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北京消息美林日前決定投資3000萬美元，以獲得北京銀泰置業(yè)有限公司的少數(shù)股權(quán)，并成為一個合資地產(chǎn)項目的合作投資和經(jīng)營方。這個由三座主樓組成的地產(chǎn)項目，包括一個柏悅酒店(ParkHyatt)、200多個私人住宅單元和其他一些設(shè)施。在有關(guān)中國房地產(chǎn)是否存在泡沫還未定論的背景下，美林的這個舉動似乎又給爭論多了一個注解。
廖英敏：意味著國際投行看好中國房地產(chǎn)市場
國研中心期貨證券研究所主任廖英敏研究員認(rèn)為，美林試水中國房地產(chǎn)市場意味著這些國際投行看好中國市場，這本身就是對地產(chǎn)泡沫論的一個回?fù)簟Ｒ驗槿绻嬖谂菽@些投行也就不會進(jìn)入中國市場。同時廖英敏也認(rèn)為，不可否認(rèn)，它們也有借中國的地產(chǎn)項目來賭人民幣升值的另一面。
廖英敏認(rèn)為，去年國內(nèi)整個地產(chǎn)市場實際上是緊平衡，又由于需求較大，所以房價高企。在她看來，當(dāng)前中國高房價主要是由于需求旺盛引起的，而美林此次進(jìn)入的資金主要用在房地產(chǎn)的投資上，并不是來購房，是向地產(chǎn)開發(fā)公司投資，也就是增加供給，并不是增加需求，這反而會對現(xiàn)在所謂的泡沫起到一定的平衡作用。
她同時表示，如果外資進(jìn)入中國地產(chǎn)的投資領(lǐng)域以及投資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的速度不是過快，不引起地產(chǎn)投資的過熱和反彈的話，外資的進(jìn)入對中國房地產(chǎn)市場不會產(chǎn)生太大的影響。相反，由于這種資金進(jìn)入，會在一定的程度上起到規(guī)范市場、提升中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的素質(zhì)和經(jīng)營水平的作用。從這個角度上看，會促進(jìn)中國地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。
不過她也強調(diào)，如果外資大量而且過快進(jìn)入中國地產(chǎn)市場，引起投資反彈、增長幅度過高，政府就應(yīng)當(dāng)對此進(jìn)行干預(yù)，以此來保持地產(chǎn)業(yè)一定的發(fā)展速度，實現(xiàn)平穩(wěn)增長的目標(biāo)。
易憲容：并不表明目前中國地產(chǎn)業(yè)不存在泡沫
與廖英敏觀點恰恰相反，社科院金融研究所金融發(fā)展室主任易憲容認(rèn)為，美林的這一舉動并不能說明目前中國的地產(chǎn)業(yè)不存在泡沫。
在他看來，房地產(chǎn)行業(yè)是一個很特殊的行業(yè)，泡沫都是局部性的和地域性的，說整體上存不存在泡沫意義不大。即使是存在泡沫的地方，商機也是存在的。他認(rèn)為，美林此次試水中國地產(chǎn)業(yè)，主要看中的是項目本身存在的商機。
易憲容表示，那種認(rèn)為美林借進(jìn)入地產(chǎn)業(yè)來賭人民幣升值的觀點是站不住腳的。人民幣升值與否是政府的事情，像美林這樣的企業(yè)如果以房地產(chǎn)業(yè)來賭人民幣，是非常不明智的。他同時表示，即使美林要賭人民幣升值，完全可以通過其他的方式進(jìn)行，不一定要借助地產(chǎn)行業(yè)。
對于外資投資中國的地產(chǎn)業(yè)，易憲容認(rèn)為，不需要大驚小怪，應(yīng)該平常待之，以觀后效。如果他們是真正來投資的話，應(yīng)該歡迎；如果他們抱著炒作和投機的心態(tài)，政府應(yīng)當(dāng)對其的行為進(jìn)行約束。
外資機構(gòu)分析師：試探性投資行甚于言
在此次美林試水中國地產(chǎn)之前，摩根士丹利、WachoviaCorp.均已經(jīng)踏入中國的地產(chǎn)行業(yè)。據(jù)悉，去年摩根士丹利的地產(chǎn)投資部門與上海復(fù)地(集團)股份有限公司共同投資5000萬美元開發(fā)一個高檔住宅項目。WachoviaCorp.也于去年12月買下了在香港上市的地產(chǎn)公司天安中國投資有限公司10%的股權(quán)。
摩根士丹利正是去年中國房地產(chǎn)泡沫爭論的主要導(dǎo)火線之一。其首席經(jīng)濟學(xué)家史蒂芬·羅奇、分析師謝安迪、亞太首席經(jīng)濟學(xué)家謝國忠等先后發(fā)表觀點，認(rèn)為中國存在著巨大的房地產(chǎn)泡沫，并且大膽預(yù)言房地產(chǎn)泡沫將會很快破滅。
即使進(jìn)入2005年以來，相關(guān)爭論還是不絕于耳，國內(nèi)的經(jīng)濟學(xué)家以及研究學(xué)者紛紛就此發(fā)表自己的看法。不過，學(xué)者們的觀點似乎正在慢慢趨于一致，即目前地產(chǎn)即使存在泡沫也只是局部性的。
著名經(jīng)濟學(xué)家厲以寧上周在一個論壇上就表示，目前房地產(chǎn)行業(yè)整體上不存在泡沫，但不能排除個別城市、個別地區(qū)房價上漲過快以及過高。
爭論的最終結(jié)局何如、最終的結(jié)果如何，現(xiàn)在似乎已變得不重要了，外資早已經(jīng)按耐不住急于進(jìn)入中國的房地產(chǎn)市場了。看來，外資倒是行甚于言的實踐者
一位國際投行人士認(rèn)為，對于關(guān)注中國市場、努力尋找價值立現(xiàn)投資領(lǐng)域的投資者而言，美林的這項投資可說是順理成章。他說，地產(chǎn)是一種可持續(xù)性投資項目，因為在中國這樣一個經(jīng)濟高速發(fā)展的大國，地產(chǎn)開發(fā)無時不在進(jìn)行。但大多數(shù)國際投行投資于中國地產(chǎn)市場時行事謹(jǐn)慎。據(jù)知情人士稱，美林和銀泰置業(yè)經(jīng)過了一年多時間的談判和磋商才最終達(dá)成協(xié)議。
摩根士丹利的地產(chǎn)業(yè)分析師KennyTse說，對于海外投資銀行而言，這些都屬于試探性投資。他預(yù)計，如果這些試探性投資的回報率能達(dá)到15%以上，則這一投資趨勢會逐步增強進(jìn)而形成潮流。
然而，也有一些海外銀行在這方面依然保持觀望態(tài)度。花旗一位高級管理人士透露，花旗參加了中國國有商業(yè)銀行不良貸款的競拍，但一直沒有嘗試要真正投資于中國的房地產(chǎn)。上海證券報記者程勇
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