨著中國春節(jié)臨近和南美新一季大豆的逐步上市而進(jìn)一步加劇，而第一季度又是豆粕季節(jié)性淡季，豆類價(jià)格將會(huì)加速下跌，屆時(shí)市場賣跌心態(tài)之下農(nóng)民可能會(huì)由觀望轉(zhuǎn)向爭相拋售。

    國內(nèi)需求不旺

    從目前國內(nèi)大豆相關(guān)市場情況來看，1月下旬國內(nèi)市場豆油價(jià)格紛紛滑落，尤其是東北地區(qū)豆油價(jià)格跌幅最為顯著，例如：哈爾濱地區(qū)4級(jí)豆油價(jià)格從1月中旬的5900元/噸回落到了5720元/噸，需求不旺是導(dǎo)致豆油價(jià)格下跌的主要原因。與此同時(shí)相對映的是，關(guān)內(nèi)油脂廠商收購活動(dòng)并不積極，目前外地大豆加工企業(yè)在東北的大豆收購網(wǎng)點(diǎn)已基本停收，先期收上來的大豆外運(yùn)量也逐漸減少，只有東北當(dāng)?shù)赜蛷S仍在收購。特別是在三九油脂下調(diào)收購價(jià)格的情況下，國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨市場仍不活躍，成交低迷，觀望氣氛較濃。

    從大豆的市場需求來看，目前國內(nèi)豆粕市場行情表現(xiàn)亦較低迷。隨著節(jié)日臨近，大量畜禽將集中上市供應(yīng)節(jié)日市場。目前生豬存欄量雖較大，但大部分養(yǎng)殖企業(yè)和散養(yǎng)戶對后續(xù)補(bǔ)欄的利潤以及相關(guān)疫病相當(dāng)擔(dān)心，提前出欄現(xiàn)象明顯增多。而部分中小飼料廠由于飼料銷量下降，使得原有的庫存周轉(zhuǎn)期從7-10天相應(yīng)延長，再加上大部分中小飼料企業(yè)仍傾向于即買即用，因此節(jié)前油廠期盼的飼料企業(yè)采購小高峰可能不一定會(huì)出現(xiàn)。另外亞洲禽流感的復(fù)發(fā)使國內(nèi)養(yǎng)禽企業(yè)延緩了補(bǔ)欄速度，加重了市場觀望氣氛，大豆的近期需求低迷不振。

    綜上所述，連豆長線供過于求的格局對價(jià)格的壓制與國家對三農(nóng)的政策支持對價(jià)格的支撐使期價(jià)波動(dòng)加劇。短期來看，大豆庫存創(chuàng)新高及資金面壓力未能緩解的情況下，豆價(jià)節(jié)后將穩(wěn)中趨跌，價(jià)格中心會(huì)逐步下移，一季度低位震蕩整理的時(shí)間將拉長。總體上近期連豆價(jià)格可能展開探明長期低點(diǎn)的下跌行情，投資者可以設(shè)好止損適時(shí)建空。