華電國(guó)際詢(xún)價(jià)結(jié)束后，在監(jiān)管部門(mén)針對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行規(guī)范的同時(shí)，各路機(jī)構(gòu)也開(kāi)始反省第一次“吃螃蟹”的得與失。

    此次詢(xún)價(jià)中頗引人注目的是QFII機(jī)構(gòu)在初步詢(xún)價(jià)和最后累計(jì)投標(biāo)中的反差。在初步詢(xún)價(jià)中,有一家QFII機(jī)構(gòu)給出的價(jià)格區(qū)間為2.4—2.52元，有兩家給出的區(qū)間為2.52—2.6元，然而在最終的累計(jì)投標(biāo)中，僅有一家QFII機(jī)構(gòu)的出價(jià)達(dá)到2.52元這一價(jià) 格。這一現(xiàn)象被市場(chǎng)認(rèn)為相當(dāng)反常，近乎出爾反爾。然而，相當(dāng)部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，QFII機(jī)構(gòu)的這一作法相當(dāng)正常。一家基金公司專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)詢(xún)價(jià)的人士表示，一般來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)報(bào)出的詢(xún)價(jià)區(qū)間的中間值是機(jī)構(gòu)真正愿意申購(gòu)的價(jià)格，但為了給自己留有余地，會(huì)向上向下浮動(dòng)；還有一些機(jī)構(gòu)報(bào)出的下限價(jià)格是其目標(biāo)價(jià)格，同樣是出于留有余地保護(hù)自己的考慮，會(huì)向上浮動(dòng)20%報(bào)出一個(gè)上限價(jià)格。華電國(guó)際初步詢(xún)價(jià)后確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間為2.3—2.52元，最終確定的發(fā)行價(jià)格為區(qū)間的最上限2.52元。也就是說(shuō)，華電國(guó)際的發(fā)行價(jià)格落在了一些機(jī)構(gòu)報(bào)出的上限之上，而這一上限價(jià)格并非其理想價(jià)位，在累計(jì)投標(biāo)中放棄申購(gòu)是非常正常且理性的行為。

    另外，據(jù)了解，部分機(jī)構(gòu)在初步詢(xún)價(jià)中的出價(jià)上限低于2.52元，但在累計(jì)投標(biāo)中卻以該價(jià)格申購(gòu)。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一方面與機(jī)構(gòu)投資者缺乏定價(jià)能力有關(guān)。另一方面，由于華電國(guó)際是第一只IPO詢(xún)價(jià)的股票，機(jī)構(gòu)出價(jià)相當(dāng)謹(jǐn)慎，報(bào)價(jià)偏低，導(dǎo)致初次報(bào)價(jià)區(qū)間與實(shí)際出價(jià)不符。他認(rèn)為，這一現(xiàn)象不能說(shuō)是機(jī)構(gòu)故意壓低價(jià)格，而是經(jīng)驗(yàn)不足。證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于對(duì)詢(xún)價(jià)對(duì)象參與首次公布發(fā)行股票詢(xún)價(jià)若干要求的函》后，故意壓低或者抬高發(fā)行價(jià)的行為將會(huì)更加困難。

    對(duì)于此次詢(xún)價(jià)相當(dāng)部分基金最終未獲配售，有基金公司表示，華電國(guó)際2.52元的發(fā)行價(jià)格高于他們的估值，未能獲配可以獲得投資者認(rèn)可。與此同時(shí)，也有基金公司認(rèn)為，此次獲配售較多的均是財(cái)務(wù)公司、證券公司，從股東結(jié)構(gòu)上講并不理想。發(fā)行人和承銷(xiāo)商可以適當(dāng)擴(kuò)大超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，取略低的發(fā)行價(jià)格，以期新股上市后有一個(gè)良好的走勢(shì)。